一文详解跨境理财通2.0问答！有哪些创新和突破？利好哪些券商？

大湾区居民跨境理财又迎重大利好。继2024年1月24日三地相关金融管理部门和监管机构发布了跨境理财通优化措施，3月1日，广东证监局与深圳证监局同时发布《证券公司参与粤港澳大湾区跨境理财通业务问答》，确定证券公司办理流程、合作券商安排、系统搭建及非现场开户等细节，为优化内地投资者准入条件、扩大参与机构（包括符合要求的证券公司）、扩大合资格投资产品范围、适当提高个人投资者额度和进一步优化宣传销售安排做出更为详细的解答。

跨境理财通2.0最大亮点为扩大参与机构范围，新增证券公司作为试点主体，有望为券商的财富管理开展迎来增量资金，为A股贡献新增量！

本次问答的最大亮点在于试点初期内地券商可自主选择一家港澳券商作为合作券商（后续拟允许与多家港澳券商合作），允许直接登录境内证券公司网页、APP开立“北向通”投资户，利好布局香港子公司+财富管理业务聚焦大湾区的内资券商！

一、具体业务办理流程，跨境通合作券商选择，监管原则等，2.0问答分别解读了这些问题

《关于证券公司参与粤港澳大湾区跨境理财通的业务问答》主要对以下问题做出了解答：

1.内地券商可自主选择一家港澳券商作为合作券商（试点初期，内地券商仅可选择一家港澳券商合作，后续拟允许与多家港澳券商合作）。

2.按属地监管原则，拟开办跨境理财通的内地券商和港澳券商须分别到当地金融监管部门进行报备。

3.可以以非现场方式开立“北向通”投资户，允许直接登录境内证券公司网页、APP开立“北向通”投资户。

4.符合“跨境理财通”业务资质的境内投资者可以通过证券公司网页、APP客户端等内置的“跨境理财通”板块或链接，跳转至合作香港券商网站开户，但仅限于办理跨境理财通业务。

总体来看，2.0细则本着促进内地与港澳经济融合发展，深化粤港澳金融合作，不断优化投资者准入条件，支持更多大湾区居民参与试点，不断扩大参与机构范围，扩大「南向通」和「北向通」合格投资产品范围，适当提高个人投资者额度。本次问答则更为详细的解答了具体的操作流程，监管原则和线上开通投资账户的范围。

二、跨境理财通意义：首次允许零售投资者直接跨境开设和操作投资户口

跨境理财通于2021年9月推出，彼为1.0版本，是首个专为个人投资者而设的互联互通机制，为让粤港澳大湾区（大湾区）的内地和港澳合资格居民通过区内金融机构体系建立的闭环式资金管道，跨境投资对方金融机构销售的合资格投资产品。跨境理财通的突破性在于提供一条正式和便捷的渠道，首次允许零售投资者直接跨境开设和操作投资户口，有更大的自主度去选择理财产品。

跨境理财通分南向通和北向通。南向通指内地合资格居民通过指定管道投资港澳合资格金融机构（银行及/或证券公司）销售的合资格理财产品；而北向通指港澳合资格居民通过指定管道投资内地合资格金融机构（银行及/或证券公司）销售的合资格投资产品。

多位业内人士对机构之家表示，“跨境理财通2.0”实施，将加速大湾区金融互联互通及跨境理财市场的发展，为金融市场注入新的活力，投资者可以有更大的自由度去作出投资决定。

三、“跨境理财通”与之前开通的沪港通、深港通、债券通、QDII等跨境金融产品相比，有何不同？

对于几类产品的不同，机构之家通过访谈业内人士获知：跨境理财通，是继2014年沪港通，2016年深港通以及2017年债券通之后，我国金融市场又一次互联互通的重大创新，沿用过去股票通和债券通的「风险可控、循序渐进」的经验。主要也是遵循着深化扩大互联互通的基本原则。

一是产品类型不同，沪港通、深港通和债券通主要涉及股票和债券的交易，QDII以基金作为主要的投资载体，而跨境理财通的投资范围则更广，包含存款、理财产品、基金等多种形式。“南向通”产品发行主体在香港和澳门，包括人民币和外币存款、基金、债券和理财；“北向通”产品发行主体在内地，包括人民币存款、理财、基金等。

二是产品提供方不同，投资者要参与沪港通、深港通或者债券通，一般需要通过证券公司来进行交易，投资QDII基金通过基金公司进行交易，且容易收到基金公司外汇额度被暂停申购，而“跨境理财通”投资者目前可以通过商业银行和试点范围内的证券公司来办理相关业务。

三是跨境支付结算的方式不同，投资者通过“跨境理财通”购买理财产品，资金的汇划均使用人民币跨境结算，资金的汇兑在离岸市场进行。“债券通”允许使用外汇进行投资，“沪港通”“深港通”都是用人民币与券商公司和经纪商进行交收，其中港股通统一用港币进行报价，需要通过结算银行进行资本的划转、换汇，以及结算这些业务，同时跨境资金接受人民币限额的管制。

四．先发优势！利好布局香港子公司+财富管理业务聚焦大湾区的内资券商

根据《证券公司参与粤港澳大湾区跨境理财通业务问答》，“内地券商在试点初期可自主选择1家港澳券商作为合作券商”。

某券商业务部门负责人表示：一般而言，内地母公司往往会联合在港设立的子公司作为合作券商，因此对于此前在港设立子公司的内地券商而言更为有利。

作者查询中国人民银行广东分行数据，显示在粤港澳大湾区内地开展“跨境理财通”试点的32家银行的香港合作方几乎均为自家在港设立的子公司。由此推断，大概率内地券商未来的合作券商应当会选择在港设立的子公司作为合作券商。

目前140家中资券商中有已有34家在港设立子公司，其中13家券商实现了A+H上市。直接在港上市的有海通国际（0665.HK）、国泰君安国际（1788.HK）、申万宏源香港（0218.HK）、兴证国际（6058.HK）、西证国际证券（0812.HK）。其中国际业务起步较早且在港布局较完善的中国银河、中信证券、华泰证券等将直接受益于此次跨境理财通业务的优化。

此外，由于跨境理财通目前在大湾区开展，广东地区交易量占比较高的券商更有望受益。参考2022年深交所数据，上市券商中广东地区交易量占公司交易量的比重排序：国投证券58%、招商证券50%、广发证券46%、国信证券42%、长城证券38%。上述券商在广东地区客户占比更高，有望受益提升财富管理业务收入。

五、南向通参与更为积极，广深珠佛四市“跨境理财通”业务汇划金额占比高

“跨境理财通”业务自2021年开始试点。截至2023年末，粤港澳大湾区共有67家银行、6.9万名个人投资者参与“跨境理财通”业务试点，累计办理相关资金跨境汇划金额128亿元。2023年，“跨境理财通”业务试点相关资金跨境汇划金额105.9亿元，同比增长3.8倍。

查询最新一期的中国人民银行广东省分行数据显示：

截至2024年1月末，大湾区内地九市中，深圳、广州、珠海、佛山四市“跨境理财通”业务汇划金额占比为85.67%。

截至2024年1月末，参与“跨境理财通”的个人投资者购买投资产品市值余额为53.05亿元。其中，北向通项下，港澳个人投资者持有境内投资产品市值余额为1.94亿元，包含理财产品1.23亿元、基金产品0.71亿元；南向通项下，内地个人投资者持有港澳投资产品市值余额为51.11亿元，包含投资基金0.39亿元、债券0.08亿元、存款50.64亿元。

由此可以看出深圳、广州、珠海、佛山四市“跨境理财通”业务较为火热，南向通下内地个人投资者投资港澳投资产品热情较高。

此外，最新一期的中国人民银行广东省分行数据显示，截至2024年2月28日24时，跨境理财通南向通净流出554819.21万元，已用额度554819.21万元（占比3.70%），剩余额度14445180.79万元。截至2024年2月28日24时，跨境理财通北向通净流入23769.53万元，已用额度23769.53万元（占比0.16%），剩余额度14976230.47万元。

由此可见，两项业务的可拓展空间都比较充足，结合2019年一项关于内地的财富报告，全国拥有千万元人民币资产的「高净值家庭」，大湾区占逾五分之一。合理推断，随着区内经济蓬勃发展和个人财富持续增长，大湾区居民对配置境资产多元化投资的需求将与日俱增跨境理财通业务有望迎来长足发展。

六、看好跨境理财通前景，或为A股市场贡献增量资金

跨境通2.0新增券商作为试点机构将利好其财富管理业务的开展，大湾区是开放程度高、经济活力强的地区，不但拥有崭露头角的创新科技中心、多元化的产业链，也是全国最为富庶的地区之一。从人口看大湾区人口超过7,000万，GDP达1.6万亿美元，已超过个别G20成员国；人均GDP达2.3万美元，也相当于一些中等收入国家。随着区内经济蓬勃发展和个人财富持续增长，大湾区居民对配置各类资产作多元化投资的需求将与日俱增。长期看，借鉴沪深港通发展经验，跨境理财通后续有望扩大投资者范围、丰富产品谱系、简化交易效率，为A股贡献增量资金！

【来源：机构之家】