【展望2024】烯烃产业链供需压力或呈增长趋势

ANNUAL SUMMARY

2024年

烯烃产业链预测

01

产业链整体预测

2024年，烯烃产业链上下游供需压力或呈增长趋势，丙烯产业链已经处于高速扩能周期，而乙烯产业链产能增速逐步放缓。需求方面来看，主力下游产品经济性依旧难言乐观，多数表现偏弱，预计整体支撑有限。整体来看，供需格局预计维持偏宽松，但产业链成本预期仍处高位，一定程度也会影响产业链产能利用情况，阶段性的供应缩量为市场带来支撑。预计2024年烯烃产业链维持震荡运行态势，振幅或相对偏窄。

01

丙烯

01

供应预测

供应方面，2024年国内丙烯产能仍呈扩张趋势，多套PDH装置和炼化一体化项目存投产预期，预计年内新增产能计划量在1000万吨附近，年产量预计在5400万吨附近。其中PDH新增产能占比最高，大概在6成附近，蒸汽裂解项目新增产能占比在3成附近。大部分丙烯新装置配套有下游项目，不过仍有部分项目丙烯存商品量，市场现货流通量持续增长。

02

需求预测

需求方面，2024年中国丙烯下游行业产能也持续扩张，需求以稳定增长态势为主。2024年聚丙烯粒料产能预期增长730万吨，但粉料方面受盈利能力限制，新增产能和行业开工率预计偏低，拖累丙烯市场需求；化工下游来看，2024年环氧丙烷和辛醇等部分新产能有投放预期。

03

价格预测

2024年随着丙烯新装置产能释放，市场供应面压力增高，但丙烯生产成本仍处高位，部分PDH装置或出现经济性停车，使得丙烯现货流通减少，为市场带来阶段性提振。2024年预计山东地区丙烯市场价格在6500-7500元/吨，全年高点或出现在三季度。

02

乙烯

01

供应预测

2024年，预计中国乙烯新增年产能约730万吨。其中一体化项目中裂解乙烯产能合计约550万吨/年，占比超过75%；其余均为C/MTO装置，暂无轻烃利用装置新增计划。受项目建设进度的不确定性影响，部分项目投产可能出现延后。在碳达峰、碳中和目标下，低效产能或有序退出，节能低碳技术装备将得到进一步的推广。

02

需求预测

2024年中国乙烯下游行业将继续保持增长。预计下游新增产能多集中在苯乙烯及α烯烃及POE等高端聚烯烃方向。目前国内聚烯烃生产企业已经突破高端聚烯烃的技术壁垒，后续将加速α-烯烃及POE装置规划及建设。

03

价格预测

2024年，乙烯仍面对着产能扩张，竞争加剧、行业亏损、需求弱化等诸多压力。新产能的释放、商品流通量的变化、盈利及需求的改善等，仍存在较多不确定性。预计乙烯价格运行区间与今年差距或有限，CFR东北亚价格或在700-1000美元/吨之间，华东价格或在6000-8000元/吨之间，整体走势或延续宽幅震荡。

03

环氧乙烷

01

供应预测

2024年中国环氧乙烷产能将继续保持增长，增速或将有所放缓。预计2024年将环氧乙烷新增年产能或将在70-100万吨。计划新增装置多为大型炼化一体化项目配套装置，成本及产业链将保持明显优势。后期小产能装置或将加速淘汰。

02

需求预测

2024年中国环氧乙烷下游格局或将继续转变。聚羧酸减水剂单体仍是下游主力，但由于行情走软、盈利能力下滑，部分工厂投产延期。行业竞争力加大，推动工厂转产其他下游产品。目前多家工厂环氧乙烷下游配套的碳酸乙烯酯装置已建成并陆续投产。未来，开发高端、高附加值产品仍将是环氧乙烷产业链发展的主要方向。

03

价格预测

2024年，国内环氧乙烷市场或区间震荡为主。环氧乙烷产能仍将保持增长，聚羧酸减水剂单体仍是主力下游，未来除传统下游外，部分企业碳酸乙烯酯产能或将陆续释放。一体化装置将保持成本优势，市场竞争将加剧。预计2024年环氧乙烷价格或将在6000-7500元/吨之间宽幅震荡。

04

丙烯酸

01

供应预测

供应方面，国内丙烯酸2024年存建成投产计划的装置产能在32-61万吨附近。随着国内丙烯酸产能过剩情况加重，国内企业及地区供应板块出现占比变化，华东地区在国内产能占比中逐渐增大，2024年供应量增幅或可主要集中在华东及华南地区。

02

需求预测

需求方面，2024年预计丙烯酸需求维持稳定增长趋势。其中丙烯酸下游需求占比中，丙烯酸酯类占据最大比重，其中包含丙烯酸丁酯、丙烯酸甲酯、丙烯酸乙酯以及丙烯酸异辛酯等，由于丙烯酸酯类2024-2028年仍存持续投产计划，预计2024年之后丙烯酸酯类需求占比或将增加。除此之外，丙烯酸乳液以及SAP等下游产品在2024-2025年同样呈现稳步增长趋势。

03

价格预测

展望2024年国内丙烯酸市场价格走势，供应面国内企业产能过剩局面维持，企业与下游工厂基本维持月度合约合作，稳定需求消耗情况下辅助以现货散单销售。2024年丙烯酸下游维持稳定需求条件下，价格方面预计呈现阶段化节奏变动，预计2024年丙烯酸价格走势区间在5000-9000元/吨附近。

05

丙烯酸丁酯

01

供应预测

国内丙烯酸丁酯新增产能投产计划集中在2025-2028年附近，2024年存建成投产计划的装置产能在40-74万吨附近。随着国内丙烯酸产能过剩情况加重，国内企业及地区供应板块出现占比变化，华东地区在国内产能占比中逐渐增大，2024年供应量增幅或可主要集中在华东及华南地区。

02

需求预测

2024年预计丙烯酸丁酯需求维持稳定增长趋势。其中丙烯酸丁酯下游需求占比中，胶黏剂及胶带母卷行业预计维持需求稳步增长趋势。此外水性涂料及丙烯酸酯类乳液、纺织等行业预计后续仍存产能稳步增长计划。

03

价格预测

展望2024年国内丙烯酸丁酯市场价格走势，供应面国内企业产能过剩局面维持，企业与下游工厂基本维持月度合约合作，稳定需求消耗情况下辅助以现货散单销售。预计2024年丙烯酸丁酯行情仍旧与上游原料丙烯及正丁醇正相关度增加，另外随着下游房地产行业被国家政策持续提振，下游需求回应反馈速度或可较2023年提升。价格方面预计呈现阶段化节奏变动，预计2024年丙烯酸丁酯8000-15000元/吨区间范围波动运行。

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