5亿元，这家上市公司再做LP

临近春节，又有产业型资金出手。

海宁皮城再做LP

近日，海宁皮城发布公告，全资子公司海宁中国皮革城投资有限公司近日与浙江坤鑫投资管理有限公司（以下简称“坤鑫投资”）签订《海宁潮鑫股权投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》，共同投资设立“海宁潮鑫股权投资合伙企业（有限合伙）”。合伙企业总认缴出资额为人民币5亿元，其中海宁中国皮革城投资有限公司作为合伙企业有限合伙人，以自有资金出资人民币49950万元，占合伙企业总认缴金额的99.9%。合伙企业的普通合伙人、执行事务合伙人为坤鑫投资。

基金主要投资于本公司未来产业转型发展相关的行业，包括但不限于新材料、高端装备制造、高端时尚产业等优势产业，及前沿新材料、半导体、航空航天、人工智能、生命健康等新兴产业。本合伙企业亦可投资首发企业战略配售项目、上市企业定向增发项目、并购重组项目以及国家未来倡导鼓励的产业项目、其他私募基金等。

根据官网信息，1999年，海宁中国皮革城股份有限公司成立，2010年在深圳证券交易所上市，旗下拥有26家全资和控股子公司，员工超1500人。

浙江坤鑫投资管理有限公司是浙股集团全资子公司，也是集团旗下唯一的基金投资管理平台，目前累计管理基金20只，累计管理规模超75亿元。坤鑫投资立足浙江、深耕长三角，专注于通过股权投资服务中小微企业，投资方向聚焦于国家重点发展产业与高新技术产业，包括新能源、新材料、大健康、人工智能、高端制造等。

海宁皮城表示：公司依托在自身产业领域的资源与优势，通过与专业投资机构合作设立基金的方式，投资于符合公司战略发展方向、未来产业转型发展相关的行业和项目，有助于推进产业价值链拓展，进一步完善公司业务布局，促使公司业务经营和资本运营达到良性互补，提升公司综合竞争力。同时，充分借助外部专业投资机构的资源优势、管理经验及完善的风险控制体系，帮助公司及时把握投资机会，降低投资风险，有助于提高公司对外投资的质量，为公司及公司股东创造更多价值。

而这已不是海宁皮城第一次参投基金做LP。2022年8月2日，海宁中国皮革城股份有限公司发布关于全资子公司参与投资设立杭州红杉晟恒股权投资合伙企业（有限合伙）的公告，据公告：海宁皮城全资子公司海宁中国皮革城投资有限公司（海宁皮城投资）与红杉资本股权投资管理（天津）有限公司（“红杉资本”）、杭州红杉坤鹏管理咨询合伙企业（有限合伙）（“红杉坤鹏”）签订了《杭州红杉晟恒股权投资合伙企业（有限合伙）有限合伙协议》，拟共同投资设立“杭州红杉晟恒股权投资合伙企业（有限合伙）”（“红杉基金”）。

海宁皮城投资作为红杉基金有限合伙人，以自有资金出资人民币2亿元。由于红杉基金尚处于筹备和募集阶段，其他合伙人尚未完全确定，最终合伙人名单及认缴金额等信息以工商部门核准为准。红杉基金将主要关注科技、医疗健康、消费服务等行业的投资机会，对企业进行权益性投资为主的投资，同时兼顾并购投资机会。

同年8月，海宁皮城再次出手，这次是进军半导体。公司全资子公司海宁中国皮革城投资有限公司与武汉同鑫力诚投资管理有限公司（“同鑫力诚”）签订了《嘉兴同芯宁骧股权投资合伙企业（有限合伙）之合伙协议》，共同投资设立“嘉兴同芯宁骧股权投资合伙企业（有限合伙）”。

基金总规模2060万元，其中海宁中国皮革城投资有限公司作为有限合伙人，以自有资金出资2040万元。基金普通合伙人（GP）、执行事务合伙人、基金管理人为同鑫力诚。基金将对半导体行业拟上市公司进行股权投资。

上市公司战略转型诉求强烈

产业资本以LP身份出现，一方面可以加强产业与资本联合，在产业链上进行探索和拓展；另一方面，通过投资前沿技术公司，也能捕获相关行业的最新技术，以实现更好发展。凡此种种，再一次体现了上市公司战略转型的强烈诉求。

在产业发展快速更迭的背景下，不少上市公司设立产业基金，借助专业创投机构最大化发挥自身对产业链上下游开拓的优势，同时深入挖掘产业协同的机会，则是一条已经被验证过的有效路径。

上市公司设立产业基金的现象由来已久，记者梳理发现，2010年—2017年，上市公司设立产业基金的数量整体呈现上升趋势。这种现象的背后离不开中国资本市场的发展规律。“创业板开板之后，大量的民营企业可以上市，相比之前上市的国企而言，他们更具有市场化的思维，懂得从市场中寻找和吸收有助于企业发展的元素。”与数十家上市公司合作设立CVC的金鼎资本创始合伙人何富昌在接受记者采访时分析，随着民营企业上市之后做大体量，成长到一定的阶段就会开始寻找第二增长曲线，沿着产业链周边去寻找空间和机会，而投资便是最好的方式。“通过投资，可以进入某个新的领域，调整方向，也可以更加了解企业和行业当下的发展情况，还可以通过并购寻找新的发展。”何富昌表示。

结合成功案例和业内访谈，记者发现，上市公司若想通过设立产业基金寻求产业的突围，需要具备以下三个条件：第一，上市公司自身利润较为可观，可支撑起产业基金的规模；第二，上市公司自身拥有稳定的现金流；第三，上市公司的产业生态覆盖够大，以获得足够的延展性。“对许多中等体量的上市公司来说，最主流的模式就是寻找优秀的创投机构一起合作，设立产业基金，因为投资是一门专业技能，未必所有上司公司都会做投资。”何富昌说。

FOFWEEKLY日前发布的《2023LP全景报告》指出：产业型LP依旧是市场中最活跃的机构LP群体，出资事件和参与机构都是所有类型LP中最多，但是对比2022年明显下滑，出资规模与出资频次分别下跌31%和5.7%，主要消失的出资分布于出资低于1500万的长尾群体；2023年，产业型LP同样面临资金集中化的影响，出资分布前移的同时大额出资抱团增加，这导致产业方资金对于股权市场的渗透有明显下滑。但去年一整年上市公司的活跃度却进一步提升。对比2022年来看，2023年上市公司整体出资规模略有下跌，进一步体现了资金端的谨慎，但出资笔数却有明显上升，意味着布局股权基金的玩家在增多。

责编：岳亚楠

校对：苏焕文