2024年2月市场风险预警报告

一、债券违约

重点违约事件详解

“20宝龙MTN001”兑付本息存在不确定性 宝龙实业短期偿债压力不小

2月20日，上海宝龙实业发展(集团)有限公司（下称“宝龙实业”）公告，“20宝龙MTN001”应于2024年2月27日偿付本期债券本金3,500万元以及该部分本金自2023年8月27日至2024年2月26日期间对应利息，由于受宏观环境及行业环境影响，公司经营情况大幅下滑，本期债务融资工具兑付本息存在不确定性。

上述公告还称，受宏观经济环境、房地产行业政策调控、公司销售情况大幅下滑叠加影响，公司当前面临阶段性现金流匹配问题。目前，公司正在全力推进展期、债券置换计划，后续将与本期债券持有人积极沟通债务解决方案，力争与债券持有人就剩余债券本息兑付事宜达成可行方案。（资料来源：公开资料）

雏鹰农牧：决定对“16雏鹰02”展期

2023年7月21日，雏鹰农牧集团股份有限公司宣称，对“16雏鹰02”展期。截至目前，发行人资金紧张局面暂未有效解决，经发行人与“H6雏鹰02”持有人协商一致，同意再次延期6个月支付全部本金64,000万元及利息25,024万元。展期兑付后“H6雏鹰02”的本金兑付日为2024年2月6日。（资料来源：公开资料）

二、债券预警

重点风险事件详解

青岛知名城投公司3亿多债务逾期：偿债意愿很强，已达成还款方案

据青岛世园集团今日披露，截至1月24日，该公司发生债务违约事件，未能按时偿还债务的本金为3.57亿余元，利息为5.13万元，逾期金额合计3.575亿元。世园集团解释，因临近春节，公司工程项目用款较多，新增授信正在审批，时间周期较长，导致流动性暂时出现紧张，因而未能按时兑付本息。

世园集团表示，面对流动性紧张的问题，公司偿债意愿很强，正在积极与债权人沟通协商，对后续还款方案已基本达成一致意见，同时已向相关部门汇报，后续将按照确定的还款方案进行还款，保证债券不违约，目前上述违约未对公司经营造成实质性不利影响。（资料来源：公开资料）

东方时尚可转换公司债券评级下调，被立案受损股民仍可报名维权

2月5日，东方时尚发布联合资信评估股份有限公司关于下调东方时尚驾驶学校股份有限公司主体及相关债项信用等级的公告。

受东方时尚委托，联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）对公司主体及相关债项进行了信用评级。根据联合资信于2023年12月13日出具的公告，公司主体长期信用等级为AA，存续债券“东时转债”的信用等级为AA，列入信用评级观察名单。

另外，根据《企业会计准则》及公司会计政策要求，公司计提了存货跌价准备及坏账准备，导致资产减值损失和信用减值损失增加，最终计提金额以公司正式披露的经会计师事务所审计的年度报告为准，后续公司将根据实际情况及相关规则要求，履行计提减值准备的相关披露要求。

同时，公司因涉嫌信息披露违法违规，于2023年12月12日被中国证监会立案事件暂无实质性进展。综合评估，联合资信确定将公司主体长期信用等级由AA下调为AA-，将“东时转债”的信用等级由AA下调为AA-，列入信用评级观察名单。（资料来源：公开资料）

三、股票预警

华夏幸福：拟抵偿240金融债务的信托计划正在有序推进

2月23日，华夏幸福基业股份有限公司（华夏幸福）公告披露了关于重大资产出售暨关联交易的最新进展。该公司计划通过设立自益型财产权信托计划，以抵偿不超过240.01亿元的金融债务。该交易构成重大资产重组和关联交易。

据了解，华夏幸福曾在1月26日公告，以全资子公司华夏幸福（固安）信息咨询服务有限公司作为委托人和初始受益人，以其持有的价值为100万元的股权以及255.84亿元的债权设立自益型财产权信托计划，并拟以该信托计划受益权份额抵偿“兑抵接”类金融债权人合计不超过240.01亿元金融债务。

1月31日，华夏幸福收到上交所关于上述事项的《问询函》，并于2月9日对问询函予以回复。

华夏幸福2月23日公告称，关于本次重大资产重组，华夏幸福已聘请具备相应资质的中介服务机构，相关各方正在有序推进本次交易的各项工作，待相关工作完成后，将再次召开董事会、股东大会予以审议并披露相关文件。（资料来源：公开资料）

*ST越博未按规定披露业绩预告再收函

继2月1日深交所发函敦促*ST越博及时履行信披义务后，2月25日晚，深交所再次向公司下发关注函，要求公司全体董事、监事和高级管理人员勤勉尽责，督促公司尽快披露2023年度业绩预告，并充分提示公司股票存在的终止上市风险。

同时，深交所要求公司年审机构严格遵循《中国注册会计师执业准则》《中国注册会计师职业道德守则》等规定，审慎设计和实施审计程序，获取充分、适当的审计证据，就公司2023年年度业绩预告同步出具专项核查意见，切实承担起中介机构责任。

四、金融事件一览

连开六份罚单！证监会深夜重拳出击

2月22日，证监会一次性挂网六份行政处罚书，涉及内幕交易、操纵市场等违法违规行为。

具体来看，5人因内幕交易恒逸石化股份有限公司(以下简称恒逸石化)被惩处，其中，陆长水、张维仰被证监会罚没约2595万元。6人因操纵市场领了罚单，张顺平因使用证券账户组操纵11只股票被罚得最重，证监会责令张顺平依法处理非法持有的证券，并罚没8340万元。（资料来源：公开资料）

非对称“降息”拖累银行业净息差，存款利率或跟进调降

2月20日，央行大幅调降5年期以上贷款市场报价利率（LPR）25个基点，超出市场预期。

市场普遍关心，对上市银行而言，5年期LPR调降对银行净息差将进一步产生下行压力，对营收增速、利润增速形成一定拖累。

业内人士认为，上市银行净息差压力仍存，其中国有大行承压更为明显，不过相较于2023年净息差的缩窄压力，今年银行业净息差收窄幅度仍有望优于去年，同时挂牌存款利率或跟进下调将缓释息差。（资料来源：公开资料）

五、智泽华小课堂

智泽华财务报表质量评价功能展示

海伦哲全称徐州海伦哲专用车辆股份有限公司，主要从事高空作业车、电力应急保障车、消防车等特种车辆的研发、生产和销售。海伦哲2011年上市，当年净利润0.25亿元。

造假科目及经过

2015年海伦哲斥资2.6亿元并购了连硕自动化科技有限公司（下称连硕科技）。从2016年-2019年，海伦哲通过全资子公司连硕科技虚增各期收入和利润。

2016年度，虚增营业收入1.5亿元，虚增利润0.77亿元；2017年度，虚增营业收入1.8亿元，虚增利润0.76亿元；2018年度，虚增营业收入1.7亿元，虚增利润0.86亿元；2019年度，虚增营业收入2亿元，虚增利润总额0.5亿元。合计虚增利润2.89亿元。

《江苏监管局行政处罚决定书〔2023〕4号》对海伦哲责令改正，给予警告，并处以350万元罚款；对海伦哲副董事长、连硕科技总经理杨娅处以罚款200万元，对前董事长丁剑平罚款150万元，对其他责任人合计罚款180万元。

智泽华分析结果

该公司2016年存在严重报表异常

以下为异常的科目

其中系统直接指出了利润质量的问题。

利润质量

2016年营业利润为10,140.69万元，与2015年的2,342.05万元相比成倍增长，增长3.33倍。2016年净利润为8,683.38万元，与2015年的2,482.83万元相比成倍增长，增长2.5倍。2016年营业利润率为7.16%，比2015年的2.85%，增加了4.31个百分点。经营活动现金净流量为-7,068.34万元，新增营运资金需求为31,616.7万元，经营利润占两者之和的54.79%。账面利润没有现金利润的支持

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