成交额跌破7000亿，市场要迎来底部V型反转了吗？

今日收盘，沪指报2930.80点，跌0.40%；深成指报9279.39点，跌1.13%；创业板指报1820.00点，跌1.54%。两市成交额6926亿元，较上一交易日缩量406亿元，超4400只个股下跌。今日，北上资金净流入55.94亿元、净买入27.27亿元。

今日在成交额不足、年末流动性紧张、市场缺少赚钱效应信心不足等因素影响下，指数开盘惯性下跌，盘中一度触及前期低点2923.51点，虽然尾盘小幅回拉，但是市场依旧处于弱势。

目前市场的核心问题在于流动性不足，原因包括：

1、因为企业年末结算、银行考核等因素影响，存在年末惯性流动性紧张。

2、市场缺少赚钱效应，资金信心不足。

3、在大盘反复期间，北交所打新行情体现出不错的收益，新股打新人数和冻结资金规模都在持续增长，虽然每天交易额不大，但是打新冻结多则千亿，对主板资金产生了比较大的分流。

4、年末在市场波动之下，市场出现基金集中赎回的现象，跟指数形成了负反馈。

在成交额持续缩量的情况下，大金融板块集体收跌，白酒板块破位下挫，权重跌跌不休成为指数主要拖累，并影响市场情绪。

今日市场唯一的积极信号是北上全天逆势流入，虽然宁德时代股价全天跌超5%，但是北上全天净买入了4.61亿，如果明日北上能够继续逆势加仓，则可能出现抄底信号，毕竟目前成交额已经跌破7000亿，指数从3089的阶段高点已经调整了20个交易日，今日出现跳空加速赶底，指数正在接近变盘窗口，情绪底即将到来，后续预计市场将通过放量的V型反转确认底部。而趋势性反转，可以关注两个因素，一是央行年末是否会降准，二是12月的PMI数据。

明日关注

1、北上资金能否继续流入。

2、央行是否有进一步释放流动性的措施。

大盘综述

A股三大指数今日集体收跌。截止12月18日收盘，沪指报2930.80点，跌0.40%，成交额为3049亿元；深成指报9279.39点，跌1.13%，成交额为3877亿元；创业板指报1820.00点，跌1.54%，成交额为1623亿元。两市成交额6926亿元，较上一交易日缩量406亿元，超4400股下跌。

资金流方面，北上资金净流入55.94亿元、净买入27.27亿元，其中沪股通净流入28.30亿元、净买入14.70亿元；深股通净流入27.64亿元、净买入12.57亿元。

沪深两市主力资金净流出346.20亿元，超大单净流出147.73亿元，大单净流出198.47亿元，中单净流入27.01亿元，小单净流入319.20亿元。

板块方面：

航运港口、物流、汽车零部件板块涨幅居前。

航运港口逆势爆发，国航远洋30CM涨停，锦江航运、中远海能、海通发展、宁波远洋等多股涨停。

物流板块华光源海上涨16.81%，龙洲股份、中创物流、上海雅仕涨停，原尚股份涨超9%，安通控股、海程邦达涨超7%。

汽车零部件板块盘中走高，申达股份、圣龙股份涨停，骏创科技涨超18%，泰德股份涨近13%，沪光股份、安徽凤凰涨超9%，天汽模涨超8%。

下跌方面，游戏、电池、旅游酒店、半导体、教育板块，以及华为欧拉概念跌幅居前。

游戏股走低，文投控股跌超7%，掌趣科技、盛天网络跌超6%，姚记科技跌超5%。

电池板块大跌，科恒股份跌超8%，时代万恒跌超6%，亿华通-U、盟固利、宁德时代跌超5%。

旅游酒店板块，岭南控股跌超7%，曲江文旅跌超5%，西安饮食、西安旅游跌超4%。

教育股下跌，*ST三盛跌超6%，学大教育跌超5%，科德教育、荣信文化、传智教育、昂立教育跌超4%。

华为欧拉概念股，天源迪科跌超6%，软通动力、麒麟信安跌超5%，诚迈科技跌超4%。

行情分析

整体来看：三大指数全线收跌，板块涨少跌多，上周火热的国企改革概念也集体回调，短线情绪有所回落。中欧基金指出，在指数出现明显的放量拉升信号之前，震荡走低的不利惯性或仍将延续。因此应对上仍以防御为主，或者留意热门方向的局部性机会

中欧基金表示，沪深300指数连续创出年内新低，内需减弱再度引发市场担忧。市场持续深入挖掘明年表现有望超出预期的品种，同时政策实施有望有序展开。但资金面的负反馈改善需要时间，市场随后的修复进程大概率难以一蹴而就。市场资金面重新回归均衡所需消耗的时间可能较历次市场底部更长。基本面的改善将是未来一段时间的主基调，但政策出台时点存在一定不确定性。

由于当前市场已较充分计价下行压力，且对刺激政策预期的博弈中市场一致预期正逐渐趋弱，虽然本次市场底部之后流动性的改善将较为缓慢，但刺激政策有望带来更多的上行机会。

中信建投证券表示，从位置看，当前市场多项指标符合底部区域特征，从环境看，中美关系企稳，政策趋向共振，后续实际利率皆趋于下行，有利市场估值。一线楼市新政有望推动其量价趋稳，非地产领域的一些数据也呈现积极信号，叠加稳增长持续发力下，市场对经济的悲观预期也有望得到逐步修复。岁末年初往往是有利A股行情启动时间窗口，一旦有利好催化，A股有望随时展开新一轮上升行情。

行业配置层面，2023年中央经济工作会议定调明年九大重点任务，并将科技、扩内需置于一、二位。回顾历史，中央经济工作会议提出的产业重点任务对次年A股行业表现提供了重要指引，中长期应充分关注：1）以科技创新引领现代化产业体系，2）新型消费以及消费品的以旧换新，3）设备更新三大方向。

从代表板块走势来看：

▍航运：

消息面上，多家集装箱航运公司宣布暂停所有集装箱船在红海及附近海域航行。全球第三大集装箱航运公司达飞海运集团发布声明称，由于对红海及附近海域安全局势的担忧加剧，该集团宣布暂停其所有经红海的集装箱运输，直至另行通知。此外，全球最大的集装箱航运公司马士基也暂停了所有通过连接红海和亚丁湾的曼德海峡的船只航行，直至另行通知。

国海证券称，航运大动脉或再阻塞，运价上行风险陡增。航运细分板块中油轮和干散货船均供给趋紧，冗余产能不足，任何导致航行效率受损的风险事件均可能带动运价快速上行。集装箱运输行业格局稳固，且最受益于苏伊士运河效率受损。考虑到行业最新供需情况，以及全球地缘政治风险，维持航运板块“推荐”评级。

光大证券表示，地缘冲突影响加剧，红海地区发生多起船舶遇袭，有望催化集运、油运运价上行。集运方面，地缘风险叠加春节前出货高峰有望助推船公司提价兑现；油运方面，即期运价对突发事件反应最为显著，运价预期有望扭转，中小船型直接受益，VLCC 间接受益；油运供给刚性凸显，若地缘事件持续时间超预期，运价弹性有望充分体现。此外也要警惕油汇大幅波动影响油运供需及船司成本、航运供给上升超预期等。

▍汽车：

消息面上，华为近日正式官宣，将于12月26日举办问界M9及华为冬季全场景发布会。另外据中国汽车工业协会统计分析，2023年11月，汽车产销环比同比均实现增长，乘用车延续良好态势，商用车保持较快增长，新能源汽车和汽车出口引领行业增长。

东海证券在研报中指出，国内汽车产业全球竞争力持续提升，并跟随电动化、智能化趋势实现出口结构向高端化的升级，目前国内新能源汽车出口主要来自于特斯拉中国、比亚迪、上汽乘用车三大厂商，随着更多品牌开启海外出口步伐，比亚迪、长安、奇瑞、广汽埃安等自主品牌海外建厂逐步实现新能源汽车本土化生产，国内新能源汽车产业先发优势，以及零部件供应链在成本、响应速度方面的优势有望进一步释放。建议关注智能驾驶、 配置升级、 特斯拉产业链三大投资主线。

政策方面，光大证券认为，1）经济工作会议连续两年提及汽车消费，措辞从“支持”转为“提振”体现出国家对于新能源汽车产业的重视。2）上海为带动新能源汽车消费的关键地区，2023年前11月上海新能源汽车零售销量占比全国4.5%，新能源渗透率已提升至54%。消费者仍可通过调整申请家庭成员等方式灵活调整获得资质，基本可稳定当地新能源汽车消费。3）展望来看，以智能电动化发展导向明确，看好明年国内经济+消费进一步改善驱动下的新能源销量爬坡前景。

光大证券表示，行业以价换量＋智能化主题趋势延续：1）小米SU7、问界M9等市场关注度较高的车型均有相关的内饰图片及视频曝光，市场情绪有望进一步提振，短期对华为/小米产业链的催化或取决新车型定价/订单表现，中长期与渠道+交付情况、行业智能化普及率提升有关。2）鉴于总量需求仍待有序恢复，以及特斯拉/比亚迪主力价格带的产品矩阵已相对完善，预计2024E国内新能源车销量增速或将回落，预计市场竞争/价格战或进一步加剧。3）持续看好特斯拉（尤其北美）产业链、以及特斯拉FSD+Dojo+机器人＋智能化主题。

▍教育：

银河证券表示，东方甄选内部管理问题落地，需重视教育板块回调布局机会。受内部管理问题激化影响，东方甄选近一周股价回调超20%，伴随本周四、周五事件进一步恶化，新东方、好未来、高途等亦出现明显跌幅。东方甄选事件本质上是直播电商企业在商业模式调整过程中必经的波折，中长期看该类型公司想要实现业务的持续增长，最终必须完成由达人驱动向供应链选品驱动的商业模式调整。短期而言，东方甄选对母公司新东方影响有限，预计FY2利润贡献约15%-17%，且目前东方甄选在线教育业务已注入新东方，即使后续东方甄选销售出现波动，对新东方利润影响亦较为有限。

银河证券强调，当前教育板块核心逻辑，是供需两端均有积极因素，教育板块业绩增长确定性强，在大消费行业中比较优势突出。重点聚焦高中阶段业务占比高的头部教育公司。

消息方面

1、碳酸锂主力合约直线跳水，日内跌超2%报103000元/吨。上海钢联发布的数据显示，今日电池级碳酸锂下跌2000元/吨，均价报10.55万元/吨。（利空锂电板块）

2、受巴以冲突影响，红海紧张局势进一步升级，四大航运巨头暂停红海运输，航运“大动脉”苏伊士运河面临关闭风险，航运成本短期内面临跳涨的风险。（利好航运板块）

3、据报道，今年中央财政增发1万亿元国债，专项用于支持灾后恢复重建和提升防灾减灾能力。不久前，由发改委、财政部会同相关部门建立的增发国债项目实施工作机制已经确定第一批项目清单。据了解，第一批国债资金预算2379亿元已经下达。（利好市场情绪）

4、时至年末，国企并购重组浪潮涌动。业内人士认为，将于近期召开的中央企业负责人会议和地方国资委负责人会议将对2024年国企改革作进一步部署，国资重组整合有望提速，布局战略性新兴产业将成为央企专业化整合新趋势。（利好国企改革概念）

5、12月15日，中国人民银行党委召开扩大会议，传达学习中央经济工作会议精神，研究部署贯彻落实工作。会议强调，加大逆周期和跨周期调节，引导信贷合理增长、均衡投放，提升金融对实体经济支持质效。推动金融稳定立法，加快金融稳定保障基金建设，牢牢守住不发生系统性风险的底线。（利好市场情绪）

6、工业和信息化部等七部门印发《关于加快推进视听电子产业高质量发展的指导意见》。其中提出，加快培育商用显示、车载视听、音视频领域的专精特新“小巨人”、制造业单项冠军。支持骨干企业做大做强，支持人工智能企业研发视听应用大模型。（利好传媒板块）

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