苹果包装盒制造商冲刺IPO：任氏家族与中信证券共享资本盛宴

似“果链”，非“果链”。

作者 | 刘钦文

编辑丨李白玉

来源 | 野马财经

每年9月，新款iPhone上市，新机开箱视频总会占据各大科技媒体的头版头条。Apple作为全球知名科技企业，不仅自身实力强大，也培养了一批围绕苹果而生的“果链”企业。所谓“果链”企业，不仅仅指给苹果提供电子配件，一份说明书、一个包装盒，也是“果链”的一部分。

广东高义包装科技股份有限公司（下称“高义包装”）就负责给苹果，以及微软、小米、莱芬等提供纸质包装产品，年入9亿的同时，于近日敲起了资本市场的大门，有望成为A股“果链”大军的一员。

值得注意的是，虽然高义包装在《招股书》中11次提到苹果，但其并不是一家直接的“果链”企业，而是苹果供应商的供应商，间接为苹果供应产品。

靠包装盒等年入9亿

中信证券等入股

新机包装中，一般由手机、数据线、取卡针、说明书、以及包装盒组成。

除了手机外，白酒礼盒、吹风机、电脑等产品对“包装”都有着极强的需求，纸包装成为如今最常用的包装材料之一。根据 Smithers Pira Limited（国际知名的印刷行业信息调查公司）发布的《包装的未来：到2028年的长期战略预测》报告，2018年至2028年间，全球包装市场将以每年近3%的速度增长，达到超过1.2万亿美元。

高义包装的产品主要包括彩盒、说明书、一站式采购产品如泡棉、纸箱、标签等，为产品提供外观美化、品牌宣示、功能说明以及运输保护等。主要应用于消费电子、小家电、电子烟及酒行业。

彩盒为高义包装的第一大营收来源，占比常年在65%以上。《招股书》显示，2022年，高义包装卖出了2.88亿个彩盒和2.97亿份说明书。

这些产品主要卖给了和硕科技、今世缘酒业、福港电子等，后以直接或间接的方式，运用到了微软、苹果、菲利普莫里斯、绿山咖啡、小米、徕芬、iRobot、Shark Ninja、今世缘、必胜等品牌的产品销售上。

图源：《招股书》

高义包装还在《招股书》中专门提及，公司是2018年Apple SR首次审核的A级荣誉品牌；微软公司的重要供应商。

海外大客户的强劲需求，带动高义包装的外销收入也逐步升高，从2020年的32.1%升至2023年1-9月的51.05%。

图源：《招股书》

凭借于此，2020年-2022年、2023年1-9月，高义包装的营收分别为7.42亿元、8.71亿元、9.34亿元和7.98亿元，净利润分别为7985.88万元、7510.85万元、8848.99万元和6566.59万元。

“当前，包装纸等行业竞争激烈，市场份额分散，甚至是微利状态，但一些龙头企业已经开始通过加强并购、资源整合等方式提高行业集中度，进一步加强自身竞争优势和市场占有率。未来，随着市场竞争的加剧和行业洗牌的加速，行业集中度有望进一步提高和集中，龙头企业的竞争优势也将得到进一步巩固和加强。”科方得智库研究负责人张新原表示。

背靠众多优质大客户以及广阔的市场，高义包装也获得了不少机构的投资。

2021年6月，中证投资出资6000万元、博资同泽出资3000万元、创新投资出资3000万元、科创资本出资3000万元对高义包装增资扩股。2021年12月，阳光教育出资3000万元增资扩股。

值得注意的是，其中中证投资为高义包装此次IPO保荐机构中信证券的全资子公司，合计持有其3.38%的股份。

因工亡事件被行政处罚

每年为安全生产投入百万

广东省拥有完善的工业体系和供应链，集中了大量的包装袋制造企业，是我国包装行业最重要的制造基地之一。其中，深圳、东莞和广州是主要的包装袋生产和供应中心。

高义包装就位于广东东莞，作为制造业企业，一线生产人员是高义包装的重要组成部分。生产人员之所以重要，不仅因为这直接关系到公司的产品问题，而且安全生产问题也是企业IPO审查的重点方向之一。在高义包装的工作区内，就曾发生过工伤、工亡事故。

裁判文书网上，一份《民事判决书》显示，2017年高义包装与博立达签订《购销合同》，高义包装向博立达购买纸品，2017年8月29日，博立达公司指派司机何某平运送纸品至高义包装公司处。搬运货物期间，李某畏进入了叉车卸货作业区域范围，被货物砸中受伤。

受伤后，李某畏经鉴定为九级伤残，按照《工伤保险条例》，九级伤残具体的赔偿标准为，按照当地上一年度城镇居民人均可支配收入或农村居民人均收入标准赔偿四年的伤残赔偿金，以及医药费、住院伙食补助费及护理费等。

随后，李某畏以侵犯生命权、健康权、身体权为由向高义包装提起诉讼，要求赔偿。

最终，法院判决李某畏承担20%的过错责任，高义包装赔偿李某畏27.11万元。

图源：罐头图库

李某畏受伤之外，还有人直接失去了生命。东莞市兴东再生资源回收有限公司承包了高义包装的废纸回收项目，2021年7月15日，其员工在高义包装印刷有限公司内作业时发生一起机械伤害事故，造成一人死亡。

虽然该人员并非高义包装的员工，但根据东莞市应急管理局公示的《东坑镇2021 年“7.15”一般机械伤害事故调查报告》显示，高义包装中未能提供对兴东公司承包的废纸回收项目开展安全生产事故隐患排查的治理台账，存在未对承包单位安全生产工作进行统一协调、管理的行为。被处于2万元行政处罚罚款。

除了安全生产问题外，用工方面，高义包装还出现过劳务派遣人数超标的情况。《招股书》显示，截止2023年9月30日，高义包装的生产人员为1495人，占员工总数的比例达到68.55%。此外，高义包装还有劳务派遣人数159人。

根据《劳务派遣暂行规定》第四条规定，用工单位应当严格控制劳务派遣用工数量，使用的被派遣劳动者数量不得超过其用工总量的10%。但2020年时，高义包装的劳务派遣人数达241人，占比为17.12%。不过，2023年9月，高义包装已将劳务派遣人数减少，占比降至8.17%，符合相关规定。

图源：《招股书》

此外，高义包装为了保障安全生产，也在不断加强安全培训，以及购置安全设施等。《招股书》显示，公司每年都有安全生产费支出，主要用于购买劳保用品、消防应急设备购置、医疗、体检费、安全检测、监测费等。2020年-2022年、2023年1-9月，高义包装的安全生产投入逐步增长，分别为105.62万元、149.07万元、213.61万元和166.45万元。

图源：《招股书》

“公司已制定了较为完善的安全生产管理制度并能够有效执行，安全设施运行正常，安全生产投入、控制措施有效。报告期内，发行人安全生产费与自身规模相匹配，能够满足发行人安全生产经营的需要。”高义包装表示。

一家三口持股，亲朋共享资本盛宴

高义包装背后，是一个从友人共同创业变为一家家族企业的故事。

2014年，任志生、贺小华、王东三人因看好包装行业的发展共同出资设立广东高义包装印刷有限公司（高义包装前身），三人的出资比例分别为81.02%、15%、3.98%。2018年7月，贺小华因个人原因自愿退出公司，李东红因看好公司发展前景受让股权。

图源：《招股书》

经多次股权变更后，目前任志生仍为第一大股东，持股44.6%，其配偶王雪梅和儿子任柏宾同样在公司持股，分别为第三、第四大股东，一家三口为一致行动人，合计持有公司73.47%的股份。李东红则是高义包装的第二大股东，持股12.12%，王东为第八大股东，持股3.22%。

除了配偶、儿子外，任志生还有不少亲属、朋友，在高义包装任职或存在关联交易，并在IPO前以低价入股高义包装，意欲共享这场“资本盛宴”。

任志生的两位侄子任贤忠、任贤喜分别担任苏州高义采购部经理、华南区域供应链的课长；王雪梅的妹妹王冬梅任高义包装的采购员；王雪梅的弟弟王俊桦任客户经理；任志生的朋友刘廷伟担任高义包装基建工程部的课长。

其中，任贤喜还常年为高义包装提供运输服务，2020年-2022年、2023年1-9月，交易金额分别为84.38万元、61.35万元、78.93万元和102.03万元。

图源：《招股书》

任贤喜从高义包装获得的不仅是工资和运输收入，如高义包装顺利上市，也将和任志生一家一同共享一场财富盛宴。

2021年3月1日，任志生将其所持有的公司130万元的认缴出资额，以517.4万元的价格转让给高艺合伙，转让价格为3.98元/每元注册资本。

《招股书》显示，高艺合伙共有11名合伙人，其中7名为任志生的亲属，包括任贤喜在内的侄子、侄女，以及妻子王雪梅的兄弟姐妹等，其余4名则是任志生的朋友。

图源：《招股书》

同年6月，中证投资入股高义包装，增资价格为16.33元/每元注册资本，上涨75%。

这也被监管部门要求说明，高艺合伙入股高义包装的原因，以及入股价格显著低于2021年其他股东入股价格的合理性。

对此，高义包装表示，“高艺合伙的合伙人均为公司实际控制人任志生的亲属或朋友，因看好发行人的行业及未来发展前景并基于对实际控制人的信任而进行投资。本次股权转让的价格系任志生与高艺合伙的合伙人，参考发行人截至2020年12月31日的净资产协商确定。”

家族企业上市，对于企业品牌的推广和家族财富的增值都有积极意义，但上市后，也将面临更加严格的监管和公众关注。如何在确保企业稳健发展的同时，规范经营，是每个家族企业都需要认真思考的问题。你对高义包装的IPO故事有何看法？欢迎下方留言讨论。