基金经理的道歉与“鸡汤”

公募基金2023年四季报披露接近尾声，基金经理投资心得也随之公布。2023年市场行情震荡，公募基金整体赚钱效应不佳，不少基金经理在四季报中向投资者道歉。北京商报记者关注到，近期，“基金经理纷纷道歉”的话题更登上微博热搜榜榜首。有业内人士指出，基金经理在定期报告中的表述，通常是对报告期的阶段性总结，值得投资者密切关注。在震荡市行情中，基金经理仍需持续提高投资能力，努力做好风控，合格的投资业绩才是对持有人最好的回应。而在投资者陪伴过程中，则需要尽可能保持信息交流，维护持有人的知情权。

纷纷道歉冲上热搜

近期，“基金经理纷纷道歉”的话题登上微博热搜榜榜首，阅读量已达1.6亿。而上述话题的火热与2023年市场震荡行情及投资者情绪不佳不无关系。

回顾2023年，公募基金整体赚钱效应不佳。东方财富Choice数据显示，截至2023年12月末，数据可统计的6551只（份额分开计算，下同）主动权益类基金（含普通股票型、偏股混合型及灵活配置混合型基金）中，5782只产品悉数告负，占比高达88.26%，246只产品跌超30%，其中不乏刘格菘、葛兰、施成、金梓才等明星基金经理。细分类别来看，普通股票型、偏股混合型、灵活配置混合型基金2023年平均收益率分别为-11.85%、-13.91%、-9.01%。

上述背景下，基金经理在四季报中纷纷道歉。嘉实核心蓝筹混合基金经理肖觅在四季报中坦言，其在快递行业和房地产政策判断上失误，组合表现不佳，创出了成立以来的最大回撤，向各位持有人表示抱歉。华宝收益增长混合基金经理毛文博也表示，2023年整个四季度以来，组合出现了比较大的下跌，心情很沉重，感到很抱歉。

平安品质优选混合基金经理神爱前则对基金投资体系进行反思，他表示，“认真总结反思自己投资体系，以后在寻求需求端快速增长的成长行业同时，也从供给端出发，寻找一些供给端收缩优化较好的传统行业，力争投资方法更加兼容和适应”。

面对业绩下滑，也有基金经理“熬起鸡汤”。易方达明星基金经理张坤在其代表作易方达蓝筹精选混合四季报中表示，投资者从过去相信优质企业中长期高确定性的增长到几乎不再相信，甚至对一些公司的定价反映出“价值陷阱”的预期。长期很多因素值得仔细考量，但此时投资优质企业已经不再需要“企盼伟大的结果”，只是“相信普通的结果”即可。

银华基金在管规模超过200亿元的基金经理李晓星则发布2000余字的“小作文”。其表示，“乐观者不是相信永远阳光明媚，但总是不断寻找方向。当前很多行业到了较深的低谷期，同时也到了龙头企业可以更放心大展身手的时期”。

应保持信息交流

对于基金经理的道歉及“小作文”，盘古智库高级研究员江瀚指出，基金经理拥有专业知识和经验，但市场变化难以预测，投资者仍会面临损失的风险。因此，基金经理集体认错，体现了他们负责的态度，同时也是对自身投资管理能力的检讨，重新审视投资策略，优化投资组合，提高风险管理能力，以更好地应对市场变化。

华林证券资管部落董事总经理贾志也解读称，基金经理在定期报告中的表述，通常是对报告期的阶段性总结，值得投资者密切关注。主动权益类产品周期波动是常态，投资者在评价权益基金经理业绩时要拉长周期，要综合多因素考虑。不过度神化基金经理上涨周期的投资能力，也不要完全否定其在下跌周期的努力。

然而对于上述道歉，不少投资者并不“买账”。更有观点指出，中国大部分基金经理从业时间小于十年，没有经历一轮完整牛熊，无法抵御风险，这成为2023年业绩大范围下滑的一大原因。

东方财富Choice数据显示，数据可取得的3586位基金经理中，1577位基金经理年限未足三年，占比达61%。相较之下，仅有277位基金经理年限超过十年，占比仅7%。

在贾志看来，行业基金经理平均从业年限较短，主要是因为基金行业相较海外成熟市场处于发展早期。另外，公募基金行业市场化程度较高，基金经理的业绩考核比较严苛，淘汰率较高。投资者应更多关注基金经理的从业背景，了解基金经理能力范围，选择适合自己的产品。

总体来看，贾志表示，“在震荡市行情中，基金经理仍需持续提高投资能力，努力做好风控，合格的投资业绩才是对持有人最好的回应。而在投资者陪伴过程中，在合规的前提下，基金经理则需要尽可能保持信息交流，维护持有人的知情权”。

北京商报记者 刘宇阳 郝彦