【成品油】新加坡市场跌势明显 出口利润进一步缩减

据金联创监测成品油进出口套利数据显示，12月1日-12月15日期间，国际原油市场维持震荡下滑走势，成品油零售价“五连跌”窗口如期开启，终端市场需求情况清淡，国内汽柴油价格维持下行走势。而新加坡市场受原油下滑及供需不平衡等因素影响，跌势更加明显，国内汽柴油出口利润空间继续减少。具体分析如下：

数据来源：金联创

进口方面：据金联创监测数据显示，12月1日-12月15日新加坡汽油理论进口套利均值为609元/吨，较11月下半月增加365元/吨，柴油进口套利均值为448元/吨，较11月下半月增加350元/吨。具体来看，国际原油市场整体维持涨跌互现的盘整走势，月初原油价格短暂上调，华南地区主营销售出货压力不大，挺价心态明显，部分单位价格尝试性回涨，但由于终端市场需求情况清淡，贸易商少量补仓后，成交情况回归平稳，价格推涨承压，整体来看，上半月汽柴油价格窄幅下行。新加坡汽柴油市场方面，受原油价格走跌影响，市场缺乏利好支撑，价格跌势明显，汽柴油跌幅维持在370-380元/吨。综合来看，国内汽柴油进口利润空间大幅增长。

数据来源：金联创

出口方面：据金联创监测数据显示，12月1日-12月15日期间新加坡汽油理论出口套利均值为-736元/吨，较11月下半月减少172元/吨，柴油出口套利均值为-148元/吨，较11月下半月减少196元/吨，柴油重回亏损状态。具体来看，国际原油市场整体呈现震荡下滑走势，国内零售价市场呈现“五连跌”局面，华南地区汽柴油出厂价格延续走跌趋势。新加坡汽柴油市场由于需求疲软，而检修炼厂陆续结束检修，使得库存量增加，价格面承压回落，且整体跌幅远超国内汽柴油价格，因此汽柴油出口套利空间明显缩窄。

后市来看，市场对于2024年美国降息的预期开始升温，且原油市场的基本面情况并不容乐观，在EIA最新的月报中下调了2024年的全球原油需求及原油价格，短期市场难改疲软状态，零售价下调预期强烈，国内汽柴油出厂价格仍存走跌空间。而新加坡市场需求依旧表现低迷，在原油下跌的带动下，价格面保持下滑走势，整体跌幅预计维持在200-300元/吨。综合来看，预计12月下半月进口利润或将延续走高趋势，出口利润存收窄可能。

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