美国消费强劲依旧：1月零售虽放缓，住宅热度却攀升

美国商务部本周四公布的最新数据显示，1月美国零售额环比下降0.8%，这是近一年以来的最大跌幅，这表明消费者在经历了去年12月强劲的圣诞假日购物季后，开始稍作歇息。

图：1月美国零售额环比降幅达到过去一年来最大

富国银行的一份报告对此表示，尽管预计今年的消费者支出将放缓，但1月份的零售额下滑数据，可能会对消费需求的放缓有所夸大，因为只要劳动力市场保持强劲，那么今年消费者支出不太可能出现明显萎缩。

本次公布的1月零售数据的13个类别中，有9个类别环比下降，其中建材和汽车销售降幅最大。分析师对此解读为，这主要因为1月份美国冬季的严寒天气使得消费者减少了对这部分商品的消费。

不过，另一个统计来源，即计算美国GDP的对照组的数据显示，1月零售销售额环比下降了0.4%，这是自去年3月以来的首次环比下降。而这个统计口径则剔除了食品、汽车、建材和汽油，说明1月商品消费可能确实出现疲弱迹象。

值得注意的是，本次公布的零售业数据，很大程度上只是反应了商品的消费情况，但是商品消费在消费者整体支出中占比相对较小，而占比更大的是服务消费。

本次零售报告中唯一包含的服务业类别，即餐馆酒吧消费额却环比大幅增长了0.7%。此外，杂货店的零售收入也出现显著增长。

这说明，当前主导美国高通胀的动力，主要集中在居高不下的服务价格，其背后的根本因素是服务业劳动力紧缺带来的成本上涨。

前几天公布的1月CPI数据也印证了这点。数据显示，美国1月CPI同比增3.1%，核心CPI同比增3.9%，均大幅超过预期。1月CPI回升的重要推手就是服务业价格的大幅攀升。

最新的美国就业报告显示，上周美国首次申请失业救济的人数下降至21.2万人，低于22万的预期值，这表明劳动力市场保持韧性，也能支持消费市场保持热度。

昨日公布的另一份数据显示，1月美国工业产量出现过去三个月以来的首次下降，主要是汽车、机械和金属产量出现下降导致。

图：1月美国制造业产量出现去年10月以来的首次下降

数据显示，1月美国制造业的产出环比下降0.5%，而去年12月则是增长0.1%。

此外，由于严冬天气导致采矿活动回落，包括矿山和公用事业在内的工业总产量在1月份下降了0.1%。

汽车产量方面，去年10月美国汽车工人联合会罢工结束后的两个月里，美国汽车和零部件产量出现强劲反弹，但1月份该数据又出现回落，环比下滑0.2%。

而剔除汽车的制造业较12月环比下降0.6%，是去年3月以来的最大降幅，也是连续第四个月下降。

不过，1月工业产量的回落很可能是短暂的。因为来自美国供应管理研究所（Institute for Supply Management）的工厂指数显示，1月份该指数攀升至最近15个月以来的高点，因为受访采购经理中的大部分都报告了新订单有所增加，

此外，昨日美国各地区独立调查显示，2月以来纽约州制造业收缩速度已经有所放缓，费城地区的工厂活动六个月来实现首次扩张。

另一项值得注意的数据是，美国住房建筑商的情绪在2月份升至最近6个月以来的高点，表示购房者热度出现的大幅回升。部分原因，是去年按揭贷款利率从去年10月的峰值开始回落，12月份按揭利率已经降至7%以下，刺激购房者入市意愿的增加。虽然目前贷款利率又开始回升，但似乎并没有影响美国新房市场的复苏势头。

图：1月美国住宅建筑商的信心达到去年8月份以来的最高水平

昨日公布的数据显示，1月美国房屋建筑商协会/富国银行住房市场指数上升了4个百分点，达到48，超过了此前经济学家调查的中位数46。

此外，1月美国住房建筑商联合会（NAHB）的预期销售额指标增加了三个百分点，而潜在买家流量和当前销售额指标也有所上升。

美国住房建筑商联合会主席Alicia Huey在一份声明中表示，尽管抵押贷款利率对许多潜在买家来说仍然过高，但我们预计，随着今年抵押贷款利率继续下降，受前期被抑制需求的驱动，将有更多新房买家进入市场。

随着住房销售市场热度的提升，越来越少住宅建筑商愿意提供房价折扣。数据显示，2月，仅有25%的建筑商有所降价，而1月份降价的建筑商为31%。为客户提供价格激励的建筑商比例也有所下降，2月份该比例从上月的62%降至58%。这是自去年8月份以来，愿意提供价格激励的住宅建筑商占比最少的一月。

总之，1月的消费者零售和工业产量同步下滑，却并不意味着美国经济开始降温。因为，当前劳动力市场依然保持强劲，而随着高通胀的缓解，居民消费意愿和能力依然良好。这从最近的一项住房调查数据也可以反映出来。数据显示，1月美国住房建筑商情绪指数攀升至最近六个月以来的最高点，显示即使在按揭房贷利率在历史高位的情况下，购房者的买房情绪依然保持高涨。