埃镑汇率市场化后暴跌近40%，危机中的埃及经济走向何方？

据《参考消息》援引法国《回声报》报道，近日埃及经济正经历严重的通货膨胀、外汇匮乏及债务危机，埃及2024年1月的通胀率达近30%，食品通胀率甚至高达48%。埃及中央公共动员与统计局（CAPMAS）3月9日公布的2月通胀率更是高达35.7%

为稳定汇率、降低通胀，埃及央行3月6日宣布放开埃及镑汇率，允许其根据市场机制决定。消息一出，数月稳定在约30埃镑兑1美元的官方汇率一路下探，截至3月11日已跌至约50埃镑兑1美元，暴跌近40%。

当地时间2024年3月6日，埃及开罗，埃及民众走过一个外汇兑换处。视觉中国 图

与此同时，阿联酋阿布扎比发展控股公司宣布向埃及投资350亿美元，成为埃及历史上最大单笔投资，为埃及央行提供了外汇缓冲。同时，埃及与国际货币基金组织（IMF）3月6日达成80亿美元的协议，有望获得更多外部支持。

尽管上述举措为埃及稳定经济注入了信心，但埃镑贬值对通胀和埃及整体经济稳定性的潜在影响仍然存在不确定性。

海湾国家伸援手

埃及总理穆斯塔法·马德布利3月6日表示，埃及已经与IMF签署了一项80亿贷款美元的新协议，该协议是对2022年12月IMF与埃及达成的30亿贷款美元、为期46个月的扩展型基金设施协议的扩展。

埃及与IMF达成的新协议要求埃及实施特定的经济改革和结构调整措施，以改善其财政状况、增强货币政策的独立性，并促进经济的长期可持续发展。IMF提供的80亿美元纾困资金旨在支持上述改革，并通过稳定埃及的经济环境来减少外部冲击的风险。在上述协议达成之际，埃及央行表示将允许埃镑自由交易。

当地时间2024年3月7日，埃及开罗，游客在外汇兑换局外。埃及星期三与国际货币基金组织达成一项协议，将埃及的救助计划增加一倍以上，达到80亿美元。视觉中国 图

值得注意的是，阿联酋近期在埃及的投资或为IMF与埃及协议的推动因素之一。2月23日，阿布扎比发展控股公司（ADQ）宣布将向埃及投资350亿美元。这是埃及历史上最大的单笔投资，为埃及央行提供了缓冲，防止在外汇管制结束后的货币贬值失控。

ADQ是阿联酋阿布扎比的主权财富基金，由阿联酋国家安全顾问谢赫塔赫农·本·扎耶德·阿勒纳哈扬 (Sheikh Tahnoon bin Zayed Al-Nahyan) 担任主席。分析人士指出，ADQ的此次投资实际上是海湾阿拉伯国家对埃及的援助，旨在帮助埃及缓解外汇危机，并推动埃及与国际货币基金组织达成协议。

总部位于开罗的地区投资银行EFG-Hermes的宏观经济分析主管穆罕默德·阿布·巴沙 (Mohamed Abu Basha) 指出，阿联酋的投资将有助于解决埃及当前的外汇短缺问题，并提供足够的外汇流动性以支持浮动汇率。

当地时间2024年3月7日，埃及开罗，在Sayyida Zeinab食品市场，一名小贩在整理一袋袋谷物出售。埃及星期三与国际货币基金组织达成一项协议，将埃及的救助计划增加一倍以上，达到80亿美元。视觉中国 图

基金管理公司FIM Partners的宏观策略主管查理·罗伯逊(Charlie Robertson)表示，ADQ的投资对国际货币基金组织的交易至关重要，“由于阿联酋的资金流入和国际货币基金组织的资金，埃及货币将处于‘可防御的水平’（Defensive level），外汇储备将蓬勃发展，主权信用违约的风险已经大幅下降。”

高盛的报告则认为，阿联酋的投资和国际货币基金组织的贷款计划可以为埃及提供足够的流动性，弥补埃及未来四年的融资缺口。

“我们有足够的外币来履行我们的义务，特别是在汇率统一之后。” 埃及央行行长哈桑·阿卜杜拉说，埃及央行将“毫不犹豫地采取任何措施来对抗通货膨胀”。

2011年来最严重经济危机

近年来，埃及经济受到多年政府紧缩、新冠大流行、俄乌冲突以及巴以冲突的沉重打击，饱受高通胀率、外汇储备减少、贸易逆差扩大、通胀压力上升以及资本外流等问题的困扰，这些问题可能导致埃及面临支付危机、货币贬值和金融市场动荡等风险。

埃及中央公众动员与统计局于3月9日公布的数据显示，今年2月埃及的通货膨胀率高达35.7%，较1月的29.8%进一步攀升。2023年10月5日，评级机构穆迪将埃及的主权信用评级从“B3”下调一级至垃圾级的“Caa1”，引发埃及主权美元债券大幅下跌。

当地时间2024年3月7日，埃及开罗，斋月前夕，在Sayyida Zeinab市场，一名顾客用埃及镑钞票购买灯笼。视觉中国 图

由于通胀率飙升和外汇短缺，埃及镑的官方汇率和黑市汇率之间的差距不断扩大。近一年来，埃镑兑美元的官方汇率稳定在31：1左右，但黑市汇率则在很长一段时间内超过官方汇率的2倍。埃镑兑美元的黑市汇率的下跌造成进口短缺，造成商品价格上涨，进而导致普通民众难以承受愈发高涨的生活成本。报道称，目前埃及1.06亿人口中约有三分之二生活在贫困线以下。

战略咨询公司Global Counsel的中东和北非区域主管希拉勒（Ahmed Helal）表示，埃镑兑美元的官方汇率和黑市汇率之间的分歧正在变得“难以持续”，“这对商业和投资都是不利的。它增加了投资者在考虑投资埃及时面临的不确定性和波动。”

严峻的经济形势迫使埃及政府寻求从外部获取更多贷款。IMF于2022年12月与埃及达成了30亿美元的贷款协议，但将埃及实施浮动汇率改革设置为提供贷款的先决条件。然而，彼时由于担忧没有足够的外汇缓冲来维持埃镑的汇率，埃及一度拒绝实施浮动汇率，这阻碍了埃及获取外部贷款。

当地时间2024年3月6日，埃及开罗，一名埃及妇女走过外汇兑换处。视觉中国 图

自2022年以来，埃及经济还受到了俄乌冲突的冲击——由于埃及的粮食和能源高度依赖进口，而俄乌冲突推高了小麦和石油的进口价格，进而导致埃及外汇储备耗尽。债券投资者在此期间集体出逃，从埃及撤走了约200亿美元，这进一步加剧了埃及的外汇短缺。

而2023年中东局势的恶化令埃及经济雪上加霜。自去年10月7日新一轮巴以冲突爆发以来，埃及深受地区冲突外溢影响。由于也门胡塞武装在红海与亚丁湾海域的袭击行动造成红海航运量锐减，埃及政府通过苏伊士运河航运获取的收入大幅下降，埃及当局称，今年1月的苏伊士运河的收入与2023年同期相比减少了50%。

埃及的旅游业也因巴以冲突受到打击，据标准普尔全球评级预测，2024年埃及的旅游收入预计将较2023年下降10%至30%，可能导致该国外汇储备减少4%至11%，造成国内生产总值萎缩。

汇率下跌影响几何？

由于埃及成功与IMF达成协议，埃及将得以从其他机构获取更多贷款。3月10日，埃及财政部长穆罕默德·马伊特宣布，世界银行将向埃及提供30亿美元的支持。马伊特曾在3月7日表示，该协议将为埃及带来总计200亿美元的外国支持。

S-RM咨询公司战略情报部门合伙人赛义夫·伊斯兰 (Saif Islam) 表示，“埃及目前正在经历自2011年以来最严重的经济危机，其特点是货币疲软、通货膨胀飙升和资本外逃，所有这些迹象都表明债务危机正在加深。”

当地时间2024年3月7日，埃及开罗，在Sayyida Zeinab食品市场，一名小贩将埃及镑钞票交还给顾客。视觉中国 图

“这些宏观经济挑战对埃及的普通人产生了相当大的影响，包括贫困率和失业率上升。这些社会经济挑战可能会在未来一年加剧，特别是考虑到埃镑预计将进一步贬值。”赛义夫·伊斯兰说道。

自2022年3月以来，埃及央行已将主要利率总计上调19%（1900个基点），今年2月和3月又上调了8%。在3月宣布汇率市场化的临时会议上，埃及央行又将主要利率提高了6%。目前埃及的主要利率已高达27.75%。

维里斯克-梅普尔克罗夫特（Verisk Maplecroft）咨询公司的高级分析师哈米什·金尼尔（Hamish Kinnear）表示，埃镑新一轮贬值和加息将给已经在物价飞涨中苦苦挣扎的埃及人带来进一步的痛苦。

不过，对于货币贬值对消费者成本的影响具体有多大，经济学家仍存在分歧。由于近两年来埃及国内美元短缺，进口受到挤压，许多商品实际上已经根据当地黑市汇率定价，官方汇率下跌对普通民众带来的影响或相对有限。

当地时间2024年3月7日，埃及开罗，在Sayyida Zeinab食品市场的食品摊贩。视觉中国 图

埃及民众如今担心，随着斋月的开始以及斋月期间庆典和聚会的临近，物价上涨的情况将进一步加剧。

埃及巴拉卡银行首席经济学家穆娜·贝代尔称：“通胀将取决于许多因素，包括世界原材料价格、埃镑稳定状况和地区紧张局势。”她认为：“（埃及）央行将通胀控制在7%这一目标在年底将很难实现。”