电视“套娃”收费治理初见成效，IPTV企业“恋上”IPO

作者： 汪佳蕊

近年来，人民群众“看电视”方面的问题日益凸显，开机广告长达几十秒，同一电视不同平台单独收费，同一平台手机、电视双端口会员叠加收费，平台会员观看赛事、早教等栏目需额外再付费等“套娃式收费”乱象层出不穷，为此，国家广电总局组织开展了专项整治。

2024年1月23日，国家广播电视总局联合工业和信息化部、文化和旅游部、市场监督管理总局、中央广播电视总台、中国消费者协会等有关部门单位召开阶段性总结部署推进会，通报了治理电视“套娃”收费和操作复杂第一阶段工作进展情况和成效。截至2023年底，经过四个多月的推进，已实现“开机看直播、收费包压减50%、提升消费透明度”的目标，有线电视和IPTV开机广告全面取消，开机时长从治理前的最多118秒减少到不超过35秒。

IPO财讯注意到，随着广电体制机制改革和新媒体IPTV（交互式网络电视）规范化进程加快，一批优秀的广电新媒体开始进军资本市场。从我国各省级广电新媒体来看，海看网络科技(山东)股份有限公司（以下简称“海看股份”）已于2023年6月完成上市，河北广电无线传媒股份有限公司（以下简称“无线传媒”）、贵州多彩新媒体股份有限公司（以下简称“多彩新媒”）已通过上市委审核，而湖北长江云新媒体集团有限公司（以下简称“湖北长江云”）也摩拳擦掌，正加速推进IPO上市计划。

IPTV行业呈现规范化发展趋势

在当下的大屏端，IPTV已成为中国电视媒体的主要传播渠道。根据收视中国统计数据显示，2023年，重点城市IPTV为电视大屏总计贡献35.8%的收视。其中IPTV直播市场份额为28.1%，占据大屏直播约四成份额；互动平台市场份额为7.7%，在非直播收视中占比30.3%。从用户触达率来看，2023年IPTV累计触达了全国重点城市46.1%的大屏观众，其中IPTV直播的到达率为44.9%，互动平台为43.5%。

针对群众反映强烈的收费包数量多、收费主体多元、收费不透明等问题，国家广电总局成立工作组，调研摸排了7家互联网电视集成平台、22家电视机厂商、31个省份的所有IPTV和有线电视，在摸清底数的基础上，将分3个阶段进行治理工作的推进：第一阶段，2023年内逐步实现收费包压减40%，提升消费透明度；第二阶段，2024年上半年规范电视运营和收费；第三阶段，2024年年底健全有线电视、IPTV、OTT三大业务体系长效管理机制，确保电视“套娃”收费问题“治得住、不反弹”。

从第一阶段工作进展来看，各类收费包大幅压减50%以上，其中IPTV压减79%，单个终端由治理前最高的86个收费包压减到现在每个终端都不多于6个收费包。对页面、导航、收费、应用等方面进行了清晰化、醒目化、透明化升级，收费免费内容都有显著标识，明显减少了用户的“套娃”感受。

从数据上来看，全国实现开机看直播的有线电视用户达到9249.5万、IPTV用户达到1.92亿，基本实现具备升级条件的终端全覆盖。2023年底，全国有线电视和IPTV缴费用户数较9月份分别净增78.47万、429.13万，收视率整体呈上升趋势。可以看到，治理工作有效促进了用户回流和收视增长。

另外，从牌照获取情况来看，截至2023年底，全国已有17个省市获得IPTV集成播控服务牌照，这在一定程度上也说明IPTV播控验收工作和行业规范化运营正在加速。

不过，2023年只是IPTV艰难转型的开端，未来电视端的运营和收费都会在长期的日常监管下实现持续规范化发展。根据前述会议部署，2024年治理工作要推动逐步实现一个遥控器看电视，积极推进电视机机顶盒一体化，优化强化互联网电视播控管理，规范播出秩序，确保“套娃”收费问题治得住。

海看股份上市释放积极信号

在各省级广电新媒体中，截至目前已经完成上市的企业有上海广电、上海文化广播影视集团有限公司旗下新媒体公司东方明珠（600637.SH），湖南广电旗下新媒体公司芒果超媒（300413.SZ），广东广电旗下新媒体公司新媒股份（300770.SZ），以及山东广电新媒体公司海看股份（301262.SZ）。

值得一提的是，海看股份与重庆广电集团旗下的重庆广电数字传媒股份有限公司（以下简称“重数传媒”）披露招股书的时间十分相近，前者为2020年12月31日，而后者为2020年12月29日，但就目前来看，这两家同以IPTV为主业的省级新媒体公司IPO的结果却大相径庭。

对比两家公司的数据，IPO财讯注意到，重数传媒和海看股份在研发投入方面存在较大差异。

根据招股书披露，海看股份投入大量资源进行技术研发和升级，2020年至2022年，其投入的研发费用分别为3929.49万元、4090.85万元、4230.60万元，分别占同期营收比重的4.20%、4.20%、4.14%。而同行业可比公司（新媒股份、东方明珠、芒果超媒、重数传媒、无线传媒）在2020年和2021年的研发费用率均值分别为2.13%、2.57%，海看股份的研发费用率远超过同行业可比公司均值。与此同时，据招股书披露，截至2023年6月，海看股份拥有42项国内专利，其中19项为发明专利，另还拥有235项计算机软件著作权，此外，其申请中的发明专利有20项，其中19项已进入实质审查阶段。

再来看重数传媒。根据招股书披露，2019年至2022年上半年，其研发费用分别为101.20万元、174.99万元、173.92万元、125.90万元，分别占同期营收比重的0.38%、0.64%、0.64%、0.95%。而从其招股书选取的同行业可比公司的情况来看，不论是研发费用还是研发费用率，重数传媒均是行业中最低的。

重数传媒研发费用及研发费用率与同行业对比情况

单位：万元、%

来源：据重数传媒招股书数据整理

从上市板块来看，两家公司均选择在深交所创业板上市，因此，是否符合创业板的定位十分重要。据招股书显示，海看股份满足《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》中第二套和第三套标准的相关指标要求，即“最近三年累计研发投入金额不低于5000万元，且最近三年营业收入复合增长率不低于20%”和“属于制造业优化升级、现代服务业或者数字经济等现代产业体系领域，且最近三年营业收入复合增长率不低于30%”。

而重数传媒方面，招股书中并未对“三创四新”情况进行实质性描述，且招股书全文搜不到“专利”字样，核心技术的来源均为“集成创新”。

需要指出的是，根据广电总局等主管部门出台的政策，IPTV业务在全国范围内实施中央播控总平台及省级播控分平台的管理模式，各省级地区均由相应的广电机构直接或者授权控股子公司在区域内部基于本地IPTV分平台开展相关经营性业务，不可跨区域竞争。因此，无论是重数传媒，还是海看股份，都存在用户规模扩张和区域局限性问题。

但可以看到的是，海看股份是注册制下首家以IPTV为主业成功上市的广电新媒体公司，海看股份的上市增强了其他广电新媒体公司IPO的信心，同时也为IPTV行业释放了积极信号。

IPTV拟上市企业还有谁？

海看股份上市后，以IPTV为主业的广电新媒体公司多彩新媒、无线传媒均已通过上市委审议会议。日前，根据深交所发行上市审核信息的项目进度披露，无线传媒首发申请的审核状态已变更为“提交注册”。

无线传媒IPO主要节点

来源：深交所网站

无线传媒的主营业务为IPTV集成播控服务，是河北省三网融合内容集成播控平台惟一运营机构。

需要注意的是，根据《互联网视听节目服务管理规定》（广电总局令第56号）第七条，从事互联网视听节目服务，应当取得广播电影电视主管部门颁发的《信息网络传播视听节目许可证》（以下简称《许可证》）或履行备案手续。但是，根据招股书披露，无线传媒存在实际控制人及自身未取得业务牌照即开展相关业务的情况。

对于上述问题，深交所在前两轮问询函中均进行了问询。据审核问询回复显示，2020年1月至2021年4月期间，因河北广播电视台未取得广电总局关于其开展IPTV集成播控服务的批复，无线传媒虽然已经取得了河北广播电视台的授权，但未能按照《专网及定向传播视听节目服务管理规定》履行相应备案程序。对此，深交所在二轮问询中要求无线传媒进一步补充说明对于无资质经营IPTV业务及未履行备案程序，是否存在被行业相关主管部门处罚的风险，并要求补充披露近期出台相关法律法规、行业政策变化等，说明对公司持续经营能力的影响。

此外，IPO财讯了解到，湖北长江云也已准备投身资本市场。湖北广播电视台（集团）党委书记、台长、董事长王彬曾在2023年8月公开表示，湖北广电正以传媒基地启用为契机，加速推进长江云新媒体集团IPO上市。

根据湖北长江云官网显示，湖北长江云是湖北广播电视台全资子公司，整合成立于2014年，由湖北广播电视台惟一授权全台所有节目的新媒体版权运营权，统筹全台及其所属媒体（网台、IPTV、移动客户端、手机电视、城市电视等）对外新媒体合作事宜，统一运营全台新媒体业务。

IPO财讯从湖北省招标股份有限公司官网发现，2023年10月份，湖北长江云就选聘A股IPO保健承销机构项目进行公开招标。根据招标公告，上市辅导费用设置最高限价为120万元（含），保荐承销费率设置最高限价为6.5%（含），服务期限自签订合同之日起至公司首次公开发行股票并上市，并对公司上市后持续督导。

湖北长江云IPO保荐机构招标公告

来源：湖北省招标股份有限公司官网

对于“套娃式收费”乱象，国家广电总局正在组织开展专项整治，此外，在用户规模扩张和区域局限性之下，IPTV行业公司收入也会受到一定影响。因此，如何开辟第二增长曲线，保持业务持续增长，提高公司成长性，则是需要IPTV行业这些IPO企业重点考虑的问题。