Insignia Ventures Partners创始合伙人陈映岚：构建东南亚创投生态的核心节点

最近几年，想和Insignia Ventures Partners创始合伙人陈映岚见面交流的中国创业者和投资人有点多，而且他们会在去印尼、新加坡等地考察的途中专门找陈映岚聊一聊。

从某种意义上说，陈映岚可以算是新加坡的“创投核心节点”，这和他的成长经历密不可分：作为从新加坡成长起来的华裔，他管过政府的基金，做过市场化的基金，对政府、政策和当地市场的情况了如指掌；作为红杉资本的第一位东南亚合伙人，他比很多中国创业者和投资人早3-5年开拓东南亚创投市场，既懂中国模式，也有先发优势；在创立Insignia Ventures Partners后，有许多中国互联网公司的CEO都是他的LP（有限合伙人）。陈映岚乐于通过技术、培训等方式在东南亚建立起投资生态，并编织了一张含独角兽率极高的创业者和投资人网络。2023年，陈映岚入选“福布斯中国·最具影响力华人精英TOP100评选”。

在创立Insignia Ventures Partners 5年后，陈映岚开始着手培养下一代投资人，希望能延续该机构在TMT领域投资的高回报。与此同时，他正以全球化的视角，将目光投向下一个像中国、东南亚那样蓬勃发展的市场，并寻找让投资机构基业长青的核心法则。

破局东南亚，复制中国创新

陈映岚的祖籍是中国潮州，在新加坡长大，之后拿到政府奖学金赴美留学。在获得卡梅隆大学的经济双学士学位后，他回到新加坡，在政府部门从事招商引资工作。接着，陈映岚在新加坡总理公署担任国立研究基金会处长，负责3.6亿新币的创新基金，并在东南亚投资了超过20个风险投资基金，跟投了160多家科技企业，其中30个以上企业上市或被收购。有一次，红杉资本的掌门人迈克尔·莫里茨（Michael Moritz）到新加坡和新加坡总理会见，而安排此次见面的人正是陈映岚。此后，陈映岚和红杉资本一直有联络。

在陈映岚的政府合约到期后，红杉资本有问过他是否有兴趣加入。在他看来，公务员的生活相对单调，而做投资比较会过瘾，“就像一个热爱足球的青年终于可以下场踢球。”于是，陈映岚在2012年成为了红杉资本在东南亚的第一位雇员和合伙人。2014年4月，红杉资本针对印度市场成立了5.3亿美元的基金；一年后，这只基金又募了2.1亿美元。

信息和认知上的优势，让陈映岚在拓展东南亚市场的过程中如鱼得水。当时，东南亚本地的风险投资人并不清楚移动互联网商业模式的未来和可能面临的挑战，而中国的风险投资机构虽然对移动互联网商业模式和演变过程很了解，但不懂当地的语言、文化、支付手段，以及跟当地企业打交道的模式，也不会轻易投资不熟悉的领域。

相比之下，陈映兰的优势在于有六年的政府经验，在红杉资本做过投资，也在中国内地工作和生活过。他既懂移动互联网的演变，又对当地状况有了解，这让他具备了跨境投资人的嗅觉。陈映岚在刚刚开始拓展东南亚市场时就判断，东南亚的经济发展和互联网生态与8-10年前中国所处的阶段非常相似。

2010-2012年，中国的移动互联网正蓬勃发展；与此同时，东南亚的TMT生态还处于早期阶段，项目规模也很小。不过，东南亚的中产阶级正快速崛起，移动互联网用户开始快速增长，用户年龄也不大。另外，陈映岚还感受到了一个趋势，即有越来越多的哈佛大学、斯坦福大学毕业生不再执着于留在硅谷，而是选择回国创业和投资。

随后，东南亚开始复制中国式创新。参照中国的电商、出行、支付、旅游等领域模式建立起来的东南亚版“XXX”陆续涌现，而陈映岚投资的Go-Jek就是一个典型项目。

在陈映岚投资Go-Jek之前，该公司还采用B2B模式。在前者的帮助下，Go-Jek的业务涵盖了“摩的版Uber”Go-Jek，食品递送服务Go-Food、包裹递送服务Go-Box和移动支付业务Go-Pay，成为了“滴滴+达达+饿了么+支付宝”的组合体，用户数量实现了高速增长，成为了印尼最大的移动互联网生活服务平台。除了Go-Jek，陈映岚还投资了印尼电商Tokopedia、移动交易平台Carousell、房地产搜索网站99.co、专注AI的Appier等。后来，Go-Jek和购物平台Tokopedia合并成了GoTo，并成功上市。

2017年8月，从红杉资本离职的陈映岚创立了自己的新基金Insignia Venture Partners，并将其定位为专注于东南亚地区的初创阶段科技风险投资基金。该基金名字中的Insignia取自美国纳帕谷的著名酒庄的名字，后者创立于1974年，其最有名的葡萄酒即为“Insignia”，被誉为加州最顶级的葡萄酒之一，且评分长期处于高位。陈映岚希望，自己基金的投资回报表现能够和这款酒的品质一样保持稳定。“要投到某个赛道最好的公司，而且不是看它现在的价格，而是看它储藏了20年后的价格。”

离开最好的投资机构之一选择创业，对大多数投资人来说都是不太容易的决定，但对于陈映岚这样渴望高密度成长和建立生态的人来说，这是一个合情合理的选择。移动互联网行业的蓬勃发展，让身处其间的投资人拥有空前的时代Beta。

做进军东南亚的核心节点和桥梁

成立五年来，Insignia Venture Partners已经投资了Carro、Ajaib、Shipper、Tonik、Flip、Fazz Financial、Super、Goto（IDX：GOTO）、Appier（TSE：4180）等项目。去年，Insignia Venture Partners募资5.16亿美元，且一次性交割，获得了亚洲、欧洲和北美众多大学捐赠基金、主权财富基金、基金会和著名大家族办公室等新老投资者的鼎力支持。值得一提的是，很多互联网大公司的创始人都是该机构的LP，“在中国科技圈，说出没有投过我们的互联网大佬可能比较难。”

那么如何获得这些LP支持？陈映岚的答案是：回报以及战略优势。Insignia Venture Partners一期基金的回报率名列东南亚VC机构前列，而除了回报，LP更看重机构的战略地位、核心优势、生态圈和技术团队优势。

如今，无论是向外寻求全球化扩张，还是生而全球化，大部分企业都把全球化的第一站定在东南亚市场。对这些需要开拓东南亚新兴市场的公司或者创业者开言，他们需要通过一个桥梁来了解当地情况，需要一些合作伙伴能够和他们沟通，在了解其需求的基础上协助捕获新的市场机会，而陈映岚可以扮演这样的角色。

即便像字节跳动这样的大企业，在最初进入新加坡市场时也得到了陈映岚的帮助，后者在政府关系、人才招聘、以及标杆性客户获取方面给了前者很多“进入新市场的窍门”。与5-10年前相比，东南亚的创投生态和投资方向发生了很多变化，过往的主要投资领域如金融、物流、汽车、房地产等已经进下半场，而人工智能、生物科技等新兴赛道则吸引了更多关注。

陈映岚判断，在如今的市场环境下，此前复制中国式创新的“东南亚版XXX”机会已经消失。“5-10年前这个机会很大，当时我们也站在趋势的前端。”经过这几年的洗练后，东南亚的创业者和投资人更着眼全球化，不仅融合中国的模式，也会把美国、日本等地的模式借鉴过来进行创新，形成独特的成长路径。

“Long Chinese更符合当下的趋势。对于华人创业者而言，全球化的首站会更倾向于选择新加坡。”陈映岚认为，从投资的角度而言，国内创业者还有很多机会，但像下一个腾讯或者阿里这样特别大的机会概率相对较低；另外，投资人需要在政府支持的赛道进行投资才有更大胜率，比如硬科技领域。陈映岚还表示，创始人要亲力亲为地了解东南亚当地市场、政治体系、支付平台、物流平台等基础信息。“没有三五年的时间无法建立壁垒。”

而且，与中国市场不同，创业者不要想着一个模式能覆盖整个东南亚，毕竟那里有11个国家，6.5亿人口，而且每个国家都有不同的政策，所以覆盖整个东南亚市场比较难，比较可行的方式是先专注在某个国家成为领先的公司。

比如，陈映岚投资了一家公司Fishlog，主要做鱼类的冷链供应业务，而这与当地用户情况紧密相关——印尼回教徒不吃猪肉，只吃鱼，鱼是主要的蛋白质来源，是食物的刚需。从供应链的层面看，印尼有18,000多个小岛，物流冷链非常复杂。在陈映岚看来，“越复杂、越不性感的行业就越没有竞争对手，能够实现快速增长。”

搭建创投生态，瞄向下一个潜力市场

在东南亚建立自己的生态，是陈映岚成立基金时的构想之一。

第一层生态来自于LP端。Insignia Ventures Partners的LP所在的公司基本实现了互联网行业的全覆盖。在做投资决策时，Insignia Ventures Partners的投资团队会充分听取LP的意见，但陈映岚也特别强调选择性的倾听，以防被经验主义束缚，对新生商业模式产生误判。除此之外，Insignia Ventures Partners和LP形成了多方面战略协同，既和LP共同投资项目，也基于LP的并购需求做项目交易。陈映岚估算，单从LP侧产生的项目交易规模累计已经超过10亿美金。

第二层生态来自于创业者这一端。在看过这么多创业公司后，陈映岚深知创业之路从不一帆风顺，有起有落，有些企业在市场环境变化时没有及时调整商业模式，从而出现了资金链断裂的情况。“世事难料，企业必须有一个灵活的商业模式和灵活的团队才能应对，以快取胜。”他认为，企业发展顺利固然很好，但在企业不太顺利的时候，Insignia Ventures Partners 团队希望能从招聘、技术等方面提供帮助。

“三年前，我们还处于疫情早期，世界还没有局部战争，利率也稍微偏低；三年之后，环境发生了很大的变化。对投资机构而言，是否能顺应大局变化，能否推动旗下投资企业改变，这些都是挑战。”陈映岚形容自己的角色就像教练和父亲，“在选手摔倒的时候，父亲和教练扶着他跑到终点。”

为此，Insignia Ventures Partners成立了一个类似中国湖畔大学的学院，专门服务想要职业转型的高管。这些高管要么创业，要么成为被投企业的高管或者做投资人。学院每年招收3届学员，目前已经有6届学员，培养出了200多位创业者和投资人。另外，学院也能为Insignia Ventures Partners推荐项目，毕竟其可以识别谁是优秀的创始人，以及怎么筛选出优秀的创始人。

陈映岚坦言，就像创业者在不同阶段有起伏，投资机构在不同的发展阶段也有不同挑战。在初期，Insignia Ventures Partners的主要挑战来自于生态搭建；如今，生态已经基本搭建好，投资业务也有业绩支持，陈映岚开始思考如何让投资机构在不依赖单个合伙人能力的基础上保持基业长青。

要想实现这个目标，他认为有三个要素：第一，必须虚心学习，快速汲取新知识；第二，机构品牌化；第三，培养符合市场需求、能投出冠军项目的新一代投资人。在这个过程中，陈映岚也在着重考察下一个可重点投资的市场。他认为，中东地区的潜力很好，就像十年前的新加坡，而且该地区创业生态处于早期，政府也在大力推动基础设施建设。

历经创业和投资的种种情况，陈映岚特别推崇坚韧。“创业不是一条直线，有各种曲折，有高潮也有低谷。就像职业篮球球员，如果想成功，就不能因一场比赛失利而一蹶不振，而是要很快恢复以应对下一场比赛，只有这样才有可能走到季后赛。比赛过程中有赢也有输，如果你赢的次数比输的次数多，你就是冠军。”

文章由“2023福布斯中国最具影响力华人精英评选”组委会撰写

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