业绩兑现了？光模块龙头斩获单季度业绩新高 全年盈利超机构预测

《科创板日报》1月26日讯 今日盘后，A股光模块板块核心公司中际旭创发布年度业绩预告，预计2023年净利润20亿元-23亿元，同比增长63%-87%；扣非净利润19亿元-23亿元，同比增长83.15%-121.70%。

这份成绩超出市场预期，此前多家券商对其2023年净利润的预计值在18亿元-20亿元之间。其中，中原证券预计该公司2023净利润为18.01亿元，东方证券预计为19.78亿元，华金证券预计为18.31亿元，中航证券预计为19.93亿元。

按最新披露的年度利润预计值计算，中际旭创2023年四季度净利润环比增长25%至7.04亿元-10.04亿元，扣非净利润环比增长21%至6.56亿元-10.56亿元，均创下单季度历史新高（见下图）。

光模块作为一种重要的有源光器件，在发送端和接收端分别实现信号的电-光转换和光-电转换。AI大模型的训练和推理都离不开算力的支持，光模块也被认为是“AI时代的逆变器”。

中际旭创表示，2023年以来，AI算力需求和相关资本开支的激增带动了800G等高速光模块需求的显著增长，并加速了高速光模块产品的技术迭代步伐。报告期内，受益于800G等高端产品出货比重的显著增加及产品设计的不断优化，公司产品收入、毛利率、净利润率进一步得到稳步提升。

东方证券此前表示，目前中际旭创的800G订单主要来自海外AI大客户，和其GPU带宽相配套，这些GPU终端用户都在海外市场，包括海外互联网大客户、AI初创公司或行业客户。随着头部厂商或推动行业加速升级，光模块升级加速，迭代周期或缩短。中际旭创下游客户已经产生了1.6T的需求，在验证顺利的情况下，2024年将通过验证并下单，2025年上量。

另外，A股光通信板块核心公司中，光器件头部企业天孚通信也披露了超预期的年报预告——2023年净利同比预增68%-88%。该公司也表示，2023年净利增长主要受益于因AI技术的发展和算力需求的增加，全球数据中心建设带动对高速光器件产品需求的持续稳定增长，尤其是高速率产品需求增长较快。

据了解，天孚通信正加速海外800G产能爆发应对高涨需求，其泰国工厂首期预计于2024年一季度投入使用，同时正进行1.6T高速光引擎的硅光及传统方案多个版本研发。

国泰君安表示，2024年AI光模块的需求才仅仅处于周期的起步阶段。2023年12月海关数据我国光模块出口额录得单月最高历史记录。我国是光模块生产大国，海关数据高增长强力佐证AI驱动下的光模块高景气。

不过，据广发证券统计，光模块在2023年四季度仍旧是机构持仓重点，但除新易盛外均呈现减持。2023Q4基金重仓通信个股新易盛位列第3，持有基金数环比上升；天孚通信位居第4，持有基金数环比持续下降。