一个时代结束的钟声……

文/杨国英

昨天芒格，今天基辛格。

两位百岁人瑞的离世，敲响了一个时代结束的钟声。

钟声之强烈，之于中美关系而言，绝对是天崩地裂，绝对是中美关系不再复返的历史隐喻。

说句实话，今天美国人对芒格和基辛格的推崇，远远不如今天的中国人。

中国人对芒格的推崇，一是他曾力荐巴菲特投资了巴亚迪，二是他甚至比部分中国人更对中国经济的未来抱以信心。

即便在中美关系风雨飘摇的近两年，芒格依然坚持看多做多中国，并将其个人筹码的至少三分之一下注中国。

更重要的是，芒格对工作、投资和人性的参透，颇有中国传统儒道融合的风范，这让中国无论是投资家还是普通投资者，均有虽未晤其面但与其有心灵相通之感，无数中国人也因之对其着迷。

中国人对基辛格的怀念，自然源于40多年前的中美建交，正是有了中美建交，我们的改革开放才有了必要的外部条件，中国也才有了市场经济和综合国力翻天覆地的变化。

正是40多年前基辛格的竭力破冰，才有了中美建交，有了中美建交，不仅中国改革开放随之而生，全球格局也随之而变，甚至苏联的渐渐瓦解也间接与之相关，因为，中美建交之后，原苏联至少在发展模式上愈显形单影只。

当然，这二位长者有一个共同的特质，那就是包容。

无论是芒格的投资和人生理念，还是基辛格的外交理念，从来都不是自我为中心的，这一点，对于伟大的人物而言，实在太重要了。

包容，之于今天和未来的中美关系而言，非常重要，但在实践上，又是何其之难。

。今天美国的金融界，还有温和如芒格一般坚持看多做多中国的投资家吗，即便有，也是极其稀少。

看看今年外资尤其是美资对中国的撤离，对我们的汇市股市造成的冲击影响。

。今天美国的政界，还有包容如基辛格一般倡导务实理性外交的吗，即便有，也大都是在野的少数派。

看看这两年中美之间的终极博弈，惊心动魄，险象环生，本月中美元首的会晤，一定程度上甚至是我们倡导中美民间外交促成的，毕竟，中美终极博弈，不符合美国商界、尤其是美国高科技商界的根本利益。

一个时代彻底结束了，即便偶有缓和，我们也不必心存过多的幻想。

一个新时代到来了，一个动荡和不确定的新时代到来了。

面对这个动荡和不确定的新时代，我们必须冷静，必须沉着，无论是国家，还是企业，抑或是个体家庭，我们首先要考虑的是稳住是活着，是静水流深的专注内力，然后才是蓄势已久的突围外部。

记住，中期内，至少未来五年，关键之关键是稳住是活着。

再说说今天的市场。

1，近期新发ETF重仓持有名列中，外资频繁现身。

今年以来，ETF市场持续扩容，数据显示，截至11月29日，全市场共有872只ETF产品，总份额高达1.98万亿份，同比增长17.68%，总规模较2022年底增长22.98%，规模走出逆势增长的势头。

从持有人的情况来看，下半年以来，外资机构在国内市场布局加速，近几个月内新发的ETF产品吸引了包括巴克莱、瑞银集团等在内的多家外资巨头投资。

此外，不少外资机构长期持有ETF，如新加坡政府投资、日兴资产管理公司、三菱日联国际资产管理公司等，已连续多次进入华夏上证科创板50ETF、华安上证180ETF、易方达沪深300ETF前十大持有人，而新加坡政府投资还于二季度首次出现在华泰柏瑞沪深300ETF的前十大持有人名列中。

这些外资巨头除了加速配置ETF之外，也在瞄准国内A股市场。

据彭博社报道，去年表现优于91%同行的英国景顺太平洋基金，押注日元暴跌即将结束，并已将做多日本出口企业的收益收入囊中，转而买入估值相对便宜的中国股票。

从QFII持仓情况似乎也能应证，统计发现，大摩、小摩、高盛等知名外资机构以及陆股通资金三季度以来增持或新建仓多家公司。

综上所述，我们认为，外资呈现加速流入A股的现象主要有两方面原因，一方面，美债收益率快速回落，使得此前海外资金无差别流出新兴市场的态势已逐步扭转；另一方面，外资对中国经济的预期也在持续修复。

2，B站日活用户突破一亿，创出历史新高。

昨晚，哔哩哔哩在港交所发布公告，公司三季度营收总额为58亿元，与2022年同期持平；净亏损13亿，较上年同期收窄22%；然而，移动游戏收入却低于预期。

令人欣喜的是，B站用户与社区持续活跃增长，日活用户首次破亿，同比增长14%，月活用户3.41亿，均创历史新高。

从B站公布公布的三季度数据来看，虽然不算出色，但也不至于太糟糕，然而市场还是选择用脚投票，三季度业绩公布之后，B站美股和港股相继大跌，整体走势更是从历史高点1152港元/股大幅下挫至87.6港元/股。

除了B站以外，近期股价大跌的互联网巨头还有京东、阿里以及美团，由此我们可以发现，当前的投资者对互联网巨头的态度变得愈加挑剔，对于成长乏力、市场被抢、以及缺乏强劲盈利模式的企业，均给出更低的估值。

这是否就意味着互联网的红利真的见顶了呢？我们认为并非如此，互联网红利没有见顶但整个市场生态已经发生了质的变化。

以往的互联网巨头只要规模持续扩大，市场就会给予更高的估值，而现在，互联网企业不仅要具备持续增长的规模，更要具备强劲的盈利能力，此外，在市场占有方面，也要有更加稳固的地位。

3，BDI指数（波罗的海干散货指数）较月初涨超90%。

BDI指数是国际经济和贸易的领先指标之一，反映了全球主要干散货船航线的即期运价，同时也是国际航运市场最权威的晴雨表，截至当前，BDI指数报2696点，较月初的1401点涨幅超过90%。

而国内方面反映中国出口荣枯情况的CCFI指数（中国出口集装箱运价综合指数）近期却并未出现明显回升，但从历史走势来看，CCFI与BDI整体呈现同涨同跌态势，只是CCFI有一定的滞后，一般落后BDI走势2-3个季度的时间。

据悉，本轮BDI指数连涨的主要原因是市场强劲需求，特别是亚洲和欧洲市场，经过一段时间的低迷之后，国际商品市场需求正在迅速回升，铁矿石、煤炭、谷物和基础建设材料等商品的需求都在增加，这也从侧面反映了全球经济具有一定韧性。

结合近期的进出口数据来看，中国的出口或已经见底，有望在之后的2-3个季度内持续转暖。

根据海关总署数据，8月份，中国进出口总值同比下滑2.5%；9月份，中国进出口总值同比下滑0.7%；到10月份，中国进出口总值同比增长0.9%，实现了止跌回升，从海关总署的数据也验证了中国进出口情况迎来了好转。