从成长股猎手的“点”，窥探汇添富全球视野的“面”

回首刚刚过去的2023年，如果要总结公募基金领域的亮点，ETF大爆发、QDII基金火出圈、北交所产品大涨等等，想必都会榜上有名。

而今天要聊的主角，刚好就是2023年火出圈的QDII基金。

其实伴随着投资者对于多元化投资、全球资产配置越来越重视，QDII基金这几年戏份越来越重，数量和规模也是水涨船高。

最近这段时间，其实有不少人纷纷给我留言问我：QDII基金怎么买，买谁家的？

其实相较于短期收益，QDII基金的长跑能力十分重要，因为这背后不仅体现出基金经理的能力，还能体现出基金公司对于这类产品的重视程度。

基于以上这两点，我认为汇添富基金在QDII领域的话语权很高。因为统计显示，截至2023年年末，过去5年市场上QDII混合基金（A类）的收益排名中，前三名全是汇添富旗下的基金，其中汇添富全球移动互联A更是排名第一！（排名数据来源：银河证券基金研究中心；统计区间2019.01.01-2023.12.31；同类为QDII混合基金（A类），参与排名同类基金数量一共26只）

问题来了：（1）全球移动互联为什么第一？它的基金经理杨瑨有什么过人之处？（2）汇添富为什么在QDII领域成绩斐然？

“始于TMT，不只是TMT”的成长股猎手

汇添富全球移动互联的基金经杨瑨是清华大学工程学学士与硕士，由于长期深耕数字化领域，使得杨瑨能够从全球视野与行业趋势出发，深入挖掘优质个股，并且擅长以深入的企业基本面分析为立足点，挑选成长性突出、具备持续竞争优势且估值合理的护城河公司，做中长期投资布局。

（1）“5个圈”的投资秘籍

在个股的选择上，“5个圈”是杨瑨的秘密武器，能被5个圈同时圈中的个股，杨瑨才敢放心重仓。

第一个圈是管理层、治理结构；第二个圈是商业模式；第三个圈是公司竞争优势；第四个圈是短期基本面趋势；第五个圈是估值。

在杨瑨看来，前三个圈决定了公司的底色，代表了公司本身价值或者内涵价值。后面两个圈则是经常影响股价上下波动的因素。公司底色好，估值合适，基本面趋势又不错，才会进入杨瑨的重仓股范围。

虽然投资本身是一件理性的事情，但是杨瑨在他的投资框架中加入了一些感性。这5个圈中，第一个圈是他非常看重的因素，用他自己的话说就是：“我看公司最重要的是两点，这个公司怎么想，这个公司怎么做。”

（2）在管产品长短期业绩均在线

作为杨瑨的代表产品，汇添富全球移动互联A在2023年全年表现十分亮眼。统计显示，这只基金2023年收益是50.28%，而同期的业绩比较基准收益是-0.22%。（收益数据已经过托管行复核；复核区间2023.01.01-2023.12.26；业绩比较基准数据来源：汇添富；统计区间2023.01.01-2023.12.26）

不只如此，这只基金的长跑能力同样可圈可点！根据银河证券基金研究中心给出的数据，汇添富全球移动互联A近5年的净值增长在26只同类可统计的QDII产品中排名第一名！（数据来源：银河证券基金研究中心；统计区间2019.01.01-2023.12.31；同类为QDII混合基金（A类），参与排名同类基金数量一共26只）

（3）持股周期长且稳定

之所以汇添富全球移动互联的业绩能如此在线，我认为跟它的持仓有很大关系。

耐得住寂寞，才能守得住繁华。一笔好的投资，不仅能相识，更要相守，二者缺一不可。虽然投资的是成长股，但是跟其它投资成长股基金经理不同的是，杨瑨的持股非常稳定，不做频繁交易，这一点从汇添富全球移动互联混合A的持仓中能看到。

这只基金主要投资的是美股和海外的优质中概股，所以投资方向基本上是头部互联网公司和IT软硬件公司。如某全球软件巨头，杨瑨通过深度调研认为其商业模式的持续性和能见度非常高，已经连续重仓了6年（24期），而且从2018年三季度开始，这只股票一直是全球移动互联混合的前三大重仓股之一，这个操作甚至很多美国本土的基金经理都做不到。

除此之外，在汇添富全球移动互联混合的重仓股名单中，还有多家企业被他连续持有超过4年以上（16期），这都显示出杨瑨稳定的投资风格。（持仓数据来源：基金各定期报告；截至2023年三季度末）

以点带面，窥探汇添富的全球资产配置能力

如果只有一只基金长跑能力强，那可能我会认为运气成分比较大，但是能有三只基金上榜，这就不再是运气了，跟能力有很大关系。

排名数据来源：银河证券基金研究中心；统计区间2019.01.01-2023.12.31；同类为QDII混合基金（A类），参与排名同类基金数量一共26只

所以在我研究之后发现，能包揽近5年收益前三名，体现出来的是汇添富基金在全球资产配置上深耕布局的成功。

构建“全球化视野”

从战略上看，汇添富就是业内较早一批走上国际化道路的基金公司。早在2007年，汇添富就是首批获得QDII基金资格的基金公司之一；2009年，汇添富香港子公司成立，成为中资基金公司在境外设立的首批子公司之一；2021年，汇添富美国子公司获批成立，2023年汇添富新加坡子公司的设立申请也获得批准。

除此之外，汇添富每年都会组织基金经理对海外公司进行大范围密集的调研，大到巴菲特股东大会、CES电子展、JP Morgan医疗会议，小到财报电话会议，主打一个全方位深层次实地调研。

这样深层次的布局，也让汇添富在投资全球资产的卡位战中建立了不少的领先优势。

QDII领域的海外“四大金刚”

凭借着上下一心的全球化视野定位、长期深耕全球资产、丰富的投研经验和扎实的研究，让汇添富的全球资产配置注入了稀缺的前瞻性。

比如：“汇添富全球移动互联”在2017、2018年中就买入全球互联网巨头企业，并且一直重仓至今；

“汇添富全球消费”发现了近几年欧美中产消费力旺盛的趋势，买入了风头正盛的两家时尚运动品牌；

“汇添富全球医疗”更是早在2019年就曾赴新冠mRNA疫苗的原研企业进行实地调研，并把这家公司加进了持仓中。

除了上述这三只基金外，加上后来成立的汇添富全球汽车产业升级混合，现在的汇添富全球资产矩阵已经覆盖了科技、医药、消费、高端制造四大领域，而且这四只基金也被投资者称作是汇添富的海外“四大金刚”。

其实，“全球资产”的成功布局，不仅是汇添富经过不断打磨其投资框架和团队之后的水到渠成，更像是汇添富投研实力在全球市场的主动延伸。而且我认为汇添富在全球资产布局的成功意义很大，因为这不仅能帮助投资者发掘更多的投资机会，让大家的视野不只局限于A股和港股；还能用全球视角下的产业链研究反哺A股投资，为投资决策提供更加前瞻和全局性的参考。