人民币汇率创近3个月新高，主要指数连涨4周

11月17日，在岸人民币对美元日内涨超500点，一度升破7.2，报7.1911，创8月初以来新高。离岸人民币对美元盘中短线拉升，日内涨超300个基点。

近一个多月以来，在岸人民币对美元累计拉升超1000个基点。

纽约尾盘，离岸人民币对美元涨293个基点报7.2176，本周累计涨896个基点。

最新消息，证监会网站信息显示，11月17日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会，研究近期房地产金融、信贷投放、融资平台债务风险化解等重点工作。

11月16日，国家外汇管理局综合司发布专栏文章《有序推进外汇领域改革开放 促进跨境贸易和投融资便利化》称，下阶段要不断完善外汇管理体制机制，更好服务实体经济高质量发展。有效维护外汇市场稳健运行。

外管局强调，加强外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理，强化跨境资金流动监测研判和应对，加强预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定；强化外汇领域监管全覆盖，推动商业银行外汇业务流程再造，完善全流程外汇展业框架，严厉打击地下钱庄、跨境赌博等违法违规活动。完善中国特色外汇储备经营管理制度，维护外汇储备资产安全、流动和保值增值。

本周三，美国CPI数据降温超预期，美国10月CPI同比上涨3.2%，较9月的3.7%放缓，剔除食品和能源成本的核心通胀更是较上月的4.1%小幅放缓至4%，达到2021年9月以来最低水平。美元指数因此显著下行，从106上方一度跌破104，目前略高于104。

11月15日，中国人民银行宣布，将通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，招标发行450亿元人民币中央银行票据。规模创近三年新高 政策配合助稳汇率。

7月以来央行通过央票回笼离岸市场流动性，从而塑造离岸人民币的高利率环境，是近期央行在离岸市场操作的特征。随着离岸央票回笼流动性，离岸人民币利率快速上行。除央行对离岸人民币回笼外，财政政策也开始介入其中，离岸国债发行批准新计划，10月25日发行规模创新高。6月1日，财政部确定本年在中国香港发行300亿元国债，并于6月14日、8月2日分别发行120亿、120亿。

中金公司指出，外部因素在11月初发生了显著的变化，偏弱的美国经济数据和偏鸽的美联储驱动美债利率和美元指数下行，这是触发人民币汇率升值的直接原因。

// 主要指数连涨4周 //

11月17日，三大指数早盘低开，震荡下探，最终全线收涨。全天超3700股飘红，个股呈普涨态势。A股全天成交8289.1亿元，量能再次缩减。本周上证指数累涨0.51%，深成指微涨0.01%，均连涨4周；创业板指跌近1%。

板块方面，抖音平台继续延续近期的火热状态，无人驾驶和汽车产业链在消息刺激下表现不俗，CPO、医药、工业母机、液冷、Chiplet、HBM、复合集流体和跨境电商等轮番上涨。大消费继续下探，华为鲲鹏、减肥药、消费电子、数据安全等近期活跃题材有所降温。

北向资金再次小幅净流出。

11月17日，Wind数据显示，北向资金全天净卖出28.59亿元，其中沪股通净卖出20.48亿元，深股通净卖出8.11亿元。本周北向资金累计减仓近50亿元。

// 央行和财政部“双护航” //

11月17日，央行开展3520亿元7天期逆回购操作，当日2030亿元逆回购到期，因此单日净投放1490亿元。

本周央行公开市场共有12500亿元逆回购和8500亿元MLF到期，本周央行公开市场累计进行了17610亿元逆回购和14500亿元MLF操作，因此本周央行公开市场全口径净投放11110亿元。

分析称，虽然短期降准预期有所降温，但央行呵护下料税期扰动过后，资金面整体将无恙。

民生证券首席经济学家温彬点评称，1万亿元国债预计于11月中下旬启动发行，年内国债和地方债发行量较大，信贷投放也有较大资金需求，中长期流动性仍面临较大压力。MLF大幅超额续作有助于强化货币与财政政策的协同，为宽财政、宽信用营造良好的环境。

11月17日，财政部透露，1-10月，各地在批准下达的新增债务限额内，发行用于项目建设的专项债券35192亿元，主要用于市政建设和产业园区基础设施、社会事业、交通基础设施、保障性安居工程、农林水利等党中央、国务院确定的重点领域建设，发挥了专项债券资金强基础、补短板、惠民生、扩投资等积极作用，为经济社会高质量发展提供了有力支撑。

下一步，财政部将加大工作力度，更好发挥专项债券带动作用，促进经济持续向好。一方面，提前下达额度，强化年度政策衔接。根据国务院部署和有关工作安排，提前下达2024年度部分新增地方政府债务额度，合理保障地方融资需求。另一方面，强化政府债券特别是地方政府专项债券管理，适度扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围，保障重点项目建设资金需求，引导带动社会有效投资，提高债券资金使用效益。

财政部11月17日介绍了增加发行1万亿国债三方面工作的最新进展。

具体来看：一是建立工作机制。国家发展改革委、财政部会同相关部门建立增发国债项目实施工作机制，加强部门协同，强化统筹协调，共同抓好增发国债各项工作。二是组织项目申报和审核。向地方印发通知，明确项目申报条件、程序等要求，根据地方申报项目情况分领域开展审核。三是做好国债发行。按照国债发行计划和有关工作安排，合理把握发行节奏，推动增发国债平稳顺利发行。

财政部有关负责人表示，下一步，将会同有关方面抓好增发国债的各项具体工作，做好项目审核和预算下达，加强国债资金监管，切实提高国债资金使用效益。

银河证券称，随着美联储结束加息，全球货币紧缩濒临结束，货币政策的空间打开。2024年很可能出现财政政策和货币政策联动，给予经济较强的支持。短期经济指标起色较慢已经在预期内，等待政策逐步发酵。

平安证券点评称，2024年财政预算也有望更加积极。2023年赤字率水平已增至3.8%左右，或意味着3%的赤字率已不再是特殊情形下的“紧约束”，政策理念上的突破值得高度关注。我们认为，2024年赤字率或将定在3.5%以上，财政政策将更加积极，以巩固中国经济复苏的基础，尽快将GDP增速推升至合理区间。

// 产业政策支持频出 //

11月17日，工业和信息化部、公安部、住房和城乡建设部、交通运输部发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》（下文简称《通知》），将在智能网联汽车道路测试与示范应用工作基础上，遴选具备量产条件的搭载自动驾驶功能的智能网联汽车产品，开展准入试点。

文件称，通过开展试点工作，引导智能网联汽车生产企业和使用主体加强能力建设，在保障安全的前提下，促进智能网联汽车产品的功能、性能提升和产业生态的迭代优化，推动智能网联汽车产业高质量发展。基于试点实证积累管理经验，支撑相关法律法规、技术标准制修订，加快健全完善智能网联汽车生产准入管理和道路交通安全管理体系。

《通知》的发布意义重大，自动驾驶商用落地将提速，产业发展将迎来更广阔的空间。

Wind数据，2023年前三季度自动驾驶84家A股公司，64家公司实现盈利，盈利占比近8成；39家公司盈利且增长。

华泰证券认为，汽车智能化为2024年零部件投资的一条重要主线，无论是整车E/E架构、智能驾驶、AI大模型创新座舱应用，都使得智能化赛道在2024年可能出现技术变化或商业模式的变化。主机厂和供应商都有机会享受行业变革带来的红利，但在投资机会的分化可能不同。同时主机厂在2024年可能推出的爆款智能电动车型，也有望带来产业链的机遇。

天风证券认为，政策+技术+商业三方共振，汽车智能化进入高速增长期。

（Wind综合自Wind金融终端数据、机构研报等）