柜台债欢迎个人投资者！百万亿债券市场迎来新规

界面新闻记者 | 韩宇航

2月29日，中国人民银行发布《关于银行间债券市场柜台业务有关事项的通知》（以下简称：《通知》），就投资者通过柜台业务开办机构投资银行间债券市场事项进行说明。通知自2024年5月1日施行。

央行有关负责人表示，相对于2016年发布的《全国银行间债券市场柜台业务管理办法》（中国人民银行公告〔2016〕第2号公布），《通知》进一步明确了三方面的内容。

一是明确柜台业务品种和交易方式。已在银行间债券市场交易流通的各类债券品种，在遵守投资者适当性要求的前提下，都可通过柜台投资交易。

根据《通知》第三条：

投资者可通过柜台业务开办机构投资国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等银行间债券市场债券品种，已在银行间债券市场交易流通的各类债券品种通过柜台投资交易，不需要经发行人认可。

二是优化对投资者开户的管理规则。已在银行间债券市场开立账户的投资者，可在柜台业务开办机构开立债券账户。

三是境外投资者可通过柜台渠道投资。获准进入银行间债券市场的境外投资者，可通过柜台业务开办机构和境内托管银行开立债券账户。

根据《通知》第四条：

柜台业务开办机构应当为投资者开立债券账户和办理债券登记、托管、结算等业务。已在银行间债券市场登记托管结算机构开立债券账户的投资者，在柜台业务开办机构开立债券账户，不需要经中国人民银行同意。获准进入银行间债券市场的境外投资者，可通过柜台业务开办机构和境内托管银行开立债券账户。

长期以来，银行间债券市场投资者一直是机构投资者。《通知》允许了满足投资者适当性的个人和企业可以通过柜台市场直接投资银行间债券市场品种。同时，从柜台市场的债券投资类型来看，《通知》允许个人和企业投资者通过柜台市场投资公司信用类债券，扩大了投资者的投资范围。

2002年，记账式国债率先开展商业银行柜台债券业务；2014年，商业银行柜台债券业务范围进一步扩大，从记账式国债扩大到政策性金融债和政府支持机构债；2018年11月，人民银行、财政部、银保监会联合发布《关于在全国银行间债券市场开展地方政府债券柜台业务的通知》。2019年3月，地方政府债券加入到了柜台市场。

如今，柜台债再次扩容，《通知》的发布标志着投资者可以通过柜台市场投资信用债。

浙商证券银行固收团队指出，相对于银行间市场而言，柜台市场可以看作是一个“零售”市场，为便于买卖，柜台债的最小交易单位为100元面额，购买门槛低。且无固定的锁定期限，除付息、兑付等特殊日期外，交易时段内支持随时交易、实时结算、T+0到账，申赎灵活。

国海证券分析指出，当前，在存款利率和理财产品收益率持续下行、商业银行理财产品打破刚性兑付的大背景下，管理部门加快推动柜台债券业务发展，有助于进一步满足市场多元化投融资需求。以柜台债券业务为契机，可以助力多层次资本市场的建设。

央行有关负责人在谈及发展柜台债券业务时表示，目前，我国居民直接持有的政府债券规模较小，与成熟债券市场相比，还有很大提升空间。通过柜台渠道投资债券市场，可以将储蓄高效转化为债券投资，增加居民财产性收入。

目前，全国有30家商业银行开办了柜台债券业务，其中大部分支持通过手机银行APP、网上银行线上进行开户和交易。投资者可通过柜台业务开办机构的营业网点或电子渠道申请开立柜台债券账户，柜台业务开办机构提供债券报价交易、登记托管、结算清算和债券查询等服务。