赛力斯股价创历史新高！是终点还是起点？

赛力斯的股价触及100元/股，创下历史新高，市值超过1400亿，直逼重庆最大车企长安汽车，这一切得益于问界汽车的畅销，和华为合作是赛力斯最正确的战略决定，“选择大于努力”不仅仅适用于个人，也适用于企业，短短几年时间，从一个边缘性的车企跃升为中国最耀眼的新能源汽车品牌之一。

2020年以来，扣非净利润累计亏损124亿，这背后是赛力斯对新能源汽车押下重注的结果，对于一家历史上盈利最高也只有7亿的企业来说，敢豪赌100多亿造车也说明创始人的魄力不容小觑。

但是要做成一家明星车企光有魄力是不行的，还需要智力，自己底子薄不要紧，虚心寻找一个强大的合作伙伴，2021年，赛力斯和华为就新能源汽车项目正式签订合作协议，这次合作对双方都意义非凡，很多车企对与华为合作有思想包袱，赛力斯却认清了大势，更认清了自己，准确抓住机会。

赛力斯要做的事业从来就不容易，外界的质疑从来没有停止过，其股价也多次走出了“过山车”，忽上忽下的股价走势背后是外界对其成功不确定性的担忧。

今年2月份，赛力斯一举成为造车新势力中销量第一的品牌，问界交付2.1万辆，理想汽车以2万辆交付量退居第二，广汽埃安以1.67万辆位居第三，赛力斯销量超越理想意义非凡，因为理想汽车去年首次实现盈利，净利润118亿，理想汽车去年销量是37万辆，今年的目标是80万辆，而问界今年的销量已经开始超越理想了，这也意味着问界大概率会成为第二家实现盈利的造车新势力。

问界的畅销是从去年第三季度开始的，当时华为推出mate60手机，拥有5G通信效果，国人十分振奋，对华为技术和品牌的认可大幅提升，问界也因此沾光，从赛力斯预披露的财报来看，四季度很可能已经可以盈亏平衡，去年前三季度营收是167亿，而全年营收预计为360亿，这意味着四季度的营收高达193亿。

去年前三季度赛力斯的净利润是亏损23亿，而2023年预计亏损21亿到27亿，取个中间值，全年预计亏损24亿，这说明四季度营收197亿，只亏损了1亿，这已经是踏进盈亏平衡线了。

从销量上来看，去年四季度赛力斯汽车销量为6.6万辆，而今年前两个月就销售了5.9万辆，今年一季度的销量可能就得奔着10万辆去了。

今年赛力斯的销量、营收和利润很可能会全面超越理想汽车去年的成绩，理想汽车当前的市值是400亿美元，也就是2880亿人民币，滚动市盈率24倍。A股市场当前对新能源车企的估值也差不多，比亚迪300亿的净利润获得的滚动市盈率20倍左右。

如果给予赛力斯同样20倍的估值，今年的净利润预期就是七八十亿的水平，不过券商似乎并没有这么乐观，今年2月份以来有三家券商对其发布研报预测了2024年的营收和利润，平均预测的营收是1000亿，但是净利润预测的却是-3亿。

券商对赛力斯预测的净利润规模和营收规模完全不匹配，汽车行业是有规模效应的，规模越大，边际成本越低，这也是理想汽车去年盈利的核心原因，因为二三十万辆就是盈亏平衡的销售点，保守估计 ，赛力斯今年销售40万辆的难度并不大，也就是理想汽车去年的水平，这是一个可以实现盈利的销量水平。

赛力斯股价创新高之后，到底是起点还是终点？这是仁者见仁智者见智的问题，如果真的按照券商的预测，营收都千亿水平了，净利润还处于零水平 ，那么这说明赛力斯的成本管理有巨大漏洞，当前的估值都高了，但是券商的评级却是“买入”，这个岂不是自相矛盾？华为在生产领域对成本控制有极强的能力，华为对赛力斯的赋能不仅仅在驾驶技术上，更可能对其整个生产制造体系进行再造。