资管大家｜恒丰理财总裁罗鹏宇：做时间的朋友，做安心的理财

《安安访谈录》是界面财联社执行总裁徐安安出品的一档深度访谈类栏目。从投资角度对话1000位行业领军人物，覆盖传媒创新、VC/PE、信息服务、金融科技、交易体系、战略新兴等方向。

《资管大家》是由《安安访谈录》出品的系列专访栏目，旨在为关心中国大资管领域发展的相关机构专业人士提供一个高端发声平台，推动理论、思想、创业和经验交流。

本期访谈人物：

恒丰理财总裁 罗鹏宇

▍个人介绍：

金融学博士，西南财经大学专业硕士校外导师。具有近20年投资管理工作经验，历任兴业银行资金营运中心外汇交易员、产品经理，中国银行财富管理与私人银行部投资顾问，广发银行个人银行部主管、资产管理部副总经理，恒丰银行资产管理部副总经理（主持工作）、总经理，恒丰理财有限责任公司党委副书记、总裁。

▍第一标签：

您身边的安心理财专家

▍机构简介：

恒丰理财有限责任公司（以下简称恒丰理财）于2022年8月18日成立，由恒丰银行全资发起设立，是恒丰银行服务实体经济、助力实现共同富裕的重要战略布局。公司注册资本20亿元，坐落于国内唯一以财富管理为主题的金融综合改革试验区—青岛市崂山区金家岭金融聚集区。公司引进牛津、清华、北大等知名院校的高学历金融专业化人才，研究生学历人才占比超80%，投研团队平均从业年限15年，资产管理经验丰富。

恒丰理财致力于打造“精而美”的理财公司，聚焦“您身边的安心理财专家”的品牌建设目标，在投研专业、风控严实、运营稳健、科技保障、服务贴心五大领域下功夫、练内功，各类型产品自成立以来的年化收益率均基本持续跑赢市场平均水平，累计获得“最具成长性理财公司金榛子奖”“年度金牌品牌力金融机构金貔貅奖”等50余个资管行业权威奖项，市场竞争力和认可度稳步提升。

经历了2022年末的理财赎回潮后，2023年银行理财业逐步回血，2023年末整体规模升至26.8万亿元。同时，理财业绩基准下行、理财公司间竞争加剧、客户诉求发生变化，银行理财经营面临着全新的机遇与挑战。

新时代下银行理财业如何把握机遇、应对挑战？财联社近日专访了恒丰理财总裁罗鹏宇。罗鹏宇认为，低利率环境对理财公司的投资提出了更高要求，理财产品除了产品类型的差异化，还要有底层资产配置和投研能力的特色。

财联社：刚过去的一年，对于银行理财行业而言，或许可以说是恢复之年，2022年末的理财赎回潮后，各理财机构规模逐步回升，结构上也发生了变化。你如何看待这一系列的变化和趋势？

罗鹏宇：2023年银行理财行业在整体规模、产品结构、业绩基准、代销布局四个方面分别呈现出逐步企稳、有所分化、更为严谨、更加均衡等特点。

整体规模逐步企稳。经历年初“赎回潮”余波冲击后，一季度行业规模下降约2.7万亿元至25万亿元。进入二季度后，随着理财赎回压力逐步缓释，叠加银行定期存款利率下调，理财行业整体呈现筑底企稳复苏态势，2023年末，理财行业整体规模升至26.8万亿元，与年初水平基本持平。

产品结构有所分化。收益稳健的固收类理财产品受到市场青睐，规模达到25.82万亿元，占全部理财产品规模的96.34%，较年初增加1.84个百分点，成为理财市场规模修复过程中的重要“引擎”。而权益类、混合类产品规模较年初分别下降了100亿元和5500亿元。

业绩基准更为严谨。2023年理财公司发行的理财产品，无论是封闭式还是开放式产品，业绩基准按照市场实际变化情况更加严谨地设置，也更加科学合理。同时业绩基准达标率上升，投资者的产品持有体验较好。

代销布局更加均衡。2023年，各家理财公司大力拓展母行以外的代销渠道，不少银行渠道也引入更多的理财公司的产品。行外代销的产品规模从年初的15%上升至25%。全年共有491家机构代销了理财公司的理财产品，代销机构数量较年初增长近50%。从行业整体来看，行内外代销的布局更加均衡，有利于促进理财公司的良性竞争，也有利于更好地服务各银行渠道的理财投资者。

财联社：2023年各月度，理财产品平均收益率为2.94%，整体收益稳健。经历剧烈波动后，市场对低波稳健产品的诉求提升。恒丰理财在投资策略和产品布局上如何最大程度满足低波稳健的要求？

罗鹏宇：恒丰理财在2023年正式对外发布“您身边的安心理财专家”品牌，把安心理财作为品牌特色的首选标签。专注深耕固收领域，产品类型涵盖每日开放式、定期开放式、最短持有期式和封闭式，并以客户需求为导向，逐步形成多元化配置、主题型投资、定制化功能等多样化的产品解决方案。以投研能力为核心，设定审慎的风险偏好和合理的投资目标，采取科学的投资策略，实现资产的有效配置，力争实现产品业绩的稳健安心。

恒丰理财提出打造“安心理财”，不是盲目追求高收益、高规模，而是通过认真履行“受人之托，代客理财”的职责，为客户提供稳健安心的理财产品。2023年，恒丰理财各类型产品的年化收益率基本跑赢市场平均水平。

在投资策略上，恒丰理财坚持“资产配置适配产品”的原则，着力满足低波稳健的要求，根据产品特性来匹配资产，以合理的资产组合实现特定的收益、波动与流动性。以固收投资为核心，重点做好债券基本盘，利用波段操作、利差挖掘，持续增厚产品收益。在目前市场形势下，配置优质城投、央国企业债等票息资产，将票息策略和杠杆策略作为首选策略，银行二级资本债、永续债具备交易和配置属性，可根据利差水平择机交易，作为补充资产。

由于权益资产波动较大，公司严格控制权益资产在低波稳健产品中的投资比例，以绝对收益为目标，进行主动权益、量化中性等多策略的资产组合，降低波动率，获取稳健的投资收益。

财联社：截至2023年末，固定收益类产品存续规模为25.82万亿元，占比进一步提升至96.34%，而权益类产品和商品及金融衍生品类产品的存续规模仅有0.08万亿元和0.04万亿元。恒丰理财对于高风险理财产品的未来如何考量？

罗鹏宇：当前权益类产品和商品及金融衍生类产品的存续规模较低，主要有以下原因：一是从2022年起权益市场整体波动较大；二是银行理财的投资者风险偏好更为谨慎，对波动相对较高的理财产品接受程度不高；三是部分理财公司没有衍生品牌照，暂不能发行商品及金融衍生品类产品。

我们认为，权益市场已连续两年有所下行，当前已处于历史低位，且国家持续出台利好政策修复市场，股票市场配置性价比逐渐增加，权益类产品规模有一定的提升空间。

恒丰理财将加强权益类资产研究力度，完善权益类资产投资体系，进行多元策略组合配置，降低波动，提升风险收益率。在产品发行端，不断引导和加大混合类产品的销售力度，适时发行权益类产品。同时，时机成熟后，根据监管政策的指导精神，适时申请衍生品牌照，丰富风险对冲手段，拓展产品体系的覆盖面。

财联社：尽管收益稳健，但银行理财产品的收益率中枢震荡下行，理财产品同质化现象较为严重。在高息资产减少的大背景下，理财公司在实现“稳健”后如何提升核心竞争力？

罗鹏宇：银行理财作为最贴近老百姓的资管产品，对助力共同富裕，提升人民群众的获得感、幸福感具有重要意义。我们认为，对理财公司而言，核心竞争力在于能否做到长期保持产品业绩的稳健。

恒丰理财坚持行稳致远的投资理念，加强与母行的协同，在坚守风险与合规底线的前提下，从横纵两个方向拓展投资能力圈。横向上，认真贯彻落实中央金融工作会议精神，在大类资产配置上更加强调服务实体经济和国家战略，综合运用好债券、权益、非标等各类资产投融资工具，在赋能实体经济的同时获得长期投资收益。纵向上，坚持金融为民，加强组合的精细化耕耘，在合理配置资产的基础上，做好收益与风险预算，科学合理设计产品的业绩基准，做好波动率和收益的平衡，为广大投资者创造稳稳的收益，扎实助力共同富裕。

在目前低利率环境下，恒丰理财将加强择时和交易能力，讲究不追高、不卖亏，并对杠杆、久期以及债券品种进行伺机调节，更注重交易灵活性。通过精细化的组合管理和贴心的客户陪伴，全面提升客户持有体验，以持续为客户提供“安心理财”作为自身核心竞争力的基石。

同时，恒丰理财坚定践行“以客户为中心”的价值取向，持续做好客户服务，加强产品全生命周期管理，优化完善产品功能，提升服务效率。重视渠道伙伴，扎实做好渠道全流程维护，统筹资源打造前中后台有机融合的服务团队。2023年，恒丰理财获得包括国有银行、股份制银行、城农商银行和互联网银行在内的多家不同类型银行机构业务准入，与13家银行的代销合作正式落地。2023年末，恒丰理财产品规模（含受托管理）达到1203亿元，较年初增长近20%，全年获得20个资管行业权威奖项。

恒丰理财坚持做时间的朋友，因为对任何投资，时间都终究会给出答案。恒丰理财将坚定践行安心理财，坚持遵守尽职承诺，坚决做到知行合一，努力发展成为一家理财公司百年老店。

本文源自财联社 杨斌