2023年,黄金可谓备受瞩目。
全年来看,由于通胀仍然居高不下,主要央行紧缩政策在2023年继续进行。再加上俄乌战争长期化和中东地区爆发新的冲突,市场参与者在过去一年里面临着很大的不确定性。黄金市场也强烈感受到了这种动荡。
虽然金价在2023年经历了“过山车”般的价格起伏,但整体金价年内累计仍上涨了12.81%。截止目前,COMEX黄金期货报价2064.5美元/盎司,仍处于历史高位。
那么,在2024年,金价能否再创辉煌?富国大通为您分析:
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首先,要看美联储。
美联储在2023年加息四次,自7月份之后,便一直按兵不动。在本月的政策会议后,美联储官员发布了明年可能至少三次降息的预测。
除了美联储之外,欧洲央行和英国央行也开始调整策略,准备迎接一个通胀被驯服的世界,这一转变标志着全球经济的一个转折点,也给黄金带来了新的交易逻辑。
当经通胀调整后的收益率(即实际收益率)下降时,投资者往往会转向黄金而不是债券。相较于不付息的黄金,收益率下降的情况会削弱债券定期付息的吸引力。美债收益率下滑也拖累了美元汇率,使黄金对美国以外的投资者来说变得更加便宜。
当前,美国实际利率在多轮激进加息等因素影响下,处在历史高位,实际利率是名义利率与通胀水平之差。不过,当前美国的高通胀虽已开始转向,但通胀可能存在韧性,下行较慢,而美国的名义利率可以快速往下走,目前美债收益率下跌,市场对美联储降息预期也较为强烈,所以实际利率整体向下,无论其下行速度快慢,均利好黄金。
接着,是地缘政治风险因素。2023年出现了两起重大事件风险:硅谷银行事件和哈马斯-以色列冲突。这些事件引发市场不确定性并推动市场转向相对稳定的黄金市场。目前国际地缘政治并无缓和的趋势。俄乌冲突、巴以冲突仍在持续,当前红海与苏伊士运河出现新的地缘震荡。国际政坛上,“极化”现象愈演愈烈。
2024年,美国、欧盟、印度都将举行大选,且分裂对抗较往年更加严重,市场厌恶险情绪升高,对投资组合对冲的需求极有可能高于往年。这种需求的增加可能促使市场增加对黄金的配置,从而对黄金价格产生积极影响。
还有各国央行日益增长的购金需求。全球央行的购金行为对黄金市场具有重要影响。过去几年,许多央行增加了黄金储备,大规模购金支持了黄金超出市场预期的强劲表现。
根据中国外汇局12月份公布的数据显示,中国官方2022年11月以来,黄金储备已连续13个月增加。其中,截至11月末,人民银行黄金储备报7158万盎司,较上月上升38万盎司。不仅是中国央行,土耳其、波兰、印度、捷克等一些国家央行也在持续增持黄金。
根据世界黄金协会发布的《全球黄金需求趋势报告》显示,2023年三季度全球央行净购黄金337吨,为有史以来第三高的季度净购金量。而2023年前三个季度,全球央行购金需求同比增长了14%,达到创纪录的800吨。其中,购买量超过1吨的有11家央行。中国、波兰和土耳其央行位居前三位,分别增储181吨、57吨和39吨。
2024年,各国央行的购金趋势可能将延续,即使没有达到前两年的高点,业界分析仍认为,任何处于趋势线上方的购金量(即购金量超过450-500吨)都将为黄金上涨提供额外动力。
从种种因素来看,2024年黄金仍然有着多面硬性支撑,将有望延续并创造新的辉煌。
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