短暂熄火后，北交所重回百亿行情，这次有哪些变与不变？

行情还没走完？

12月5日，北交行情再沸腾，板块成交总金额较上一日放量翻倍来到160亿，指数北证50则止跌回升，上涨7个点，连续挨了5天打后，北交所又迎来了大涨行情。

而在接下来的3天，北交所继续保持量价缓升的走势，成交额仍持续维持在百亿以上。

相比于第一轮的集体暴涨，本次回调后的第二轮上涨主线是否产生了变化？

第二轮反弹，市场的关注点在哪里？

从时间线来看，我们将10月23日至11月28日作为北交所首轮行情时间段；将12月4日至12月8日作为第二轮炒作行情时段。

重点围绕两波上涨时段的行情，我们来分批研究讨论，最受资金追捧的那批公司有什么共性和是否出现了变化？

首轮上涨行情（10月23日至11月28日），在政策和市场见底等各种因缘际会下，北证50从最低702.55点涨至最高1114.26点，成交额从日均不足10亿飙升至百亿，放量超过十倍，短短一个月从鲜有人问津到火爆出圈。

我们复盘了这轮行情内涨幅最高的前20家公司，具体概况如下：

此前犀牛之星研究院就统计过在首轮行情中上涨最猛的公司有什么特征，得出了基本都是板块内市值和流通股都较小的公司的结论。

结合上述公司情况，更具体来说，涨幅炒作最猛的公司基本是板块内市值最低的一批公司，总市值在5亿左右，流通股占比也比较低，基本都在50%以下。

并且就这批公司上市以来的综合表现看，在这波行情出现前，这批公司基本都处于交投极度低迷和估值很便宜的情况。

换句话说，股价拉升难度较低、性价比极高。

配合北交所从5月曙光数创（872808）带起过一小波行情后，持续阴跌下探的行情，板块回弹行情蓄势待发，在利好明显的“深19条”出台后，板块内开始涌入增量资金，今年市场备受追捧的小盘股首当其冲。

目前，北交所内的平均总市值从12亿左右涨到了最高17亿，从首批上涨的公司来看，一个基本逻辑就是消灭总市值在5亿以下的公司。

后续逻辑如何演绎？

以凯华材料、志晟信息两大妖股被关“小黑屋”的11月28日为节点，第二轮行情时段主要以12月4日板块成交额从百亿以下重回百亿以上为开始节点（12月4日至12月8日）。

这次第二轮北交所再反弹行情的时段内，板块中涨幅最高的前20家公司情况如下：

从上周第二轮反弹的涨幅榜可以看到，不变的是小市值公司仍是本轮行情的特点，这一点与今年以来A股市场偏爱微盘股的主线逻辑保持一致。

当然这些涨幅最猛的公司，上涨逻辑跟第一轮相比，也出现了一些变化。

首先是在行业板块的变化上。

和上一轮主要关注流通盘相比，本轮行情大涨的公司似乎更注重行业板块，并且和沪深有更强的联动性，更注重行业上涨逻辑了。

如近期大A备受资金青睐的消费板块，市场开始下注食品饮料、文化传媒、消费电子走出困境，像纺织检测的中纺标（873122）和天纺标（871753）以及家纺的太湖雪（838262）、餐饮设备的保丽洁（832802）、消费电子用FPC板的则成电子（837821）、消费电子ODM的慧为智能（832876）以及小电池的天宏锂电（873152）和德瑞锂电（833523）都与大A的题材炒作共振上涨。

另外近期市场关注的AI+应用方向，资金也挖掘了天润科技（430564）、华信永道（837592）等。

可见本轮涨幅靠前的公司，更多是在产业困境反转或向好的逻辑，而并非只有小市值的特点：

此外，就两轮行情的资金炒作力度相比，虽然统计时长不同（首轮行情历时将近1个月，二轮行情截至目前仅历时1周），两批公司的累计涨幅上存在明显差距，但从平均成交额来看，第二轮上涨的量并不逊色于第一轮。

结语

在今年A股市场本就热衷于炒作小盘股的前提趋势下，北交所在出圈后，或许将凭借市值小弹性大、估值更低的特点持续闪耀。

当下的北交所，在首轮百亿行情热闹过后并没有完全熄火，资金仍蓄势待发，等待时机恰当时，迅速的卷土重来。