北京
中国上市公司网/文
思索技术主要从事连接器及其组件的研发、生产和销售，致力于为客户提供高品质的精密连接器及解决方案。公司产品可广泛应用于汽车、消费电子、工业控制和新能源等行业，具体主要应用在汽车车灯、家居家电、电源电机、储能电池及光伏等领域。公司前身有限公司成立于2008年12月，2022年10月整体变更为股份公司。目前总股本3959.3909万股，公司控股股东为董坤，实际控制人为董坤、董芬，两人系兄妹关系。董坤现任公司董事长兼总经理。董芬现任公司董事。
IPO前，董坤直接持有公司64.38%股份，通过思众合伙、思想合伙、思新合伙分别间接控制公司11.65%、2.92%、1.49%股份，董芬直接持有公司16.57%股份，董坤、董芬两人为兄妹关系，两人直接及间接合计控制公司97.01%股份。
董坤任公司董事长兼总经理，董芬任公司董事，两者实际参与发行人的日常经营管理，能对股东会(股东大会)和董事会的决议产生重大影响。
值得注意的是，思索技术客户集中度相对较高。2020年至2023年上半年，思索技术对主营业务前五大客户销售收入占主营业务收入的比例分别为 55.11%、50.24%、40.07%和 38.50%，占比相对较高，尽管公司与主要客户建立了较为稳定的合作关系，但由于主要客户相对集中，一旦该等客户发生重大经营问题或对公司产品需求下降，可能导致公司出现订单减少、货款回收不畅甚至发生坏账等情形，进而对公司的生产经营产生不利影响。
另外，思索技术在招股说明书申报稿列举了6家同行业可比上市公司，分别是维峰电子、鼎通科技、徕木股份、合兴股份、珠城科技、胜蓝股份。值得一提的是，相较这6家可比公司，思索技术虽然营业收入更低，但毛利率却较高。
比如2023年上半年，6家可比公司中哪怕营业收入最低的维峰电子，其营业收入为2.43亿元，也是思索技术的1.56倍。但6家可比公司毛利率最高的也才42.25%，并且第二名的毛利率也才33.79%，平均毛利率为30.10%。思索技术则是毛利率有44.91%，在较高水平。
关于毛利率较高的原因，思索技术在申报稿中表示，主要是公司车灯连接器产品在与国外品牌竞争、实现国产替代的过程中，可对标国外品牌定价，享有较高的定价空间和毛利率水平。
不过关于这块，申报稿中有风险提示，即若公司汽车连接器客户为应对下游市场竞争，要求公司降低产品售价，或者未来成功进入汽车车灯连接器细分应用领域的国内厂家数量增加，导致供给端竞争加剧，则公司将面临汽车连接器产品售价下降导致的公司毛利率下降风险。
从数据来看，6家可比公司的研发费用远高于思索技术。比如2023年上半年，6家可比公司中哪怕研发费用最低的珠城科技，其研发费用也有2790.26万元，为思索技术的2.31倍。
并且，思索技术研发人员学历并不高。2022年年末，思索技术共有研发人员91人，其中学历在专科及以下的为78人，占比为85.71%;2023年6月30日，虽然思索技术研发人员学历在专科及以下的比例由85.71%降至73.75%，但其研发人员数量也由91人降至80人，下降了12.09%。
此外，思索技术共有三名核心技术人员，其中两名为本科，一名为高中(大专在读)。
面对众多公司研发投入较大的情况下，思索技术高毛利率的壁垒有多高，其可比公司在营业收入和研发费用均较高的情况下，未来思索技术高毛利率能够持续多久，这也是令企业担忧的地方。
回顾其上市历程，2023年12月28日思索技术创业板IPO获受理。该次IPO，思索技术原计划募资4.6亿元，用于思索高端连接器智造项目、研发中心建设项目、补充流动资金。
2024年1月22日思索技术被交易所审核问询，但尚未回复问询，仅仅四天后的1月26日思索技术及其保荐人五矿证券就申请撤回发行上市申请文件。3月2日，深交所公告决定终止对思索技术首次公开发行股票并在创业板上市的审核。
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