降本增效 营利双增 德邦股份网络融合提效可期

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3月6日晚，德邦股份(603056)发布了2023年度业绩快报。2023年，德邦股份降本增效取得了显著效果，实现了营业收入及扣非净利润的双增长。截至3月7日收盘，德邦股份报收14.8元/股，涨幅达5.56%。中金公司预测德邦股份目标价为20元/股，较7日收盘价仍有35%的上行空间。

降本增效 扣非净利润增长77%

公告显示，2023年，德邦股份实现营业总收入362.79亿元，同比增长15.57%；剔除其他非流动金融资产公允价值变动影响，公司实现扣非净利润5.68亿元，同比增长76.85%。

对于业绩大幅增长的原因，德邦股份表示，在收入端，公司积极推进产品升级，持续提升交付质量，增强产品竞争力，并同步强化销售能力建设。2023年下半年，公司与京东集团股份有限公司各板块逐步开展业务合作、资源整合，如有序推进网络融合项目等。在成本费用端，公司不断深入挖掘各项精益管理举措，持续提升人员效率、资产效能，合理、有效控制成本费用。

上述消息发出后，德邦股份股价7日上涨5.56%，报收14.8元/股，主力净流出484.6万元。

机构预测股价有35%的上行空间

记者注意到，2024年3月至今，共有3家机构给予德邦股份评级。其中，浙商证券给予“增持”评级，国海证券维持“买入”评级，中金公司给予“跑赢行业”评级。Wind数据显示，2023年10月19日至2023年12月4日，共有10家机构给予德邦股份评级，其中，4家机构给予“增持”评级，5家机构给予“买入”评级，1家机构给予“强烈推荐”评级。

国海证券研究员祝玉波在对德邦股份2023年业绩快报点评时表示，公司扣非归母利润实现高速增长，降本增效效果显著。在京东持续加码的背景下，一方面公司收入有望保持较高增速；另一方面，关联交易为公司日常行为，交易以市场价格为依据，遵循了公平、公正、公允的定价原则，也将为公司带来可观的利润增厚。公司与京东物流“网络融合”工作即将进入第二阶段。随着网络融合的推进，将有效催化公司成本下行，有望带来额外业绩弹性。

综合来看，中金公司预计快运行业2024 年或聚焦于突破细分市场份额、打磨产品服务上；直营快运或延续稳定的两强格局，建议关注德邦网络融合及降本提效的进程。中金公司维持德邦股份跑赢行业的评级，并给出了20元/股的目标价。该目标价较7日收盘价仍有35%的上行空间。

记者 陈慧 实习记者 孙玮泽