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AI最大受益者,光模块世界第一,比华为更遥遥领先!

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  这是AI产业链的第二篇文章。

  上一篇文章我们说到,投资AI,一定要买核心资产,因为核心资产的上涨确定性和持续性最强。

  在AI产业中,英伟达和Open AI是最核心的资产,相当于PC时代英特尔和微软的芯片+操作系统组合,它们占据了利润分配中的大部分,因此市值最高,股价长期持有的潜在收益率也最高。

  当然,在A股我们买不到这些资产,那么最好的选择就是投资于AI海外产业链中的光模块板块。

  光模块,由于其市场规模、增速前景和受益确定性,可以配得上“AI二线核心资产”的位置。

  就像逆变器板块之于光伏行业,虽然市场规模不及隆基绿能所在的单晶硅片,但在上一轮新能源牛市中的表现也相当不错。

  以阳光电源为例,2020-2021年间,股价从10元飙涨到180元,涨幅高达18倍。

  另一个细分龙头,锦浪科技的涨幅甚至更夸张,2019-2022年,股价从6.8元左右涨到291元,涨幅高达42倍。

  今天,我们就重点和大家聊聊光模块板块。

  光模块和逆变器,都是承担光电转换功能的,地位很相似,只是前者应用在通信行业,后者应用在光伏行业。

  在通信行业里,光模块的使用非常广泛,只要涉及到数据处理和交换的地方,大多数都要用到光模块,而且随着这几年各种新技术的兴起,5G、大数据、云计算、元宇宙、人工智能等等,信息流量爆发,光模块更是成了“当红炸子鸡”。

  举个例子,在近几年兴起的数据中心扩建浪潮中,一个数据中心里GPU芯片和光模块的使用数量之比,通常在1比4~5之间。

  据业内预测,随着AI视频数据爆发,未来两者占比还会进一步提升到1比6。

  虽然光模块的单价没法和GPU芯片相比,但由于使用数量大,需求增速快,长期发展前景还是相当诱人的。

  根据 Yole数据预测,2021年全球光模块市场空间约102亿美元,至2027年将增至247亿美元,年复合增长率高达16%。

  在光模块中,两个主要的细分板块,一个是电信市场,一个是数通市场。

  由于我国通信设备行业很强,华为和中兴都是世界级的龙头,因此我国早期成长起来的一批光模块玩家,也主要集中在电信市场。

  像光迅科技、华工科技和博创科技,产品线都主要在电信市场,客户主要就是华为和中兴。

  在过去十几年,电信行业从2G、3G、4G、5G升级扩建的过程中,这些企业是站在风口上的,业绩增长也很快,是我国光模块行业的代表企业。

  但可惜,现在电信行业的风口过去了。

  风口转向了数通市场——

  按业内预测,电信市场规模从2021年的43亿美元增至2027年的79亿美元,年均复合增速只有8%,个位数的缓慢增长。

  而数通市场由于得到人工智能和云计算两个强大的驱动力,市场规模预计将从2021年的59亿美元增至2027年的168亿美元,年均复合增速高达19%,妥妥的新风口。

  乘着这个风口,我国在近几年中也崛起了一批新龙头,典型代表就是中际旭创和新易盛。

  看下面这个LightCounting发布的光模块厂商世界排名:

  

  2010年的时候,光模块行业还基本上是由美国和日本企业垄断的。

  到2016年,榜单出现了翻天覆地的变化,中国企业强势崛起,四家杀进了前十榜单。

  其中,排名前三的龙头海信宽带、光迅科技,都是电信市场的大玩家。

  不过到2018年,趋势再一次发生变化,中企依然占据十强中的四个席位,但排名变了。

  原来的中企老四中际旭创跃居中企老大,完全抢走了海信与光迅的风头。

  2020年,全球光模块10强中,中企数量增加到6席,出现了三个新名字:排名第三的华为、第九的新易盛、第十的华工科技。

  华为的上榜,很重要的原因是华为在5G设备升级中的重要地位。

  以华为在通信行业中的强大地位,华为入场,绝对是要“屠榜”的啊!

  还记得当年的逆变器行业么,华为杀入光伏逆变器行业没多久,很快就抢走了原老大阳光电源的大量份额,并跃升为新龙头。

  但值得注意的是,在2020年的榜单中,华为依然被中际旭创压了一头,不可谓不“憋屈”。

  到2022年,行业形势再次发生变化。

  中企在前十强中的数量增加到了7个,已形成了垄断势头,华为依然地位稳固,新易盛和华工科技的排名也上升了。

  更重要的是,中际旭创抢走了原来长期被美国企业占据的行业第一宝座!

  从这个榜单中,我们能够充分看到光模块行业的格局变化趋势,主线有两条——

  一条是中国高端制造的崛起,从2010年的1家,2016年的4家,2020年的6家,2022年的7家。

  中国高端制造产业链齐全、工程师丰富、基础设施完善,性价比突出,只要不是工业皇冠上的明珠,放眼全球基本没有对手。

  押注“中国高端制造在未来十年继续向上”这条主线,基本不会错。

  另一条是数通市场的C位格局,始终不变,这么多年的行业老大一直是主营数通市场的。

  两条主线交汇到一起,最终形成了一个结果:

  中国企业集体性崛起,不断蚕食全球光模块市场,但真正实现全球登顶、遥遥领先的中企龙头,不是电信光模块做得好的海信和光迅,也不是亲自下场的华为,而是专注于数通光模块的龙头,中际旭创。

  说完发展趋势和行业格局,君临AI产业链的下一篇,我们将重点聊聊几个快速发展的细分龙头——

  中际旭创、新易盛、华工科技、剑桥科技之间的差异,欢迎关注。

  市场机会纷繁杂乱,如何才能在众多的不确定性中找到确定性的主线?

  如何在热点板块中抓住值得投资的标的?

  普通的投资者,限于专业技能和精力,面对此类问题,往往无所适从。

  即使是专业投资者,筛选研报也是一件繁重、耗时的事情,更不用说跨行业筛选了。

  基金经理筛选公司,背后也是靠专业研究团队支持的。

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