冲刺港股的方舟云康：注册用户数破4000万，平台规模优势下，营收、毛利向好

2024年2月28日，作为行业内率先成立规模领先的线上慢病管理平台，方舟云康控股有限公司（以下简称“方舟云康”）正式向港交所递交招股说明书，拟港交所主板挂牌上市，花旗、瑞银集团和农银国际担任联席保荐人。

从多项财务数据看，在其发展业务基础及扩大业务规模的整体策略下，整体营收和毛利呈现逐年上升趋势。2021-2023年，方舟健客收入分别为人民币17.59亿元、22.04亿元、24.34亿元；毛利分别为人民币2.20亿元、3.81亿元、4.87亿元；净亏损分别为3.04亿元、3.83亿元及1.97亿元，2023年，亏损快速收窄。

招股书显示，方舟云康于2019年7月开始自营健客移动应用程序和网站以来，一直专注于积极扩大用户群及业务规模，促使公司H2H服务及线上零售药店服务，在此策略下，对方舟云康2019年后的收入、毛利及毛利率趋势产生了正面影响。

数据显示，除了毛利逐年提高、亏损快速收窄，到目前为止方舟云康已经建立了庞大的用户群，包括注册用户数据、注册医生数、活跃用户、付费用户转化率等数据都稳定向好。

运营模式方面，方舟健客已经建立起全方位线上慢病管理平台，为慢病管理行业的主要参与者提供重要的价值。除了成立之初建立了线上零售药店服务业务，其后推出H2H （Hospital to Home从医院到家庭）服务平台，此外方舟云康还提供定制化内容及营销解决方案。

其中，H2H服务为方舟健客主要运营特色，基于此，方舟健客正在建立基于熟人医患关系的庞大客户群。由此，多年来持续增长的注册和付费用户、注册医生数正成为促进方舟云康营收持续增长，作为中国领先的智慧健康服务平台的基本底盘。

数据显示，截至2022年上半年，2022、2023年，平台注册用户分别约为3000万、3660万和4270万。截至2023年，健客平台平均拥有约840万月活跃用户。

而另一方面，其H2H平台上的注册医生数量也在同步放大，2021、2022和2023年分别为191106名、205000名和212892名。截至2023年，在其来自超过15600家医疗机构的注册医生中，约58.8%就职于三级医院、约38.4%已取得副主任医生或以上职称。

付费用户方面，2021年至2023年，方舟健客的付费用户数量由250万名增长至440万名。其中，综合医疗服务的付费用户数量，2021-2022年增长了53.4%，2022-2023年增长了32%；相似的，其线上零售药店服务的付费用户数量，2021-2022年增长58.3%，并于2022至2023年增了16.5%。

用户转化率方面，其H2H服务平台的活跃用户至付费用户转化率分别为32.6%、42.9%及36.2%，2022年转化率显著提高；而其线上零售药店服务平台的转化率则分别为14.7%、14.8%及17.7%。随着方舟健客不断推出新功能、改善平台用户的体验，方舟健客预计转化率将进一步提高。

根据灼识咨询的资料，截至2022年12月31日，中国线上慢病管理市场有超过50 个服务供应商。按2022年月活跃用户计，方舟健客为中国规模领先的线上慢病管理平台。

“让每个人更健康”是方舟云康的企业使命，依托公司的慢病管理平台，方舟云康致力于为不断增长的慢病患者提供定制医疗护理及精准医疗，目标为将服务延伸至更广泛的疾病领域。

市场普遍认为，作为中国领先的在线慢病管理平台，方舟云康的H2H 服务平台、线上零售药店服务平台，以及基于长期医患关系的忠实及活跃付费用户群皆为其核心优势。而方舟云康在有特色的业务模式、持续向好的财务数据下，企业正稳步发展，此次方舟云康赴港IPO，有望为行业带来良性的发展。

（谭欣迟）