债市开放再下一城，多家外资行获批银行间市场债券承销资质

21世纪经济报道记者 黄子潇 深圳报道

近日，多家外资银行获批新牌照，持续加码银行间市场。

1月18日，中国银行间市场交易商协会发布公告，2023年非金融企业债务融资工具承销业务审核结果已发布。

据悉，共66家相关会员向交易商协会提交申请材料，27家获批相关资格，其中10家为外资银行。

具体而言，汇丰银行（中国）、渣打银行（中国）、东方汇理银行（中国）3家外资银行获批非金融企业债务融资工具一般主承销商；

摩根大通银行（中国）、瑞穗银行（中国）、三菱日联银行（中国）3家外资银行获批境外非金融企业债务融资工具专项主承销商；

星展银行（中国）、东亚银行（中国）、三井住友银行（中国）、富邦华一银行4家外资银行获批非金融企业债务融资工具承销商。

据《中国银行间市场交易商协会非金融企业债务融资工具承销业务相关会员市场评价规则 （2023版）》（简称《市场规则》），非金融企业债务融资工具指具有法人资格非金融企业在银行间债券市场发行，约定一定期限内还本付息的有价证券。

其中，主承销商分为一般主承销商和专项主承销商，一般主承销商可以在银行间债券市场从事全部类别债务融资工具主承销业务。专项主承销商可以在银行间债券市场从事部分类别债务融资工具主承销业务。此外，境外非金融企业债务融资工具主承销商可以在银行间债券市场从事境外非金融企业债务融资工具主承销业务。

《市场规则》特别提及，要进一步丰富主承销商队伍结构，充分发挥不同类型机构优势。此举使得外资机构布局中国债市的兴趣有所增加。

中国债市开放持续升级

作为全球第二大债券市场，中国债券市场发展潜力巨大。近年来监管机构持续优化市场环境，加大开放力度，鼓励更多符合条件的外资金融机构参与中国债券市场。

2023年10月交易商协会发布的《市场规则》，取消了“A类主承销商、B类主承销商”的分类，不再限制展业地域，交易商协会依据业务范围将主承销商分为“一般主承销商”和“专项主承销商”，主承销商队伍结构进一步丰富。

人民银行上海总部1月15日发布的数据显示，截至2023年末，共有1124家境外机构主体入市，其中551家通过直接投资渠道入市，822家通过“债券通”渠道入市，249家同时通过两个渠道入市。

自2017年以来，平均每年新增入市约100家。至2023年年末，境外机构持有银行间市场债券3.67万亿元，约占银行间债市总托管量的2.7%，较2023年11月末增加约1800亿元，处于近两年高位。去年12月，境外机构在银行间债券市场的现券交易量约为1.15万亿元，日均交易量约为546亿元。

本次获批的多家外资银行表示，本次债券承销的资质获批是外资银行拓宽业务的良好契机。

汇丰中国常务副行长兼环球银行总监程卓雄表示，中国债券市场对外资金融机构的进一步开放，体现了中国正在加速推进金融市场的双向开放和高质量发展。此次汇丰获批的新业务资格，拓宽了汇丰在中国银行间债市的业务范围，这将进一步提升服务境内外发行人和投资者的能力。汇丰将充分发挥国际市场经验，为本地发行人的融资引入更多优质境内外投资者和国际市场实践。

渣打中国副行长，金融市场部总经理杨京表示，近年来，中国债券市场的基础设施建设和对外开放水平取得了长足发展，在优化资源配置、服务实体经济领域发挥着越来越重要的作用，渣打银行希望继续发挥在债券承销领域的专业优势，为境内外客户融资提供最佳解决方案，持续助力中国金融市场的高质量发展。

星展银行(中国)有限公司首席执行官郑思祯表示，星展中国作为最早一批进入到国内银行间债券市场的外资银行，肩负着让更多的国际市场发行人参与中国债券市场的职责。拥有牌照有助于引导国际债券发行人和投资者看到中国的债券市场、加入中国的债券市场。

仍以内资承销为主，外资持续加码

据交易商协会发布的最新数据，2023年1-11月债务融资业务仍以内资银行为主，并且多家股份制银行在承销额和服务企业发行家数上占据主要份额。

以中长期承销额为例，中信银行、兴业银行、招商银行位列去年1-11月中长期债务融资工具承销额前三，均在2000万亿元以上。在另一项统计数据，服务企业情况发行家数上，上述三家股份行亦位列前三甲。

来源：交易商协会

总体而言，外资银行目前承销规模仍不大。以2023年1-11月债务融资工具数据为例，在中长期承销额、服务企业情况发行家数、首发企业承销额、专项产品承销额等分项统计的前20名均未出现外资银行。

具体而言，外资银行的债券承销业务主要分布在部分专项产品的承销上。

以上述统计区间的熊猫债等各项专项产品承销总额为例，汇丰银行位居外资银行中首位。汇丰银行、德意志银行、法巴银行、星展银行（中国）分别位列第42名、第46名、第52名，第53位。

来源：交易商协会

回顾历年，外资银行在布局银行间市场上持续加码。

2011年起，汇丰银行、渣打银行、摩根大通银行、法国巴黎银行、花旗银行的中国区主体先后获得银行间市场非金融企业债券承销资质。2019年，德意志银行集团与法国巴黎银行成为首批获得原A类主承销牌照的外资银行。

在部分承销类型上，多家外资银行已取得部分成绩。

2004年，汇丰成为首家获得国债承销团成员资格的外资银行，2007年成为首家获得人民银行公开市场业务一级交易商资格的外资银行， 2011年获得中国银行间市场交易商协会承销类会员资格，2017年7月成为首批通过“债券通”开展承销和交易的银行，2017年10月成为首家获准开展境外非金融企业“熊猫债”主承销业务的外资银行。此前，汇丰作为联席主承销商，协助发行世界银行发行的首笔特别提款权（SDR）计价人民币债券、亚洲基础设施投资银行发行的首笔熊猫债、宝马集团发行的首笔外资企业公募熊猫债等。

2018年1月，渣打中国成为率先获得B类主承销商资格的外资行之一。2021年，渣打中国作为主承销商，支持远东宏信有限公司在中国银行间市场成功发行一笔总额1.5亿元人民币的可持续发展熊猫债，这是中国银行间市场首单可持续发展熊猫债。2022年，渣打中国支持亚洲基础设施投资银行成功发行首笔由国际开发机构发行的可持续发展熊猫债。2023年，渣打中国也成为首家参与国债期货交易的外资银行。

2023年，星展中国参与了大部分欧洲金融企业的熊猫债券和金融债券发行并多次担任主承销商，帮助首个韩国金融机构登陆银行间市场，承销了首单外资银行绿色金融债券，在许多超主权机构熊猫债中作为唯一的外资银行主承销商承担重要作用。