力挺！步步高集团创始人段永平：万科能活下来

近期，地产行业龙头房企万科遭遇做空，境外美元债出现异动。针对万科的遭遇，步步高集团创始人段永平在其雪球账号上表示，“我觉得万科应该能活下来”。亚太有限公司的投资组合经理Willem Glorie也呼应了段永平的观点，其称“万科可以挺过充满挑战的环境”。

实际上，万科的基本面并没有出现问题，偿债压力并不大，并且有充足的在手现金。据万科方面披露，万科在手现金1036.8亿元，对短期债务的覆盖倍数为2.2倍，年内已无境外融资到期，境内待偿的信用债仅3.8亿。也就是说，万科持有现金的零头，就能覆盖今年要还的债务。且万科的短期债占整体债仅14.8%，较年初下降5.7个百分点。对于明年的境外债，万科CFO韩慧华也表示，各项资金排布和还款安排都在有序进行中。

能否还得起债，另一面则是能不能融到钱。融资畅通是房地产行业过往10年高周转的基础保障。融资受阻，也直接导致了这几年行业内诸多房企相继暴雷。从财报来看，万科的融资依然畅通，此前万科提前终止A股增发融资，也间接说明了万科融资渠道的多样化。

据万科三季报，万科是极少数还能完全依靠自身信用在公开市场融资的企业，1-9月境内新增融资成本仅3.64%，第三季度先后发行了金额为20亿元的3年期中期票据和公司债券，票面利率更低至3.07%和3.10%。如此低的融资利率，也说明了金融机构对万科的充分信任。

在销售层面，万科也在回暖。国际评级机构标普认为，万科持续恢复的销售表现和严格控制的拿地策略，将有力地支撑公司杠杆水平和流动性。其认为万科三季度指标符合预期，销售在9月、10月已恢复至约320亿的水平，前10月合同销售优于百强开发商的平均水平。若销售规模可以维持，标普预计公司在未来12-18个月可以继续保持其经营性现金流为正。

在标普看来，万科流动性充沛、现金流十分健康，足以应对2023和2024年到期的境内外债，在房地产市场下行的情况下，万科将仍能继续维持稳健的财务状况。

在行业风雨飘摇之时，行业愈发需要希望和前行的动力。业内人士认为，近两年房地产行业剧烈动荡，暴雷、烂尾成为高频词，叠加近期新一轮房企违约风波，购房者的信心前所未有脆弱。在此艰难的市场环境下，强有力的销售将为万科带来稳定的现金流，也再次证明了万科仍是行业内最安全、稳健的企业之一，并且在外资普遍看空中国房地产的背景下，国际评级机构再度对万科给出了高度评价，这些也都让做空万科的各类言论显得完全站不住脚。