今年第一个IPO敲钟，艾罗能源市值150亿

2024第一个IPO出现了。

投资界-天天IPO获悉，今日（1月3日），浙江艾罗网络能源技术股份有限公司（简称“艾罗能源”）在上交所科创板上市。此次IPO发行价为55.66元/股，开盘见涨近80%，市值一度超150亿元。

这是一个“夫妻档”新能源IPO。创始人李新富、李国妹夫妻曾是工作稳定的医生，却在20年前下海创业，意外闯入新能源领域。他们执掌下的艾罗能源，乍听令人陌生，却在欧洲市场站稳脚跟，旗下90%户用储能产品都卖往欧洲。

尤其近两年，欧洲用电成本高昂，艾罗能源仅2022年欧洲营收就超过40亿元人民币。

而当国内新能源公司纷纷撤回IPO，主打海外市场的艾罗能源却顺利敲钟，打响2024上市第一枪。

浙江夫妻干出一个IPO

来自桐庐

这是一个夫妻联手创业的故事。

创始人李新富，深耕光储行业16年。然而，他早年却是毕业于杭州医学院（原浙江省卫生学校），曾从事医疗十余年；妻子李国妹同样出身医药行业。

千禧年间，夫妻俩下海开启创业之路。2007年，中国成为全球最大光伏制造国。机缘巧合下，李新富接手了一家“浙大系”公司，闯入了光伏江湖。

很快，夫妻俩又盯上正在崛起的国产光伏逆变器赛道。于是在2012年，他们成立了艾罗能源，主攻户用储能。公司成立于浙江杭州，目前位于桐庐县。

公司历史上有几个节点：2013年，发布了首款储能逆变器；2018年，其研发的储能电池成功推向市场，实现了储能逆变器与储能电池同时量产。目前，公司5个系列储能电池产品量产上市，还拥有2个系列的光伏逆变器项目。

招股书显示，根据 IHS 统计数据，2021 年艾罗能源户用储能电池出货量达到 177MWh，市场占有率约为 4.1%，户用储能逆变器出货量约 2.23万台，市场占有率约 3.6%。截至去年11月，艾罗能源的销售区域已经覆盖了德国、美国、日本等80多个国家和地区，还拥有了澳洲、英国、荷兰、美国等数个分公司。

成立12年，艾罗能源没有公开过任何融资。但根据招股书得知，身后股东站着国家电投、金石投资、三峡资本、中科电投资、港银创投、浙创投等数十位资方。

2022年6月，艾罗能源IPO获得科创板受理，但此后历程并不顺利，曾前后中止两次，直到去年3月才顺利过会，终于在今天登陆科创板。至此，这对浙江夫妻收获了人生中第一个A股IPO。

招股书的秘密：

欧洲订单撑起40亿营收

名不见经传的艾罗能源，何以撑起百亿市值？

透过招股书，答案也许便是：出海和新能源红利。

招股书显示，艾罗能源是光伏储能系统及产品提供商，主要面向海外客户提供光伏储能逆变器、储能电池以及并网逆变器，应用于分布式光伏储能及并网领域。

其中，自主品牌储能一体机和ODM产品是艾罗能源是主要产品类型。2021年艾罗能源户用储能电池出货量达到177MWh，全球市场占有率约为4.1%；2021年艾罗能源户用逆变器销量约2.23万台，按出货量算，公司户用储能逆变器约占全球市场份额5.1%。

过去两三年，欧洲能源成本和电价高企，叠加俄乌战争和海外大型停电事件，带动了户用光伏和储能的需求激增。主攻海外户用储能市场的艾罗能源则吃到了这波红利。

欧洲是全球户用储能的最大市场，也是艾罗能源的“主战场”。招股书显示，艾罗能源来自欧洲的收入占比在2022年达到了 94.5%左右，且 2020年至 2022年呈现逐步增长的趋势。仅2022年，艾罗能源在欧洲实现了43.58 亿元的销售收入。

这得益于艾罗能源先后拿下了两份海外大单韩国十大企业集团之一的韩华集团、来自捷克的贸易商GBC，其主要销售地均是欧洲。两大客户在艾罗能源2022年的销售占比为46.44%。

其中，韩华集团所带来的销售收入从 2020 年 779.71 万元增长至 2022 年的 12.05亿元，值得注意的是，艾罗能源是其户用产品唯一的合作厂家。

随着海外订单的暴增，短短两年时间内，艾罗能源营收从2020年的3.89亿元飙升至2022年的46.12亿元；净利润则从0.33亿元上升至11.34亿元，2022年净利润更是大涨1700%。

出海大时代

中国新能源在海外有多火

某种程度上，艾罗能源的崛起算是中国新能源出海爆发的一缕缩影。

用明势资本创始合伙人黄明明的话来说，今天中国出口“新三样”变成了新能源汽车、锂电池和光伏产品。简单地说，就是新能源产品。

这并非夸张。“我问过法国第一、世界第三的集装箱全球承运公司，中国最大客户是谁？他们说以前是消费品，现在是新能源产品。”凯辉基金合伙人张利曾分享，国内的优秀新能源企业出海已经成为趋势。

在她看来，国内一些高利润的新能源企业，其百分之五十以上的收入、百分之六七十的净利润都是来自海外。“优秀的能源企业基本上都有全球化视野，这对我们投资人来说，非常令人激动。”

正如回望2023年，宁德时代、远景动力、蜂巢能源、瑞浦兰钧、鹏辉能源等新能源公司不断拿下海外订单。

事实上，新能源只是出海大潮的冰山一角。2023年，纪源资本管理合伙人符绩勋出海许多次，发现海外供应链基本都有和中国的衔接需求，这带来许多结构性机会。比如说两轮电动车，在国内竞争激烈，定价三五千，但在印度和印尼的平均价却达到上万元，溢价空间很大。

但是，也有一些问题需要足够警惕。黄明明说起在明势全球投资人大会上，许多海外LP都在问：中国新能源的发展确实不错，但每年新增的千兆瓦时远远能够超过消耗的千兆瓦时，会不会出现类似之前光伏产能过剩的情况？

针对这一担忧，他的回答是：真正的优质产能是稀缺的。与此同时，过剩的落后产能可能会在未来几年加速出清。

此外，君联资本总裁李家庆提醒，出海不仅仅是把产品卖出去，认识到这一点很重要。国际化不是做“外卷”，没有创新而单靠“外卷”消耗存量市场，引发的问题在未来两三年可能就会看到，这一点需要高度重视。

而在出海的过程中，技术创新依然十分重要，否则本土市场遇到的问题，转移到海外还是会遇到。其实很多发达国家的公司，很少讲出海，甚至没有出海的概念，因为这些公司生而全球化，重视创新做增量，而不是去“卷”存量。

凡此种种，都给中国新能源出海带来了宝贵启示。

2024，崭新序幕徐徐拉起。