A股缩量调整，北向资金逆市回流27亿，什么信号？

A股周一继续探底。

12月18日，A股三大指数悉数回调，其中沪指四连阴，深证成指和创业板指均跌超1%，创业板指更是跌超1.5%。

对于市场的再度调整，市场人士认为，主要是三方面因素影响所致：一是临近年底市场流动性偏紧，二是情绪面相对萎靡，三是小盘题材股的获利回吐。

“周一（12月18日）A股全天成交额进一步缩量，一方面反映了临近年底，市场流动性压力越来越大，另一方面，场内资金的流出反映了市场信心的相对不足。”沪上某券商首席投顾对澎湃新闻记者分析称。

值得一提的是，北向资金12月18日逆市回流，合计净流入27.27亿元。

展望后市，前述首席投顾认为，北向资金回流显示A股市场仍有值得交易的品种，3000点以下止损盘并不多，目前成交量也缩得很小，一旦有增量，市场有望迎来延续较长时间的转势。

“技术面上看，接下来如果跌破2923点，则日线MACD指标将底背离，技术上存在反弹要求；不破2923点，技术指标的严重超卖，也存在技术性反弹要求。因此，无论2923点破与不破，跨年行情依旧存在。”方正证券分析师赵伟在12月18日研报中表示。

值得一提的是，上述首席投顾认为，短期内投资者可以适当关注航运板块，受海外假期和地缘政治影响，板块有向上动力。

继续探底

截至12月18日收盘，上证综指跌0.4%，报2930.8点；科创50指数跌0.81%，报840.68点；深证成指跌1.13%，报9279.39点；创业板指跌1.54%，报1820点。

盘面上看，市场赚钱效应较低特征突出。一方面，Wind统计显示，两市及北交所仅860余只股票上涨，近4400只股票下跌。

另一方面，申万一级行业分类下，周一（12月18日）实现上涨的板块仅有交通运输、家用电器、银行、煤炭和食品饮料，且涨幅均在0.5%附近或下方。而跌幅超过1%的板块，则多达19个，其中电力设备、社会服务、传媒、国防军工等板块，跌幅均超过2%。

“量能有所萎缩，结构分化较大，市场情绪萎靡，赚钱效应降低，亏钱效应增加，是周一盘面主要特征。”赵伟指出。

对于市场的调整，分析人士称主要是流动性、情绪面和小盘题材的获利回吐所致。

流动性方面，赵伟表示，越到年底，市场流动性压力越大。一方面，是地方政府因化债发行了大量专项债，占用了大量资金，且越到年末政府债发行的规模越大。另一方面，是年末季节性资金回笼压力增加，市场流动性压力有增无减，这是12月以来资金利率上行斜率加大的原因所在。

“周一（12月18日）盘面表现为蓝筹股极力护盘，中小市值题材股大幅走弱，市场结构的变化就与年底资金面压力较大息息相关，也在一定程度上影响了市场信心。”赵伟指出。

情绪面上，上述首席投顾表示，虽然周一（12月18日）市场部分权重股表现还不错，但指数依然回调到了2930点，说明市场没有特别明显的热点，同时成交也出现了一定程度的缩量。

Wind数据显示，从12月至今，成交额持续走低，特别是近几个交易日，缩量明显。

“盘面上看，市场继续调整的另一原因是前期热点的回落，可以看到小盘股纷纷获利回吐，中小市值题材股大幅走弱，导致市场赚钱效应降低。此外，创业板调整的另一大原因，则是板块权重股相对显著的调整。”前述首席投顾称。

短线大盘技术面存在较强反弹要求

持续弱势下，临近年底市场将如何表现呢？

赵伟指出，从技术面上看，周一（12月18日）大盘低开之后盘中一度冲高，随之便一路震荡走低，以次低点收盘，并呈价跌量缩的态势，所有均线空头排列，价跌量缩的量价关系，短线盘中还有回调压力。

“不过，指数偏离5日线较远，技术上超卖，加之K线组合为‘指南针’，短线盘中回落后，技术上有望走出反弹走势。”赵伟进一步指出，“分时图技术指标显示，5分钟MACD指标连续底背离，15分钟MACD指标及SKD指标金叉，短线盘中有反复，60分钟MACD指标连续底背离，60分钟SKD指标处于底部，短线盘中回落的空间有限，且60分钟K线组合有楔形底的态势，技术上也存在着反弹要求。”

赵伟强调，整体来看，短线大盘盘中还有回调压力。但若创新低2923点，则日线MACD指标将底背离，技术上存在较强的反弹要求；不破2923点，技术指标的严重超卖，也存在技术性反弹要求。因此，无论大盘能否跌破2923点，短线大盘都存在着较强的反弹要求，反弹的高度与量能成正比。

流动性方面，上述券商首席投顾表示，目前市场各方似乎都在等待增量资金的入场，不过由于A股体量的不断扩大，市场转势还需要更大的推力。与此同时，一旦市场转势，持续时间将是非常可观的。

值得一提的是，北向资金午后逐步进场，全天净买入27.27亿元；其中沪股通净买入14.7亿元，深股通净买入12.57亿元。

宁德时代（300750）、工业富联（601138）、万华化学（600309）分别获净买入4.61亿元、2.2亿元、1.82亿元。中兴通讯（000063）净卖出额居首，金额为1.76亿元。

“随着企业年末回笼资金力度逐步减弱，加之明年初季节性的流动性宽松时间窗口到来，资金利率达到顶峰，资金利率回落、流动性大幅改善将是大概率事件，这就有望减轻A股市场流动性压力，有利提高市场风险偏好。同时，为了应对越来越大的流动性压力，央行不排除再度降准的可能。”赵伟称。

此外，市场人士指出，美联储加息周期即将结束的背景下，降息的预期将促使美元及美债收益率继续下挫，给我国政策进一步释放提供了良好的外部环境。

“内外政策环境有望缓解市场中期流动性压力、大盘的回落及对春季行情的预期，有望吸引场外资金提前入场，A股跨年行情的基础依旧存在。”赵伟称。