1月A股大幅下跌创记录，意外吗？

新民晚报报道《1月A股大幅下跌创记录，进入2月继续震荡》，这个标题其实就有语病，既然1月是创纪录的大跌，进入2月怎么就变成了“继续”震荡呢？如果是“继续”的话，不应该是下跌吗？如果是震荡的话，这就不是1月份的“继续”啊。

我们不执着于咬文嚼字，我理解这篇文章所要表达的意思，表达了1月份股市的跌幅之深，也希望2月份能够止跌企稳，这一切的逻辑源自“股市不可能一直跌吧”。

股市不可能一直跌，很多人都有这种想法，比如胡锡进，他在去年6月27日高调入市，当时的上证指数是3187点，如今是2730点，下跌457点，跌幅14.3%，创业板同期大跌29%，科创50同期下跌33%，中证2000同期下跌27%。

他曾经还说过，2800点之下遍地黄金，他当时高调入市原本是有抄底的意味的，以为股市就快到底了，因为已经跌了两年半了，不会一直跌吧？已经跌了这么多了，总该到底了吧，但是结果就是即便是他们以为的底部，仅仅过去了7个月，还能再跌30%左右。如果一只股票要从100元跌到50元，在跌到80元的时候看似跌了20%了，但是还有37.5%的跌幅在等着，远没有到底，这就是胡锡进以及众多被他吸引入市或加仓的投资者被套的原因。

如果只是用“不可能一直跌吧”来安慰自己，甚至当做投资的定律，那是会吃大亏的，熊市不言底，那是深不可测的底。

股市在今年一月份跌得确实有点狠，上证下跌6%，创21个月最大月跌幅，创业板下跌16.8%，是过去8年以来最大月跌幅，科创50指数下跌19.6%，是该指数成立以来最大月跌幅，中证2000指数下跌21%，也是过去8年最大月跌幅。

可以说2024年1月的A股是凶狠的1月，现在看来也并不意外，有三个原因，第一是小盘股补跌，之前的估值太高了，中证2000指数在2023年还涨了近6%，估值在去年底最高的时候高达70倍，如此高的估值，在熊市必然会导致暴跌。

第二个原因是失望，股民对“救市”是有心里预期的，从去年6月份胡锡进入市以来，监管层出台了不少利好政策 ，但是股市并没有走出熊市氛围，在股市继续下跌后，政策就戛然无声了，再也没有后续的政策接力，如此一来，投资者失望了。

第三是转融通证券出借令人惊讶，股民惊讶于限售的股份竟然可以出借，这限的哪门子的售啊？甚至都不需要发公告，股民基本不知情，还以为限售股就是不能在二级市场出售的股票；同时基民也同样感到非常意外，ETF基金竟然出借自己的股票做空自己，基民原本以为基金是自己的战友，最后没想到是背后捅刀子的人，为了几个点的利息收益，最后不顾基民的利益去为做空自己的空头提供子弹。

如果任由A股自由发挥，现在也 远没有到底的时候，因为整体估值还是高了，除非股息率能够达到4%以上，估值都跌到10倍以下，这样的估值和分红力度，哪怕是在熊市也有投资价值，因为依靠分红也可以获得很好的回报，当前的股市还没有到达这种条件。