“人闲钱不闲” 短期理财“节味”渐浓

本报记者 张漫游 北京报道

日前，多家理财公司瞄准春节假期，推出短期理财产品，尤其是现金管理类理财产品，颇受推崇，且收益走高。

光大银行（601818.SH）金融市场部宏观研究员周茂华分析称，按照惯例岁末年初一般是工资和奖金集中发放的时间段，居民存在一定闲置资金与短期理财投资需求。银行与理财机构积极把握这个时间段，结合节日推出各类短期理财产品，积极获客，推动业务发展。

分析人士认为，在资本市场频繁调整的背景下，投资者的投资趋向于稳健；而春节期间花销多，投资者更期待灵活投资理财方式。

短期理财受推崇

日前，多家银行、理财公司推出了春节理财产品。从产品期限看，中短期理财产品占比明显提升。

如民生理财推出的“富竹固收稳健6个月封闭3号”理财产品，起购金额为1元，业绩比较基准为3.15%；“邮银财富·鸿锦最短持有7天1号”理财产品，成立以来年化收益率为3.52%。

在众多理财产品中，金融机构对于现金管理类产品的推广增强。如中银理财主推多款现金管理类理财产品，其中还包括“中银理财—QDII日计划（美元版）”，截至2024年1月14日，该产品7日年化收益率为4.40%；再如民生理财推出的“天天增利现金管理28号行庆专属”， 2024年1月3—8日的七日年化收益率为3.82%。

普益标准研究员屈颖认为，从受众角度来看，很多人会选择将年终奖用于投资理财，以实现财富的增值，这个时期是投资者对于理财需求较为集中的阶段。银行和理财公司瞄准这一市场需求，推出各类短期理财产品，可以在满足投资者理财需求的同时提高理财产品的销售量和市场份额。

融360数字科技研究院分析师刘银平亦认为，春节前夕是员工领薪水、年终奖的时期，一些欠款也会在年前结清，居民短期理财需求较强，银行一般在节前加强产品营销，主推现金管理类产品及中短期理财产品，这类产品的流动性及安全性都相对更高，比较适合大众购买。

自2023年以来，美联储激进加息、地缘政治冲突不断、全球经济负重前行……多因素影响使得资本市场波动频繁。在此背景下，投资者投资偏好趋于稳健。

中国理财网发布的《中国银行业理财市场半年报告（2023年上）》显示，截至2023年6月末，持有理财产品的个人投资者数量最多的仍是风险偏好为二级（稳健型）的投资者，占比34.31%。

从对银行影响的角度来看，屈颖向《中国经营报》记者分析称，春节期间银行的存款量会有所增加，但同时也面临着其他金融机构的竞争，因此银行需要采取措施稳定客户并吸引新的客户，而推出短期型理财产品是一个有效的手段。

另外，从收益角度来看，屈颖指出，春节期间，资金需求量相对较大，很多人会将长期投资的资金暂时抽离出来，用于支付各种开销和礼金等，此时推出短期型尤其是现金管理类理财产品，可以在满足投资者需求的同时，让投资者获得相对稳定的收益。

普益标准方面提示称，现金管理类产品拥有高流动性、低风险的特征，相对于活期存款和货币基金均具有一定收益优势。在低利率市场环境下，求稳情绪较浓的投资者可综合考量收益性、流动性等因素，遴选表现较佳的现金管理类产品提高闲钱管理效率；在臻选优势机构、优势系列产品时，可以从布局力度、资产配置、相对收益和风险控制上进行比较，关注管理年限较长、在投资团队和销售模式上经验丰富的机构，积极了解投教类资讯。

现金类理财收益冲高

记者注意到，近期短期理财收益率走高。普益标准方面统计显示，2023年12月，全国精选60款中低风险六个月投资周期产品收益表现回升，过去六个月投资收益达1.44%，较11月份上升，区间收益有所提升；全国精选60款中低风险六个月投资周期产品过去三个月投资收益为0.97%，较11月份上升42BP，近期区间收益表现较好。

尤其是现金管理类产品收益率明显提升。普益标准根据公开渠道披露的数据，选取2023年12月1日至12月31日期间已披露净值、万份收益和7日年化收益率的存续公募现金管理类理财产品，对其近一个月内的平均7日年化收益率进行排名。从收益情况看，所有上榜产品平均7日年化收益率平均值为3.7444%，较2023年11月有所上升；最低上榜产品平均7日年化收益率为3.3073%，较2023年11月有所上升。此外，有10款产品的平均7日年化收益率超过了榜单所有产品的平均7日年化收益率平均值，较2023年11月减少4款。

屈颖认为，在目前市场环境下，短期理财产品的收益率相对较高，主要是因为市场资金面紧张，银行间市场的短期利率居高不下，导致短期理财产品的收益上升。值得注意的是，虽然近期短期理财产品的收益率较高，但仍需关注产品的投资策略、资产质量等方面的信息，以便更好地评估产品的风险和收益。

刘银平提示道，自2023年12月中下旬起资金流动性收紧，现金管理类产品及部分短期理财产品收益率明显上升，不过这属于季节性因素，不具备持续性。从长期来看，市场利率中枢继续下降，固收类理财产品收益率可能会进一步走低。

“受短期扰动因素影响，市场资金面有所收敛，带动银行现金流理财产品收益率走高。”周茂华分析称，结合以往经验看，由于重要节日假期及其他短期扰动因素仍多，资金面和短期市场利率可能仍存在一定波动，但国内宏观政策继续为经济复苏保驾护航，中国人民银行积极呵护资金面，预计市场流动性整体有望保持合理充裕。

谈及2024年理财产品收益率走势，普益标准研究员尹铃越认为，2024年理财产品收益率可能会继续面临挑战。“由于政策着力于降低存款利率，以及债市可能呈现出震荡偏强的走势，理财产品的配置端压力进一步上升。另外，资产荒的风险仍在持续，部分城投债仓位可能需要寻求其他资产配置替代选择。因此，理财产品的收益率可能会受到这些因素的影响，呈现出更为复杂的波动走势。投资者需要更加注重风险管理和资产配置的灵活性，以适应市场的变化。”

股份行、城商行竞相发行

另外，普益标准统计显示，从机构类型分布看，在2023年12月现金管理类产品收益排行榜的上榜机构中，股份行理财公司产品数量最多，共有22款产品，占比73.33%；城商行理财公司有6款产品，占比20.00%。整体来看，股份行理财公司现金管理类理财产品收益仍占优势。

屈颖认为，现金管理类产品是一种低风险、低收益的投资产品，主要面向保守型和稳健型投资者。“在发行现金管理类产品的机构中，股份制银行和城商行的发行量较多，这可能有两方面原因。在资金实力方面，股份制银行和城商行相对于国有银行来说，综合实力相对较弱，因此更需要发行现金管理类产品来吸引客户，提高资金运用效率；在经营灵活方面，相对于国有银行来说，股份制银行和城商行的经营机制更加灵活，能够更快地适应市场变化，快速推出符合客户需求的产品。”

普益标准方面提示称，发行机构可以从资产配置、产品设计、宣传销售等方面入手，优化现金管理类产品。

在产品底层资产配置上，发行管理机构可以在保持流动性的前提下，适当增配一些能获取更高收益的资产。目前，大部分机构仍有配置较高比例的现金及银行存款的趋势，但是在存款利率下降的背景下，此类资产恐难再获取更高收益，因此可以适当考虑配置同业存单、优质债券等收益更高的资产以增厚产品收益，但也需要加强资产安全性管理。此外，发行机构还可以考虑适当提高间接投资比例，借助基金公司、保险公司等资管机构配置能力来增厚产品收益。

在发行节奏上，机构可以保持新产品的布局节奏，差异化设计不同系列产品，以丰富投资者的选择。通过差异化的设计也可以分散客群，降低流动性风险敞口，减少赎回风险管理的压力。募集规模方面，产品规模过大时，产品管理难度或大幅提升，风险收益弹性降低，发行机构可参照大部分公募基金管理情况，适当降低单产品的募集规模上限。与此同时，机构也应该加强投资者集中度管理，进一步做好风险管理和投教工作，维持产品稳健运作，助力理财市场平稳运行。

在销售渠道上，发行机构可以适度增加代销渠道，扩大产品与客户接触面；在宣传形式上，可联合代销机构通过公众号、视频号、电子银行等宣传形式加大现金管理类产品投教宣传和系列产品亮点宣传，来增加产品关注度。