四川
每经AI快讯，2024年1月16日，首创证券发布研报点评煤炭开采行业。
核心观点
需求受气温影响边际走弱，动力煤价保持高位震荡。供给方面，内蒙、陕西、山西等主产区煤矿基本维持正常生产，除个别煤矿开始放假外，整体供应较充足。需求方面，受全国大范围天气回暖影响，日耗短期难有明显大幅增长，当前电厂日耗虽维持较高水平，受进口以及下游整体库存较为充裕的影响，市场整体供给较为宽松，短期煤价预计将以小幅震荡为主。非电方面，化工企业节前补库需求较弱，水泥等用煤需求仍旧保持低迷，市场煤对煤价拉动有限。库存方面，受供给边际走弱以及需求高位影响，库存明显下降，北方港口库存已经低于去年同期水平。截至1月12日，北方港口库存合计2240万吨，较1月5日减少98万吨，跌幅4.19%；长江口库存合计511万吨，较1月5日减少24万吨，跌幅4.49%。截至1月12日，广州港库存220.2万吨，周环比减少27.6万吨，跌幅11.14%。。进口方面，市场整体表现平稳。截至1月12日，大同南郊Q5500弱粘煤坑口价768元/吨，周环比下降0.26%；陕西榆林Q5500烟煤末坑口价780元/吨，周环比下降1.27%；内蒙东胜Q5200原煤坑口价688元/吨，周环比下降1.85%。
安全事故预计导致短期供给收缩，焦煤有望止跌。供给方面，本周再度发生煤矿安全事故，预计炼焦煤局部地区供应出现紧张局面，行业安监形势继续趋严，2023年下半年以来炼焦煤行业安全事故不断叠加行业新增产能不足，我们认为炼焦煤行业供需在2024年将持续保持紧平衡。需求方面，当前焦炭第二轮提降落地，焦企短期亏损压力之下有望减产，叠加上游炼焦煤供给收缩的预期影响，我们认为短期焦煤焦炭价格有望止跌。库存方面，截至1月12日，炼焦煤煤矿总库存为188.86万吨，周环比增加9.08万吨，涨幅5.05%；炼焦煤港口库存为178.96万吨，周环比增加20.00万吨，涨幅12.58%；炼焦煤焦企总库存为1185.33万吨，周环比下降4.26万吨，跌幅0.36%；炼焦煤钢厂（247家）库存为817.07万吨，周环比增加3.63万吨，涨幅0.45%。截至1月12日，蒙古甘其毛都口岸焦精煤场地价1750元/吨，周环比下降1.69%；策克口岸1/3焦煤场地价970元/吨，周环比持平。
行业重点事件：1月12日，海关总署公布数据显示，2023年12月份，我国进口煤炭4729.7万吨，较上年同期的3090.8万吨增加1638.9万吨，增长53.03%；12月份进口量较11月份的4350.6万吨增加379.1万吨，增长8.71%。2023年1-12月份，我国共进口煤炭47441.6万吨，同比增长61.8%，创历史新高；累计进口金额5296640万美元，同比增长24.1%。
投资建议：陕西煤业、兖矿能源、晋控煤业、潞安环能、山西焦煤
风险提示：煤炭安全事故、煤炭供给政策调整、需求不及预期等。
(来源：慧博投研)
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(编辑 曾健辉)
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