“不上市”的娃哈哈拍卖10万股

12月12日，北京商报记者从阿里拍卖平台获悉，浙江娃哈哈实业股份有限公司（以下简称“娃哈哈实业”）10万股股份将于12月28日13时起拍。

12月12日，北京商报记者从阿里拍卖平台获悉，浙江娃哈哈实业股份有限公司（以下简称“娃哈哈实业”）10万股股份将于12月28日13时起拍。半年前，娃哈哈实业也有过一次股份被司法拍卖的先例。

此番股权拍卖之所以引发关注，在于“不上市”的娃哈哈似乎已给了普通人持股机会。多年来，娃哈哈频频被传上市，但至今仍无实质动作。分析人士认为，在娃哈哈副董事长兼总经理宗馥莉接班后，未来借助融资，甚至走上资本市场都有可能，但目前娃哈哈的股东人数庞大且分散，要登陆A股的难度不小。

一年内股份两次被拍卖

阿里拍卖平台显示，此次娃哈哈实业股份的起拍价格为184万元，折合每股18.4元，参与拍卖需缴纳保证金36.8万元，每次增价幅度为5000元。截至12月12日晚10点，该拍卖已经吸引了1.6万余次围观，但无人报名。

据阿里拍卖平台公布的信息，娃哈哈实业成立于1993年，位于浙江省杭州市，注册资本9179.1755万元人民币，法定代表人为娃哈哈集团董事长宗庆后，营业期限为1993年2月至无固定期限。

这并不是娃哈哈实业股份第一次被拍卖。2023年6月，诸暨市人民法院曾在阿里资产平台公开拍卖16750股浙江娃哈哈实业股份有限公司股份，作价7.5万元起拍。这次拍卖共有17人报名参拍，经过124轮竞价、37次延时，最终以34.2万元的价格成交，溢价率高达356%，最终成交价格折合每股20.4元。

通过阿里拍卖平台可以看到，6月娃哈哈实业被拍卖的股份属于司法拍卖，股份被诸暨市人民法院查封；12月28日将被拍卖的股份属于资产转让。

浙江省股权交易中心相关工作人员向北京商报记者表示，“此次股份转让方为浙江省饲料有限公司，其即将被兄弟公司合并吸收，上级单位要求其处理该笔股权资产。该股权近十年每年每股分红3-5毛，最高5.6毛（税后）”。初步计算，若拍得娃哈哈实业10万股股份，每年的收益约为3万-5万元。

多次传出上市风声

娃哈哈实业10万股股份被拍卖，引发业内对于娃哈哈是否想清理股份，为上市做铺垫的遐想。

对此，香颂资本执行董事沈萌向北京商报记者表示，“阿里拍卖平台大多是进行涉及司法处置的拍卖，而从此次娃哈哈被拍卖的规模来看，应该也是属于小额交易，所以不太像是进行股份清理。应该是当初转让方和娃哈哈有合作，然后入股”。

娃哈哈实业的股份一直比较分散，据天眼查，发起法人股占约43.0322%的股份，内部职工占约31.4693%，社会法人股占约25.4985%。据了解，娃哈哈从1999年开始试水员工持股计划，到2003年公司已实现全员持股，目前股东人数超过1.7万名。

过于分散的股份，也导致娃哈哈恐无法在短时间内实现上市。根据IPO相关规定，拟上市公司申请上市的时候，员工持股计划需要进行股东穿透处理，穿透后最终股东人数不超过200人。

2017年、2018年和2020年，娃哈哈传出要上市的风声，但均被公司否认，目前仍未有实质性的进展公布。2017年，在娃哈哈30周年庆典上，宗庆后首度对上市改口表态，“上市以后能加快企业发展，在适当时候娃哈哈也会考虑上市”。

最接近上市的一次是在2018年，娃哈哈表示，以3元每股（扣除0.4元税后为2.6元每股）的价格，对原有（员工）股份高价全部收回，原因是原来“股份的激励作用在下降”，并强调收回股份为员工自愿。不过随后娃哈哈又否认了回购员工股份是为上市铺路。

“二代”掌舵欲回巅峰

2013年是娃哈哈最风光的时候，彼时其以中国食品饮料业老大的姿态，创造了738亿元营收的历史新高。

但2013年也是娃哈哈业绩下滑的开始。2014-2017年，娃哈哈的营收分别为728亿元、677亿元、529亿元、456亿元，呈现持续下降态势。作为娃哈哈的明星产品，营养快线在2014-2016年的销售额分别为153.6亿元、115.4亿元、84.2亿元，几乎腰斩。同时，娃哈哈在瓶装水赛道也接连受阻，随着农夫山泉、华润怡宝等品牌后来居上，不断蚕食着娃哈哈的市场份额。

2023年12月12日，在杭州举行娃哈哈集团2024年全国销售工作会议，与以往宗庆后在台上侃侃而谈不同，此次会议上“二代”掌门宗馥莉承担起凝心聚力的角色。宗馥莉表示，“娃哈哈创立的联销体模式犹如毛细血管般遍布全国，深入各地县镇乡村，构筑了稳固的市场，但这远远不够，新的一年娃哈哈要在抓牢强势市场的同时，瞄准特通渠道，积极开拓新市场”。

对于上市，宗馥莉曾持积极态度，“上市是企业发展的正常举措，企业今后的发展需要拥抱资本市场，只有完成与资本市场的结合才能助推企业走得更远”。

中国食品产业分析师朱丹蓬认为，“娃哈哈的整个模式在改变，未来可能会步入资本市场。当宗馥莉成为接班人之后，整个经营思维都是围绕资本市场，这匹配整个行业发展的趋势，也匹配娃哈哈可持续发展的中长期战略”。

朱丹蓬进一步表示，“娃哈哈有500亿的规模，而且整体利润还不错，有这个体量去冲击资本市场，但是登陆A股可能有点难度”。

沈萌也表示，“娃哈哈不是坚持不上市，而是要上市的话，涉及的改革成本太高”。

对于股份被拍卖等问题，北京商报记者通过邮件向娃哈哈实业发出采访函，截至发稿前未收到回复。

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