卫龙被踢出港股通：市值跌至100亿 CPE源峰损失超1亿美元

雷递网 雷建平 3月4日

港股上市的“辣条第一股”卫龙美味（股票代码为：“09985”）今日正式被调出港股通标的证券名单。

此前，据上交所、深交所官网通知，因恒生综合大型股指数、中型股指数、小型股指数实施成份股调整，将卫龙美味调出港股通标的证券名单，自3月4日起生效。

受这一消息影响，卫龙美味股价大跌，截至今日收盘，公司股价为4.81港元，市值为113亿港元（约104亿元人民币）。

卫龙美味也曾风光一时。2021年5月，卫龙完成6.59亿美元Pre-IPO轮融资，这是卫龙食品成立20多年来首次公开融资。

此次募资由CPE源峰（中信产业基金）和高瓴领投，红杉中国、腾讯、云锋基金跟投，其中，CPE源峰投资2.18亿美元，高瓴投资1.1亿美元。

此外，腾讯、云锋基金分别投资6000万美元，红杉中国、Duckling Fund、厚生投资分别投资2700万美元，海松资本投资2000万美元，上海泓漯认购1.1亿美元，上述投资者一共占股为12.96%。

卫龙最初版本的上市前股权结构

按照当时的预期，卫龙估值高达94亿美元（约676亿人民币）；CPE源峰只持2.32%股权，高瓴持股为1.17%，腾讯、云锋基金分别持股0.64%。

不过，新消费的泡沫很快破灭。卫龙早在2021年11月就已经通过了港股聆讯，但迟迟未进行上市。一直到2022年12月15日才在港交所上市。

卫龙估值下调后，投资机构持股情况

即便卫龙下调估值，各首次公开发售前投资者支付的每股成本仍为2.1635美元（约16.9326港元），较发售价溢价约55.11%。这也意味着高瓴、红杉、腾讯、云锋面临不小浮亏，卫龙的上市也戳破了新消费的泡沫。

即便以当时股价计算，卫龙食品市值242亿港元。卫龙上市，让CPE源峰、高瓴、红杉、腾讯、云锋浮亏严重，一度狂热的新消费浪潮遭遇冷水。

若以今日112亿港元市值计算，卫龙市值再次遭遇“腰斩”，卫龙每日成交量并不大，以当前体量，CPE源峰、高瓴、红杉、腾讯、云锋很难退出，投资机构已经浮亏超过70%。

CPE源峰损失最为惨重，损失高达1.6亿美元，高瓴损失8000万美元，腾讯、云锋基金损失4320万美元。

卫龙本质是一家传统家族企业

卫龙从一根辣条开始，逐步成长为集研发、生产、加工和销售为一体的现代化辣味休闲食品企业。卫龙一年能卖出一百亿包辣条。

卫龙本质上是一家传统家族企业，刘卫平为公司董事长兼执行董事，其弟弟刘福平为执行董事兼总裁；

刘卫平堂弟刘忠思的表兄彭宏志为执行董事、首席财务官兼副总裁，刘卫平堂弟刘忠思的表弟陈林是执行董事兼副总裁。刘忠思本人则是公司副总裁。刘卫平与江淳女士为配偶关系。刘福平与赵纯纯女士为配偶关系。

卫龙食品除执行董事兼副总裁张小三外，核心管理层其他人都是亲戚关系。而张小三在卫龙主要负责整体销售和营销工作，一路跟了超过10年。

财报显示，卫龙2023年上半年营收23亿，较上年同期的22.61亿元增3%。

卫龙2023年上半年毛利11.06亿元，较上年同期的8.62亿元增长28.4%；毛利率为47.5%，同比上升9.4个百分点。

卫龙2023年上半年经营利润5.6亿，上年同期的期内亏损为1.67亿。

卫龙2023年上半年期内利润为4.47亿元，上年同期的净亏损为2.61亿元；经调整利润为4.97亿元，较上年同期增长17%。

卫龙派发中期股息每股普通股0.12元。

即便卫龙进行了派息，对于投资机构来说，也可以说投资卫龙是一场惨剧，最终，任何炒作还是要回归商业本质，风口吹起来的猪，还是猪，并不可能变成凤凰，而这则是资本寒冬下，给众多投资人留下的教训。

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