美媒：人民币成功，309吨黄金和5800万吨伊朗石油运抵中国

3月7日，美联储鲍威尔在国会山作证的证词中，对于接下来是否很快降息，再度呈现闪烁其辞，似是而非的态度。多家媒体和分析师也给到了不同的解读。美国有线电视新闻网分析称，美联储并不急于降息。这对美国人来说意味着更多的痛苦，他们已经面临近两年来从汽车贷款到抵押贷款等各种借贷成本的上升。

而美国金融网站商业内幕则分析认为，美联储坚称今年将降息。该美媒称，鲍威尔确实表示，通胀不必一路降至2%，美联储才会降息。这与一些人预测2024年美联储不会降息，甚至提出加息可能性的鹰派言论形成鲜明对比。

芝商所的美联储观察工具3月7日最新预测，美联储将于6月降息的概率已上升至近70%，比上周的50%大幅增加。

与此同时，美国金融网站零对冲3月7日分析称，尽管鲍威尔鹰派，但坏数据引发包括黄金在内的一系列资产价格大涨，并且因就业数据令人失望，美元下跌。如下图，现货黄金价格再创新高...

而盘中良好的拉升和抛售将WTI原油价格推升至80.50美元上方……

并且随着降息预期小幅上升，美元下跌……

而在美国国债市场，3月7日长周期美债收益率下跌5-6 个基点。10年期国债收益率触及一个月低点...

这进一步压平了收益率曲线......

不过，2年期美债仍然是唯一收益率较高的领域。

这说明，在持续高利率背景下，当联邦债务利息成本已超过1万亿美元的情况下，正如惠誉已为美国主权信用降级，人们对美国国债短期偿还能力依然担忧。

另一个值得关注的现象是，此前因陷入商业房地产信贷危机，而暴跌的纽约社区银行（NYBC）上演了一场“狗屎秀”，当日一度暴跌40%并上演停牌后……随着美国前财长姆努钦(Steven Mnuchin)和他的妻子以2美元的价格介入，股价飙升反弹，上演过山车模式。

这家陷入困境的银行发言人表示，该银行计划宣布一项超过10亿美元的股权投资，由姆努钦持有的Liberty Strategy Capital 、Hudson Bay Capital 和 Reverence Capital Partners这三家资本公司牵头。

根据这笔交易，姆努钦和美国前货币审计长约瑟夫·奥廷 (Joseph Otting)都成为纽约社区银行的董事。

不过，美联储鲍威尔在对国会山的最新证词中回应称，美联储正在特别关注商业房地产“严重”集中的银行。他说：“一些银行将会蒙受损失。”

与此同时，根据下图，美国更广泛的区域银行指数也受到打击...这表明，即使美国前财长将大量资本介入暴跌的纽约社区银行，但并没能改变自硅谷银行倒闭诱发美国银行业危机一周年之际，美国银行业可能面临的一场新的危机。

如下面的红线显示，随着美联储的BTFP救助计划本月到期，美国的小型银行陷入困境或不可避免。这似乎进一步解释了，为什么鲍威尔最新证词对于是否降息依然模棱两可了。因为银行业和商业地产陷入的困境，正是高利率背景之下的产物。但是由于目前没能达到2%的通胀目标，并且多项通胀指数呈现抬头之势的情况下，断然降息又可能会引发通胀加剧...

特别是黄金价格不断突破新高，世界多国央行持续囤积黄金储备，以实现货币储备多元化，都令美联储担忧。一旦降息，会进一步侵蚀美元价值。如下图，过去几天，贵金属相对于四分之三的主要发达市场和新兴市场货币创下了50 年来新高。

在过去的六个月中，中国、德国和土耳其的黄金持有量增幅最大，这说明，在全球多个主要经济体中，黄金的吸引力明显上升，这对美元和美国国债的长期价值是不利因素。多国央行持有的黄金储备越多，就越有可能摆脱美元的束缚，实现货币多元化。特别是当美国财长耶伦明确主张西方应该没收俄价值3000亿美元资产的背景下，正在推动黄金的货币功能重新绽放光芒。

与此同时，当美国出现导致通胀的巨额财政赤字时，各国央行很可能会对持有过多美债等美元类资产感到不安。从购买力平价来看，美元相对于主要德国马克货币在结构上被高估。如下图所示，这表明美元在未来几年表现不佳。这也成为美联储货币政策进退两难的另一个原因。

而3月7日公布的最新数据显示，截至2月末，中国黄金储备总量达到7258万盎司（约2257吨），较1月增加39万盎司。自2022年11月以来，中国已经连续16个月共增加约309吨黄金储备。打破了自2019年7月以来，曾连续数月黄金储备保持在1948吨不变的沉默状态，持续发出黄金信号，成为全球最大黄金买家。相当于过去16个月间，309吨黄金已分批运抵中国。

而就在中国连续发出黄金信号的过程中，通过下图，根据美国财政部的历史报告，目前仅公布至2023年12月的数据，也可以看到，自2022年11月开始增加黄金储备以来，虽然中国保持在美债第二大持有国的位置，但持有的美国国债已经由8701亿美元，降至8163亿美元，累计净抛售538亿美元的美国国债。也成为这一阶段，多国货币当局净抛售美债量最高的债主之一。

并且自2022年4月以来，中国已经连续数月的美债持仓都保持在万亿美元之下，这也是此前非常罕见的。

分析认为，这可能是美联储和美国财政部的另一层担心，如果中国作为曾经的美债最大持有国，以及全球最大的贸易进出口国，持续延续大规模增加黄金储备，并减少美国国债的持仓，会导致多个贸易伙伴去美债化和远离美债，高度依赖债务的美国债务经济模式以及美元地位将进一步下降。而美联储如果大规模降息，则从技术上加速了这一进程。

应该说，此时，无论是加息还是降息，都是美联储和美国经济被动的选择。特别是在中国以人民币结算的贸易份额不断上升，一些主要经济体甚至正在效仿中国，采用更多本币化结算的背景下，这一预期更加明确。

例如，事情的一个新进展是，美国金融网站零对冲3月6日称，在印度拒绝俄石油公司以人民币支付俄原油出口费用的要求四个月后，印度现在似乎希望与海湾原油出口国达成类似的安排。

印度央行三名高管表示，印度央行已要求该国主要国有炼油厂向波斯湾供应商施压，要求他们在下一财年接受至少10%的石油付款以该国本币卢比支付。印度央行认为，随着印度市场对能源需求的飙升将削弱卢比。这就需要强化对印度本币的使用。美媒称，印度希望通过在国际贸易中推广卢比，并减少对美元的依赖，利用消费增长为自己货币带来优势。

然而虽然印度已有三大炼油商关于使用卢比交易石油与多方接洽，但是到目前为止，这一要求已被包括沙特在内的多个中东产油国明确拒绝，理由是产油国们认为印度卢比无法成为全球储备货币。中东多个产油国认为，印度卢比无法与中国的人民币相提并论。

对此，零对冲进一步称，中国在使用更多人民币支付进口费用方面取得了一些成功。虽然印度石油公司去年8月向阿布扎比国家石油公司支付了100万桶原油以卢比支付的部分费用，但此后就没有任何卢比的石油交易。

不过，就在印度做出这一决定的几天前， 俄塔斯社称，中国，印度，巴西，俄罗斯 ，南非等金砖国家将致力于创建基于区块链和数字技术的支付系统。创建独立的金砖国家支付系统是未来的一个重要目标，该系统将基于数字技术和区块链等最先进的工具，这可以避免美元使用带来的限制。

更加值得注意的是，中东的三个主要产油国，沙特，阿联酋，伊朗都已经加入了金砖国家。因此， 未来这些石油国用更广泛的区域间货币工具开展石油贸易不可避免。特别是全球最大石油出口国，同时也是欧佩克（石油输出国组织）主导国的沙特，已经多次宣称，或将在未来某个时候终结石油美元协议，并且多个产油国继续推行原油减产计划，对抗美联储货币政策背景下，美元美债地位和美国高通胀卷土重来的威胁进一步显现。

要知道，根据零对冲等多家机构的消息显示，沙特早在2022年就已在部分石油出口中接受了人民币付款，这也成为美联储不敢贸然降息的另一层原因。美媒称，沙特的反转是真实的。这是对上世纪70年代，沙特成为“石油美元美债”协议缔约国后，事情发生的深刻变化。而美联储一旦大手笔降息，导致美元价值大跌，势必引发石油美元美债被进一步抛弃。

不仅于此，产油国伊朗已经于数月前就正式宣布将人民币列为主要外汇货币，以替代美元的外汇地位。这也使伊朗能够在货币层面，冲破美元的制裁和限制，继续大规模对外出口石油，以获得更多商业利润。

根据美国国会相关部门的一份研究报告显示，虽然美国曾试图将伊朗石油出口降至0，但这一计划几乎落空。其中，2023年伊朗每天生产近130万桶石油，这是2018年美国开始限制伊朗石油出口以来的最高记录。报告称，消息人士估计，几乎所有伊朗石油出口，都以折扣价，运往中国。

按照上述每天石油生产量的90%运往中国来分析，再将这些石油折算成吨，按一年来计算，相当于2023年，约为5800万吨伊朗石油已经分批运抵中国。而这些石油大部分都是以人民币直接结算。

值得一提的是，就在因红海危机持续，以及未能有效应对胡塞袭击，导致美国不断失去红海制海权和在中东产油国间影响力下降的同时，根据伊朗塔斯尼姆通讯社3月6日的消息，由于美国制裁导致伊朗部分患者无法获得所需药品，这些病患向伊朗一法院提起针对美国的诉讼。随着案件的进行，该法院下令没收位于波斯湾的一艘名为“ADVANTAGE SWEET”油轮上的美国石油。

该艘油轮由美国雪佛龙公司租用，于2023年4月被伊朗扣押，当时船上载有价值约5000万美元的原油。这就意味着，伊朗没收了美国石油。也改写了美国此前不断将美元美债工具化，并利用石油美元美债优势，动辄制裁，没收他国资产的历史。正如美国财政部和美联储前官员波扎尔称，我们正在见证石油美元的落幕。而所有这些迹象，都使美联储的货币政策面临更加艰难的抉择。换句话说，美联储不敢轻易为所欲为了。