新晨科技拟定增募资近6亿：研发投入占比不足5%，补流成第二大项目

日前，新晨科技（300542.SZ）发布2023年向特定对象发行A股股票预案，拟定增不超过8900万股，募资不超过5.85亿元。

钛媒体APP注意到，虽然新晨科技本次定增所募集的资金拟大部分投入到研发相关项目中，然而细究之下，公司拟投入的研发费用仅为3000万元，占比尚不足所募集资金的5%。同时，由于持续增收不增利、应收账款高企等，公司资金链方面也较为紧张，资产负债率逐年升高。本次公司拟将1.45亿元用于补流，已成第二大募投项目。

研发费用不足募集资金的5%

公开资料显示，新晨科技以金融行业为核心，主营业务覆盖空管、政府机构及大中型国有企事业单位等行业的专业信息化解决方案与服务，提供软件开发、系统集成、专业技术服务等多层次的行业信息化服务。

本次公司拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过5.85亿元，扣除发行费用后实际募集资金净额将用于新一代银行数字化智能平台项目、智能化机场起降安全管理系统研发升级项目、研发中心建设项目及补充流动资金。

数据来源：公司公告

新晨科技表示，当前大数据、云计算、移动互联网等新兴信息技术正在深刻改变银行业传统的业务模式，各银行业机构已将金融科技提升到战略高度，持续加大资源投入。根据赛迪顾问发布的数据，2021年国内银行业IT投入规模为2319.08亿元，预计至2026年国内银行业IT投入规模将达到5047.25亿元，2021-2026年均复合增长率约为16.83%。

另一方面，在军、民航空域应用需求不断扩大、空中交通运行态势日益复杂的背景下，传统的陆基、区域分立式、运行粗放的空管系统已难以满足行业发展需要。将前沿信息技术与空管领域传统技术和设备深度融合，打造高度数字化、智能化和智慧化的空管系统，已成为行业重要的发展方向。

增发预案显示，本次向特定对象发行的目的主要是为把握在金融等领域的发展先机，加强核心技术建设以及增强资本实力。上述三个募投项目均为研发相关项目，投资总额合计6.23亿元。

然而钛媒体APP注意到，新晨科技本次募资5.85亿元中，拟用于研发的费用仅为3000万元，占比还不到5%。

根据公告，新一代银行数字化智能平台应用软件开发项目拟使用募集资金2.70亿元，其中研发投入为2000万元；智能化机场起降安全管理系统研发升级项目拟使用募集资金9478.92万元，其中研发投入为1000万元；其余两个项目则不包含研发费用。

数据来源：公司公告

事实上，新晨科技历年的研发费用率本身也并不算高。2020年至2023年三季度，公司的研发费用分别为0.78亿元、0.74亿元、0.79亿元和0.66亿元，同期研发费用率分别为6.95%、6.92%、5.41%和7.78%，远低于同行上市公司，如用友网络、浪潮软件、久其软件等。

应收账款高企、增收不增利，公司资金吃紧

除了研发投入较低外，本次募资公司拟将1.45亿元用于补流，使得补流成为第二大募投项目。钛媒体APP发现，新晨科技近年来资产负债率逐年上升，截至2023年三季度末已达59.20%。同时，公司短期借款为4.19亿元、应付票据及应付账款为2.77亿元，但账面货币资金只有2.45亿元，资金缺口较大。

对于公司现金流吃紧的原因，一方面是新晨科技近年来增收不增利，且在2023年由盈转亏。2023年前三季度，新晨科技实现营业收入8.49亿元，同比增长3.18%；归属于上市公司股东的净利润-1940.48万元，同比下滑301.42%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-2100.37万元，同比下滑469.92%；经营活动产生的现金流量净额为-2.20亿元。

另一方面，公司应收账款不断走高，也大幅拖累现金流。2020年至2023上半年各期末，新晨科技的应收票据及应收账款分别为2.99亿元、3.16亿元、4.69亿元和6.22亿元，分别占当期营业收入的26.02%、29.78%、32.23%和72.26%，呈逐年增长态势。

资金回流速度缓慢的情况下，公司的合同负债和预收款项却少之又少。2020年至2023上半年各期末，公司合同负债与预收款项合计分别为0.94亿元、0.84亿元、0.68亿元和0.50亿元。

而在这背后，公司较依赖大客户，因此对下游议价能力较弱。2022年新晨科技主营业务收入50.30%以上来源于前五大客户。且公司坦承，未来若主要客户的技术创新、业务布局和采购政策等业务经营发生重大变化，导致对公司相应产品和服务需求下降，可能对公司整体业绩产生较大影响。

对此公司还表示将在制定经营战略方面更注重可持续发展能力的提升，包括技术研发和市场开拓等方面。其一，公司在与已有客户建立长期合作的基础上，将持续跟踪新技术、开发新业务，以保持领先性，并持续增加客户粘性；其二，公司将利用技术和业务优势，积极开拓新客户。不过从本次的募投项目投入来看，公司还是将重心放在了银行客户上。

值得注意的是，自业绩下滑以来，公司股东和高管从未停下减持的步伐。就钛媒体APP统计，2023年公司与减持相关的公告数量高达33则。公司去年最后一次减持是在12月5日，新晨科技发布公告称，股东李福华和股东、董事张燕生分别实施完成了对新晨科技股票的减持计划。

紧接着在今年1月15日，新晨科技又发布关于持股5%以上股东、董事及监事减持股份的预披露公告，董事康路和余克俭、监事方喆和唐若梅、股东蒋琳华及李福华拟减持其直接持有的公司股份，6人合计减持股份不超1484.58万股。截至1月18日收盘，新晨科技股价为11.62元，当日跌0.85%。（本文首发于钛媒体APP，作者|翟碧月）