【MSCI指数解析】季度调整生效！多只个股尾盘竞价异动，如何纳入指数？

文章来源：活报告公众号

一、MSCI季度调整生效

2023年11月30日，MSCI季度调整于收盘后正式生效，被纳入MSCI系列指数的个股在尾盘迎来海外被动指数资金卡点买入。

MSCI中国指数（MSCI China Index）新增19只个股，剔除19只个股。新纳入的个股中只有2只港股，分别为零跑汽车、华晨中国；

值得注意的时，零跑汽车于11月30日全天成交额19.2亿港元，而收市竞价成交额达到了14.2亿港元，占比74%。华晨中国于11月30日全天成交额10.46亿港元，收市竞价成交额达到了8亿港元，占比76%。

另外17只纳入MSCI中国指数的个股为A股，分别为海光信息、联影医疗、中国广核、新诺威、华大九天、欧菲光、润泽科技、张江高科、汇顶科技、华海清科、盛美上海、海澜之家、四川长虹、凯赛生物、同方股份、天风证券、中船科技。

从MSCI中国指数剔除的个股中有9只为港股，分别为海螺创业、东岳集团、九毛九、深圳国际、颐海国际、北京首都机场股份、中国金茂、华润水泥控股、美东汽车；另外10只遭剔除的个股为A股，分别为中核钛白、涪陵榨菜、大金重工、川能动力、齐翔腾达、长远锂科、科士达、雅化集团、鹏辉能源、日月股份。

海螺创业、东岳集团、九毛九、深圳国际、颐海国际、北京首都机场股份、中国金茂、华润水泥控股、美东汽车从MSCI中国指数剔除后，划分至MSCI中国小型股指数。MSCI中国指数大约拥有三千亿美金的被动追踪资金，相关股票从MSCI中国指数剔除，将受到负面影响。

MSCI中国全股票小盘指数中增加146只个股，剔除77只个股。

新纳入MSCI中国小型股指数的个股中有21只港股，分别为海螺创业、东岳集团、九毛九、深圳国际、颐海国际、北京首都机场股份、中国金茂、华润水泥控股、美东汽车、中国旭阳集团、信义能源、诺诚健华、微创脑科学、粉笔、达力普控股、达势股份、艾美疫苗、洪九果品、智云健康、康希诺生物、科伦博泰生物-B。

其中，科伦博泰生物-B、达势股份、粉笔为2023年上市的新股，艾美疫苗、洪九果品、微创脑科学、智云健康是2022年下半年上市的新股。其中，科伦博泰生物-B于11月30日股价上涨5.18%，收市竞价成交额2918万港元，占全天成交额的70%。

二、MSCI指数介绍

MSCI（明晟指数公司）于1968年由资本集团（Capital Group）设立，是三大指数编制公司中最年轻的一家，也是指数业务占比最大的一家公司。MSCI是目前全球最大的独立指数公司，目前已形成强大的数据能力和多元化的业务模式。

1、MSCI ACWI指数&新兴及前沿市场指数概览

MSCI ACWI指数（All Country World Index）是MSCI的旗舰全球股票指数，也是欧美基金经理人对全球股票市场投资的重要参考指数，它旨在代表23个发达市场和24个新兴市场中大型和中型股的全部机会表现。该指数采用MSCI的全球可投资市场指数（GIMI）方法构建，考虑反映各地区情况、市值大小、行业、风格细分和组合的变化。

来源：MSCI官网

2、MSCI ACWI的旗舰指数

• MSCI ACWI IMI Index（可投资市场指数）：涵盖23个发达市场（DM）和24个新兴市场（EM）的9,200多只证券，涵盖大、中、小盘股以及不同风格和行业。

• MSCI ACWI All Cap Index（全市值指数）：涵盖超过15,000种证券，包括所有23个发达市场国家的大、中、小和微盘股以及24个新兴市场国家的大、中、小盘股。

• MSCI Developed Markets Indexes（发达市场指数）：涵盖发达市场的大、中、小和微盘股，风格指数旨在代表具有价值/增长特征的证券的表现，行业指数包括使用全球行业分类标准（GICS）的全球、区域和国家部门、行业组和行业指数。

• Emerging Markets Indexes（新兴市场指数）：涵盖了全球24个国家，在MSCI ACWI指数中的权重为12%，主要包含新兴市场指数（Emerging Markets Index）、新兴市场可投资市场指数（Emerging Markets IMI）、新兴市场大盘股（Emerging Markets Large Cap）、新兴市场中盘股（Emerging Markets Mid Cap）和新兴市场小盘股（Emerging Markets Small Cap）。相比其他指数编制公司，MSCI在新兴市场宽基指数方面占据了主导地位。

MSCI指数在新兴市场更受机构投资者的重视，主要是因为：1)其在新兴市场覆盖度更全面，比如MSCI新兴市场可投资指数纳入了韩国市场，而如富时新兴市场(含A股)指数并未纳入韩国；2)MSCI新兴市场指数包含的个股数量更多，波动率也更低。

3、中国相关指数

来源：MSCI官网

MSCI中国市场的指数中涉及港股的主要有MSCI中国指数和MSCI中国全股票指数，其中MSCI中国指数被嵌套进MSCI全球标准指数系列中的MSCI新兴市场指数，有大量被动资金跟踪，最值得被关注。

MSCI中国指数（MSCI China Index）包含在MSCI新兴市场指数中，涵盖了中国A股、B股、H股、红筹股、P股和中概股中的大中型股。

4、MSCI可投资市场指数指数编制方法

据LiveReport梳理，MSCI指数会根据股票市值、流动性、上市时间、行业、所处国家地区、外资投资限制等诸多维度进行编制，可投资市场指数主要筛选因素如下：

1.上市时间（股票上市3个月以上）

2.根据最低市值规模确定样本空间（市值大于全市场99%的股票）

3.最小自由流通市值（自由流通市值至少是样本最小市值的50%）

4.流动性筛查

5.发达市场股票为12个月与最近3个月ATVR超过20%，或者过去连续四个季度的"3个月"交易频率超过90%；

6.新兴市场股票为12个月与最近3个月ATVR超过15%，或者过去连续四个季度的"3个月"交易频率超过80%；

7.中国股票则剔除半年定期调整时处于停牌状态的股票，剔除过去12个月里连续停牌≥50天的股票；

8.最低境外纳入比例

据LiveReport大数据，最近一次（2023年11月份）调整纳入MSCI样本空间的最低市值约为3.13亿美元。这意味着，港股上市公司于2023年11月检讨时，若自由流通市值高于13亿港元，有机会纳入MSCI可投资市场指数。

但进入MSCI中国指数则要满足被划分为大中型股票。据LiveReport大数据回溯，被纳入MSCI中国指数的港股公司的市值通常在220亿港元以上。

作者|LiveReport大数据

编辑|effie