启动17.5亿元定增，巨星农牧全面发力高质量发展生猪养殖产业链

　　中宏网股票12月28日电12月23日，巨星农牧发布了包括了“乐山巨星农牧股份有限公司关于与特定对象签署《附生效条件的股份认购协议》暨关联交易的公告”等在内的一系列公告。

　　公告显示，巨星农牧将通过向包括公司控股股东巨星集团在内的不超过35名特定投资者定向发行股票，以募集总额不超过17.5亿元的资金，用于公司主营业务生猪养殖产业链的产能拓展、技术研发和智能化建设。本次发行对应募投项目建成投产后，巨星农牧主营业务将进一步提升运营效率、降低生产成本。

　　图片：巨星农牧12月23日发布公告截图

　　17.5亿元定增启动

　　公告显示，12月22日，巨星农牧与公司控股股东四川巨星企业集团有限公司（以下简称“巨星集团”）签署了《乐山巨星农牧股份有限公司与四川巨星企业集团有限公司关于乐山巨星农牧股份有限公司向特定对象发行股票之附生效条件的股份认购协议》。

　　协议显示，巨星农牧拟向包括控股股东巨星集团在内的不超过35名特定投资者发行A股股票，募集资金总额不超过17.5亿元，且不超过此次发行前公司总股本的30%。

　　值得注意的是，巨星集团拟认购的数量不低于巨星农牧本次实际发行数量的5%，且发行完成后，巨星集团及其一致行动人持有的股份数量不超过巨星农牧总股本的30%。此外，巨星集团将不参与巨星农牧此次发行定价的竞价过程，但接受竞价结果并与将与其他投资者以相同的价格认购巨星农牧本次发行的股票。

　　截至2023年9月30日，巨星集团持有巨星农牧29.54%股权，为巨星农牧的控股股东。此次交易，巨星集团作为巨星农牧的关联方，双方交易构成关联交易，但不构成重大资产重组。

　　巨星集团主动参与本次定增表明控股股东对巨星农牧未来发展的长期看好和坚定信心。

　　公开资料显示，巨星集团成立于1995年，是一家集规模化与现代化养殖、新材料多元化于一体的大型民营科技控股型企业。截至2022年底，巨星集团的总资产达45.61亿元。2022年，巨星集团实现营业收入11.92亿元，净利润1.06亿元。

　　围绕主营业务生猪产能，投建4大募投项目

　　本网记者注意到，在2020年7月收购巨星有限后，巨星农牧的生猪养殖业务收入规模大幅增长，并确立了专注于生猪养殖的发展战略。

　　2020年-2022年，巨星农牧养殖行业分别贡献收入9.65亿元、24.78亿元、36.58亿元，占营收的比重达69.05%、83.34%、90.08%；助推公司营收逐年递增，分别达到14.39亿元、29.83亿元和39.68亿元，生猪养殖业务快速成为巨星农牧业绩贡献主力。

　　此后，为推动发展战略实现，巨星农牧此前向特定对象发行股票、公开发行可转换公司债券募集的资金大部分已用于生猪产能项目建设。

　　此次定向发行，巨星农牧的募投项目仍在延续这一目标，拟投资项目主要为生猪养殖产能建设类项目、养殖技术研发类项目、数字智能化建设项目及补充流动资金。

　　定增预案显示，巨星农牧拟将用此次募资中的11.67亿元用于生猪养殖产能建设类项目。该大类项目中共有崇州林秀公猪站建设项目、夹江巨星甘江种猪场建设项目等9个子项目，总投资额拟达19.27亿元。

　　图片来源：《乐山巨星农牧股份有限公司2023年度向特定对象发行股票预案》

　　巨星农牧表示，此次发行的目的之一就是为了进一步扩大生猪养殖规模，增强公司综合竞争力。

　　根据公告，虽然公司是西南地区集种猪、商品猪、饲料生产于一体的农业产业化经营重点龙头企业之一，通过精细化管理促使生猪养殖成本管控能力处于行业前列，但生产规模、市场份额相较国内头部生猪养殖企业仍存在较大差距，这成为制约公司未来发展的重要障碍。

　　结合公司成本管控优势，为有效弥补养殖规模短板、持续提升养殖业务市场影响力，近年来巨星农牧开始通过资本市场融资用于生猪产能建设。

　　本次向特定对象发行股票募集资金也将大部分用于高标准生猪产能建设项目，是巨星农牧坚定、专注于生猪产业链的战略延续。

　　巨星农牧预计，本次发行募投项目达产后，将有效提升公司的养殖规模和市场份额，同时可以进一步发挥公司养殖规模、养殖效率、成本控制等方面的协同效应，提升生猪养殖业务的综合竞争力。

　　此外，为了促使养殖技术及管理水平进一步提升、及提升公司的数字智能化水平，巨星农牧还将部分专项用于养殖技术研发、生猪养殖产业数字智能化建设，募投内容包括在雅安市雨城区建设专业生猪养殖研究基地、产业链数字智能化建设等。

　　而该类项目建成后，将有助于巨星农牧在基因育种、疫病防控等诸多方面进一步提升科技和创新水平，为公司持续在全国建设高标准、规模化生猪养殖基地提供范本和技术支撑，同时通过标准化水平和智能化程度的提升，达到提高猪只健康水平、提升猪场产出效率、降低猪只养殖成本的目的。

　　同时发布未来三年股东分红回报规划

　　值得关注的是，与此次定增募投同步出台的，还有巨星农牧制定的《乐山巨星农牧股份有限公司未来三年(2023年-2025年)股东分红回报规划》。

　　计划显示，巨星农牧原则上每年都会进行一次利润分配，且在公司当年满足盈利及累计未分配利润为正等条件时，以现金形式分配股利，且分配利润不少于当年可分配利润的10%。

　　巨星农牧表示，为更好地使全体股东获得合理回报，保护中小股东的切身利益，在定增的同时，巨星农牧还会积极完善利润分配制度，强化投资者回报机制。

　　从历史分红情况来看，巨星农牧最近三年的现金分红均未低于当期公司净利润的10%，2020年更是高达30%。

　　巨星农牧表示，公司兼顾重视投资者合理投资回报与利于公司长远发展原则，因此，将在公司累计可分配利润范围内，实行可持续、稳定的利润分配政策。未来，公司将严格执行法律法规与公司章程的规定，结合公司实际经营状况与未来发展规划，努力提升股东回报水平。

　　摊薄即期回报事项，及时制定填补措施

　　关于此次定增募投，巨星农牧表示，由于拟募投项目所需资金金额较大，并且公司需保持一定资金量用于维持正常的生产经营，因此需要外部融资以支持项目建设。

　　而股权融资有助于公司实现均衡长远稳健发展与提升财务抗风险能力的双重目标。

　　但不可避免的，本次定增后，公司的每股收益短期内存在下降的可能，公司原股东的即期回报也存在被摊薄的风险。

　　公告显示，为了保障中小投资者的利益，巨星农牧此次对定增后的即期回报摊薄事项进行了认真地分析，并提出了具体的填补回报措施，包括：加强对募集资金的监管，防范募集资金使用风险；着力发展主营业务，规范内部控制，增厚未来收益；不断完善公司治理，强化风险管理措施；完善利润分配制度，强化投资者回报机制。

　　公告中，巨星农牧多次强调，为了保障广大投资者利益，公司拟采取多项措施保证此次募集资金的有效使用、防范即期回报被摊薄的风险、提高未来经营回报能力。从举措上来看，随着定增预案的出炉，巨星农牧同步颁布分红方案的措施也验证了公司对该方案实施的决心。

　　从募投项目来看，巨星农牧本次主要用于生猪养殖产能建设、技术研发及养殖数字智能化体系建设的募投项目，是紧贴着公司现有业务的拓展与优化。如果募投项目全部实施完毕，将会进一步提高公司生猪养殖业务收入、提升日常运营效率，有利于公司核心竞争力的提升。

　　同时，鉴于巨星农牧仍处于业务扩张时期，需要长期稳定的营运资金支持。因此，本次向特定对象发行募集资金到位后，巨星农牧的总资产及净资产规模也将相应增加，财务状况将改善，资产负债结构更趋合理，盈利能力可能进一步提高，整体实力得到增强。

　　而巨星集团以现金方式参与认购巨星农牧本次发行的股票，也表明了公司控股股东对巨星农牧发展战略的支持以及对公司发展前景的信心。

　　历史募资使用规范、投资发展效果显著

　　本网记者注意到，包含公司前身，巨星农牧历史上共存在4次募资。

　　其中，2017年12月，巨星农牧前身“振静股份”IPO，实现募资总额3.3亿元、募资净额3.04亿元，后用于投资建设“优质生猪产业化建设”等项目。截至2023年9月底，该次募投项目实际累计投资为3.05亿元。

　　2020年7月，巨星农牧前身“振静股份”向巨星集团等对象以定增及现金支付方式全资收购巨星有限，交易对价18.2亿元，其中发行股份支付约17亿元，现金支付约1.2亿元。巨星农牧定增的2.28亿股，仅涉及购买标的公司股权，不涉及募资的实际流入。

　　2021年3月，巨星农牧以非公开发行股票方式，向特定对象定增了约3818万股，募资总额4.2亿元，募资净额约4.08亿元，截至2023年9月底，累计投入募投项目4.08亿元。

　　2022年3月，巨星农牧向不特定对象发行可转债，发行面值总额10亿元，实际募资净额9.87亿元。截至2023年9月底，累计投入募投项目7.6亿元。

　　除去年新近一次尚未完成的募投外，巨星农牧的历次实际投资额均多于募资额，且全部用于主营业务生产建设，并对公司后来的业绩增长作出了巨大贡献。例如公司2020年7月收购巨星有限并确立的专注于生猪养殖的发展战略，为公司此后生猪养殖业务的收入带来了规模性的大幅增长。

　　此外，过去三年，巨星有限还超额完成业绩承诺。2020年-2022年，巨星有限分别实现净利润5.89亿元、4.04亿元、3.58亿元，累计实现13.52亿元，净利润业绩完成率达234.31%。重点发展生猪养殖业务的基础，即是巨星农牧对生猪养殖赛道的深刻洞察研究、多年积累的行业经验和高质量发展生猪养殖产业链的坚定初心。

　　可以预见，随着巨星农牧募投项目产能释放和功能实现，低成本和规模化优势将进一步增强，公司的成长性更为确定。而这个成长性兑现的可期未来，或已经不远。