「LED+」技术智能视觉产品供应商「晶科电子」科创板转战港交所

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摘要：晶科电子于2023年 2月 1日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第1次递交上市申请，独家保荐人为中信证券，公司是融合「LED+」技术的智能视觉产品及系统解决方案提供商。2022年收入为10.4亿元，净利为0.4亿元，2023年前9个月收入13.4亿元，净利0.5亿元。

LiveReport获悉，广东晶科电子股份有限公司（以下简称“晶科电子”）于2023年2月1日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市，这是该公司第1次递交上市申请，独家保荐人为中信证券。

于2019年12月，公司申请股份在科创板上市（「科创板申请」）。考虑到公司的高端照明及智能汽车照明业务还处于相对早期阶段以及战略发展的需要，于2020年5月主动撤回科创板申请。

公司是融合「LED+」技术的智能视觉产品及系统解决方案提供商，公司设计、开发和制造各种(i)汽车智能视觉；(ii)高端照明；及(iii)新型显示产品。

根据招股书，以收入计，公司于2022年及截至2023年9月30日止九个月在中国高端照明行业器件和模块内资厂商中排名第三，在中国中高端汽车智能视觉行业内资厂商中排名第五。根据同一资料来源，以收入计，公司于2022年及截至2023年9月30日止九个月在中国液晶电视背光显示行业内资厂商中分别排名第五及第四。

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公司主要在在亚洲、欧洲及北美的20多个国家和地区销售产品，主要通过直销方式销售产品，同时还聘请了三家渠道合作伙伴销售车规级器件和新型显示产品。

于往绩记录期间各期间，来自公司五大客户的收入分别占总收入的71.8%、73.2%及71.7%，前五大客户集中度较高。

财务分析

截至2022年12月31日止三个年度2020、2021、2022及2022、2023年前9个月：

收入分别约为人民币13.9亿元、14.1亿元、10.4亿元及13.4亿元，2022年同比增长率为1.60%，2023年前9月同比增长率为29.05%；

毛利分别约为人民币2.3亿元、2.4亿元、1.6亿元及2.3亿元，2022年同比增长率为3.03%，2023年前9月同比增长率为46.32%；

净利分别约为人民币0.8亿元、0.4亿元、0.4亿元及0.5亿元，2022年同比增长率为-49.91%，2023年前9月同比增长率为26.87%；

毛利率分别约为16.44%、16.67%、15.41%及17.47%；

净利率分别约为5.62%、2.77%、3.77%及3.70%。

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公司收入、毛利稳定增长，净利有所下滑，增收不增利。截至2023年9月30日，公司账上现金1.46亿，经营活动现金流3.36亿。

行业前景

中国汽车智能视觉行业市场规模

LED在中国车灯领域的渗透率出现大幅增加，从2018年的53.1%上升至2022年的90.2%。这一快速增长标志着中国汽车智能视觉行业迎来快速发展。2022年中国汽车智能视觉行业市场规模（以收入计）为人民币724亿元，而中国汽车智能视觉系统的单车价值达到约人民币3,500元。

汽车智能视觉产品单车价值的提升预计将进一步推动中国汽车智能视觉市场收入的增长，预计至2027年达人民币1,497亿元，2022年至2027年的复合年增长率为15.6%。在汽车智能视觉市场的若干产品类别中，车前大灯占据中国最大的市场份额（以收入计），占2022年市场总规模的60.9%。同时，2022年车尾灯及内饰灯分别占该市场的28.0%及11.1%（以收入计）。

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行业地位

截至2022年，汽车智能视觉内资厂商占中国汽车智能视觉市场超过60%的市场份额，在行业中占据重要地位，而2022年五大内资厂商合共占40.7%的市场份额（以收入计）。

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同行业公司IPO对比

本次选取的同行业对比公司为：星宇股份（601799.SH）

星宇股份主要经营汽车灯具的研发、设计、制造和销售，是我国较大的内资车灯总成制造商和设计方案提供商。公司产品覆盖德系、日系、美系、法系和中国多家自主品牌整车企业，客户涵盖欧系、日系、美系和中国多家自主品牌整车企业。

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主要股东

肖先生、陈先生、袁先生、APTESS Company Limited、Giant Power Limited、劳女士、微晶先进光电、晶裕投资、晶领投资、晶瑞投资及晶实投资，根据彼等之间的一致行动协议及关系合共于公司股本总额中拥有约47.11%的权益；李星星先生通过辉宁科技持股13.76%；晶宇光电持股0.94%；34名其他股东持股38.19%。

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管理层情况

中介团队

据LiveReport大数据统计，晶科电子中介团队共计7家，其中独家保荐人1家，近10家保荐项目数据表现一般；公司律师共计2家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现一般。

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保荐人承销历史业绩

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