火腿卖不动了？金字火腿耗资4亿元跨界算力，多条腿走路能走多远？

本报（chinatimes.net.cn）记者方凤娇 胡金华 上海报道

“火腿第一股”金字火腿也玩起了跨界。

近日金字火腿发布公告称，以自有资金4.01亿元认购银盾云公司新增注册资本7000万元，出资占比为12.2807%，其余3.31亿元计入银盾云公司资本公积。

近年来金字火腿主业发展缓慢，业绩存在一定的下滑。金字火腿证券部相关负责人12月18日接受《华夏时报》记者采访时表示，布局算力是为了积极应对主业市场发展瓶颈，提振公司业绩，并实现上市公司的中长期、可持续发展，同时也是为了更加高效、充分地利用公司自有闲置资金。

中国食品产业分析师朱丹蓬对《华夏时报》分析认为，金字火腿布局AI算力是一个趋势，所以利用国家政策红利，进一步加持第二增长曲线。

“如果未来被投资的公司业绩表现不错，并且凭着这几年行业、政策的优势成功上市，可能会给金字火腿在财务上有较大贡献。但未来能否上市，不确定性较大。”餐宝典创始人、餐饮行业分析师汪洪栋对《华夏时报》记者表示。

不仅是跨界，在火腿卖不动的情况下，金字火腿还押注了预制菜，选择多条腿走路。

主业发展缓慢

金字火腿主营中式火腿、欧式发酵火腿等火腿产品，香肠、酱肉、腊肉、淡咸肉、烤肠、XO 酱等特色肉制品、预制肉制品以及满足生鲜电商、社区电商、食品加工企业、连锁餐饮等客户个性化需求的定制品牌肉业务。目前，金字火腿火腿业务营收占比为56.21%。

正如金字火腿所说，其主营业务发展缓慢，业绩下滑，2023年前三季度，金字火腿实现营收约2.34亿元，同比减少30.63%；归母净利润约2730万元，同比减少48.12%。

公司第三季度实现营业总收入5714.29万元，同比下降15.20%，环比增长0.89%；归母净利润60.51万元，同比下降87.37%，环比下降89.64%；扣非净利润-33.08万元，同比下降107.61%，环比下降118.42%。

金字火腿方面表示，公司前三季度营业收入变化主要由于报告期内特色肉制品收入减少。

消费区域局限、销售淡旺季明显，这都是影响金字火腿业绩的因素。

对于金字火腿业绩下滑，汪洪栋认为，火腿产品相对比较成熟，很难有大的增长，而且竞争激烈，在产品创新方面也比较缺乏，不太可能会有非常大的增长，这是行业本身的问题。并且，消费环境发生变化后，一些非刚需类产品受到的影响更大，火腿就属于此类产品。

朱丹蓬同样认为，火腿已经不是有健康标签的产品，现在消费者对于腌制型产品的接受程度非常低，以此金字火腿的主营业务已不具备发展前景，必须做出创新升级以及转型，否则难以支撑其营收利润跟股价。

面对业绩下滑，金字火腿上述负责人表示，公司将充分利用自身优势资源，继续聚焦优化产品结构，多维度加强品牌宣传和消费者培育，大力发展火腿产品的同时，积极发展香肠、腊肉、淡咸肉、烤肠、火腿预制菜等特色肉制品和预制肉制品，稳健发展满足生鲜电商、社区电商、食品加工企业、连锁餐饮等新渠道、新用户个性化需求的定制品牌肉业务，拓展网络营销，强化线下市场，努力提升金字品牌价值，打造肉类品牌消费品。

跨界算力

主营产品卖不动了，金字火腿也在寻找新的出路。

一大举措便是跨界算力。本次被投资的银盾云属于算力领域公司，主要为工业互联网和数字科技企业、金融客户、科研单位、AI 通用模型与行业模型客户等群体提供安全、易用、高性价比的模型云计算平台、智能应用边缘计算综合解决方案等服务，致力于打造集算力调度、模型服务、云数智一体的人工智能生态。

截至2023年3月底，我国算力规模快速增长，梯次优化的算力供给体系初步构建，算力规模排名全球第二，近五年年均增速近30%。

对于此次布局算力，金字火腿方面表示，近年来，受消费品市场因素影响，金字火腿主业发展缓慢，业绩较以往存在一定的下滑。为了积极应对主业市场发展瓶颈，提振上市公司业绩，并实现金字火腿的中长期、可持续发展，公司在保持主业稳定经营的基础上，进一步拓宽了投资渠道。

“公司在保持主业稳定经营的基础上，以自有资金参与浙江银盾云科技有限公司增资，是基于本公司整体发展战略出发，而进行的探索式发展。本次投资有利于提高资产使用效率，对公司实现投资收益有着积极的意义，符合全体股东的利益和公司长远发展战略。”金字火腿上述负责人对本报记者表示。

汪洪栋认为，算力领域目前主要是有政策的支持，同时也受益于AI大模型概念的拉动，所以算力概念在市场上有较高热度。对于金字火腿，算力跟主业并不相关，所以这种投资更像是一种财务投资（类似于炒热门股票），跟公司本身的业务也不会有什么协同。短期来看，对于金字火腿的经营并没有实质性的帮助。

值得一提的是，此次投资签署了明确的对赌协议，保障投资收益。银盾云作出了业绩承诺：2024年扣非归母净利润不低于1亿元、2025年不低于2亿元、2026年不低于4亿元整。如果未能完成承诺的70%，银盾云现有股东就要回购金字火腿的股份。

对于资本退出机制，双方也做出了相应规定：2025年，银盾云要提交上市申请材料。如果2025年底未能提交上市申请，金字火腿也可以以年化7%的利息收回除去分红外剩余的投资款本金和利息。

押注预制菜

除了跨界，金字火腿还将目光瞄向预制菜品。

今年以来，我国预制菜产业快速发展，年内新增预制菜企业超4000家，同时多地也不断出台政策推动产业发展。在此背景下，金字火腿也想分一杯羹。

金字火腿此前表示，公司将坚持特色化经营，围绕火腿进行预制菜品研发、生产和销售。5月份以来，公司陆续有多款预制菜品投入市场试销。其销售情况将取决于市场认可度，其毛利率基本与公司特色肉制品一致。

对于预制菜市场开拓情况，金字火腿上述负责人对本报记者表示，公司重视预制菜研发及市场开拓，预制菜品类不断丰富，逐步在经销商、直营店、KA卖场、团购等渠道进行铺设试销。公司围绕火腿及肉制品进行预制菜产品研发、生产和销售，旨在为消费者提供健康美味、保留本味、方便快捷的预制肉制品，让消费者品尝到“餐厅级”大师厨艺。

目前，对于预制菜仍有争议，其价格、口感、营养、安全频遭质疑。

“我们认为按照国家预制菜定义生产的产品是符合社会发展需求的。”金字火腿上述负责人对本报记者表示。

汪洪栋认为，预制菜虽然有争议，但可以明确的是各地正在积极推动，国家层面也有一些政策。从餐饮行业的发展趋势来看，预制菜在B端市场的前景不用怀疑，已经成为一个趋势，因为预制菜对于连锁企业经营有明显优势。但如果是C端市场，则处于教育阶段。

“对比国外预制菜产业成熟发展的国家而言，中国预制菜产业发展仍处于初级阶段，产业上下游仍缺乏严格严谨的质量内控体系。”朱丹蓬说。

因此，“B端的预制菜大有可为。”但是汪洪栋补充说，B端的预制菜竞争也较为激烈，需要找准定位，结合企业自身优势开展研发、拓展。

不管是算力，还是预制菜，都属于当下风口，不得不说，金字火腿的嗅觉是敏锐的。虽然前景尚未可知，但在主业跑不动、业绩下滑的情况下，金字火腿选择多条腿走路，也许是明智的选择。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳