极兔速递上市后首交卷：营收同比增长22%，海内外市场份额提升

3月22日盘后，极兔速递发布2023年度业绩公告。这是这家全球性、综合性物流服务企业在去年10月于港股上市以来的首份年报。

财报显示，2023年全年，极兔速递实现总收入88.49亿美元，同比增长约22%；毛利首次实现转正，达到4.73亿美元；经调整税息折旧及摊销前利润（EBITDA）也首次转正，达到1.47亿美元。

此外，极兔速递2023年现金流转正，经营活动产生的现金为3.42亿美元，较2022年显著提升。

分市场来看，极兔速递2023年于东南亚市场连续4年占有率排名第一；于新市场，极兔速递在巴西、墨西哥、沙特阿拉伯和埃及均进入市场前五名，公司营收在过去一年实现近3倍增长；于中国市场则实现巨大突破，毛利和经调整EBITDA首次实现转正。

在财报发布当晚举行的业绩电话会上，极兔速递执行总裁樊苏洲表示，“在（中国市场）业务端，我们深刻意识到行业正在经历从量变到质变的过程，因此我们狠抓服务质量，无论从邮管局披露的服务质量数据，还是从平台物流指数来看，我们的排名都在不断提升。”

中国市场显现回报

财报显示，2023年，极兔速递在中国市场处理的包裹量创下历史新高，为153.4亿件，同比增长27.6%，收入同比增长27.7%至52.29亿美元。

具体而言，极兔速递单票收入较前一年保持稳定，单票收入为0.34美元；同时单票成本持续下降，从2022年的0.40美元下降到2023年的0.34美元。

反映到盈利端，极兔速递中国市场毛利和经调整EBITDA均转正。截至去年底，距离极兔速递进入中国市场还不足4年，实现这一成就得益于公司专注服务质量的提升和科学化的成本管控。

以高峰期服务保障为例，今年的“妇女节”是春节后首个消费节点，节日促销季叠加3月换季消费，服饰品类迎来消费高峰，服饰品牌森马也在这个促销季经历又一轮订单飙升。

节前相关负责人预计森马嘉兴仓库在促销期间的日均单量将超过10万单。尽管森马设有自己的园区和物流配送中心，但是当货物出库后，履约效率主要还是取决于物流承运商，这对物流承运商在揽收、分拣等环节的处理效率提出新挑战。

应对这一需求，极兔速递专门安排了驻场工作人员现场分拣，并在分拣和装车环节设置专线操作，人工专线分拣完直接上干线班车发出，减少中转环节，同时还加大了自动化流水线的投入，进一步降低分拣环节货损、提升前端揽收效率。

在服务质量、自动化设备升级下，今年“妇女节”消费季，极兔速递承担了森马约20%的总单量。在森马针对所有快递承运商打出的评分中，极兔速递在近半年的时间里均排名第一。

此外，面向中高端市场，极兔速递还推出了高品质产品“兔优达”，提供专属面单、派前电联、优转优派、独立仲裁四大专属服务，进一步提升极兔的客户体验感。

放眼全行业，根据国家邮政局披露的数据，极兔速递2023年的平均申诉率为0.54，而行业平均水平为4.45；极兔速递申诉处理工作综合指数为99.43，亦高于行业平均水平97.09。

得益于领先的服务质量，目前，极兔速递既收获了森马、斯凯奇、美特斯邦威、百草味、蓝月亮这类品牌客户，亦是淘宝、抖音、拼多多、快手、京东等电商平台的物流合作伙伴。

在淘宝、抖音、京东、快手几大核心电商平台推出的物流指数排名中，极兔速递在过去一年超过6个月位列加盟制快递前二位。

未来伴随规模效应进一步释放，极兔速递在中国市场的盈利水平还将进一步提升。

巩固东南亚先发优势，锚定新市场

从2015到2019年，伴随东南亚电商发展驶上快车道，极兔在当地网络建设日趋完备、服务能力不断提升，仅用4年时间，极兔就做到了东南亚第一。

而当东南亚市场格局基本定型，极兔也在思考未来提升的方向在哪里。极兔随之将目光投向中国——中国市场拥有更高的服务标准、更强的技术能力以及更激烈的市场环境，进军中国市场，不仅是出于发展需求，更是为了将其在这一市场中学习积累的经验能力复制到东南亚多国，刺激规模效应快速释放。

目前来看，这一战略进一步巩固了极兔速递在东南亚市场的龙头地位，并提升了公司运营质量。

截至2023年底，极兔速递在东南亚市场的快递业务覆盖印度尼西亚、越南、马来西亚、菲律宾、泰国、柬埔寨、新加坡七国，快递网络全面覆盖上述七国，市场份额进一步提升至25.4%，较2022年的22.5%提高2.9个百分点，全年处理包裹量同比增长28.9%至32.4亿件，继续坐稳头把交椅。

业务量的增长进一步提高了极兔速递在东南亚市场基础设施和资源的利用效率，市场反馈显示极兔速递履约能力持续提升、客诉率持续下降，包裹平均投递时间较2022年缩短6.5%。去年“双12”期间，其在东南亚各国处理包裹的单日峰值超过1600万件。

回归基本面，过去一年东南亚电商零售额同比增长22.6%。作为独立的快递运营商，极兔速递可与所有电商平台保持合作。因此在电商规模整体上涨的区间，此类独立运营商更容易从中获益。

电商行业整体处于上行通道，基础设施硬实力与服务软实力交替提升，反映到财务数据上，2023年极兔速递在东南亚市场全年收入同比增长10.56%至26.33亿美元，单票成本同比下降11.8%。

相似的逻辑体现在新市场的发展潜力中。极兔速递自2022年开始进入新市场，先后布局沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西、埃及等地。经过不到2年的建设，截至2023年底，极兔速递所在市场的网络覆盖率已超过95%。业务规模则呈倍数增长。

具体而言，极兔速递在新市场的市场份额从2022年的1.6%提升到2023年的6.0%，包裹量同比增长369.0%至2.3亿件，全年收入同比增长299.7%至3.27亿美元。

根据弗若斯特沙利文的资料，去年新市场电商零售额达1099.6亿美元，同比增长27.1%，显示快递服务企业在当地面临的市场前景广阔。

极兔速递副总裁后军仪在业绩会上提到，公司进入新市场的考量因素之一，是否具备锚定客户。过去一年，极兔速递已在新市场与Shopee、 AliExpress、Shein、Temu、TikTok、Kwai等平台建立合作；今年3月，又与沙特阿拉伯最大电商salla签约。这体现了极兔速递在进入新市场的审慎态度，也在相当程度上锁定了未来的投资回报。

成本、规模平衡术

尽管当前极兔速递在新市场仍未扭转亏损表现，但结合极兔速递轻重资产并行的模式来看，未来伴随基础设施建设完毕，前期重资产投入将不断被摊薄，盈利水平也将在规模效应的推动下不断改善。

后军仪亦在业绩会上解释，通常快递行业会经历约2年的建设、投入周期。在这期间，资本投入与亏损难以避免。而观察财报数据，亏损正在不断收窄，“我们期望在今年能够尽快实现新市场贝塔层面的盈利平衡。”

实际上，极兔速递这种成本、规模平衡术已在其过往对东南亚、中国市场的经营中体现出来。

结合财报数据，2023年，极兔速递在东南亚市场的平均单票价格从2022年的0.76美元降低到2023年的0.67美元，平均每单下降0.14美元，同时每单成本则下降0.9美元。同样地，在中国市场，极兔速递平均价格稳定，毛利则扭亏。

在业绩电话会上，当被问及在中国快递行业价格同比出现较大降幅的情况下，极兔速递缘何维持价格稳定时，后军仪也表示，这来自公司两项经营策略。

一方面，在中国市场4年的业务开展，通过时效和服务质量的不断提高，使整个网络提升了获取高质量客户以及逆向件散单等业务的能力，业务量的组成结构得到优化。

另一方面，通过干线线路的优化、自有干线车辆占比的增加、转运中心和加盟商自动化设备的投入，尤其是加盟商能力的提升，使网络的运营效率不断改善，运营成本也在持续降低。

樊苏洲特别提到，尤其进入中国市场后，极兔速递得以把中国的经验、设备、技术应用到东南亚市场，后续公司成本还有较大下降空间，进而能为当地市场提供更有竞争力的价格。

这也揭示了快递行业规模效应极为显著的特点——如何在成本和规模之间寻求平衡，也成为每一家快递服务企业在跟随电商出海、不断布局新市场的趋势下，需要持续解决的问题。而极兔速递在这一层面的经验，正为同行业者提供了一个可参考的样本。