万达上市又生变！暴瘦如柴的王健林，还能撑多久？

第4次IPO尚无下文，但整体协调人却已经更换，万达的上市之路又一次显得迷雾重重。

根据万达发布的公告，万达已经同意，终止委任瑞银信贷（香港）公司作为IPO中的一名整体协调人。

万达与另外两家中信里昂证券、摩根大通的委托不变。

什么是整体协调人？

根据港交所的《上市规则》，发行人必须聘请整体协调人，整体协调人主要操盘后期的全球发售工作。

并且，整体协调人有权向发行人作出分配建议，并且可以酌情行使超额配股的权利。

简单说，整体协调人就是准备上市的公司和全球资本之间的一个“中介”，对于拟上市公司来说非常重要。

万达今年6月第4次向港交所递交上市申请，然而到目前为止，万达的IPO还没有获得批准。

此次的IPO关系到万达的生死存亡，从近期王健林出镜的照片可以看出，此前精神矍铄的老王，现在暴瘦如柴，他的压力可想而知。

万达的上市之路究竟还有多长，暴瘦的王健林还能撑多久？

任性的首富，高昂的学费

其实，万达原本不必如此煎熬，王健林也不必背负如此沉重的压力。

事情还要从2016年说起，彼时王健林在前一年以2600亿的身家，超越李嘉诚，成为全球华人首富，一时间风头无两。

然而成为首富的老王也有烦恼，万达在香港上市两年了，但是股价却一直没有起色，长期徘徊在净资产附近，这与万达的规模完全不匹配。

与此同时，内陆“棚改货币化”整如火如荼地进行，房地产市场热火朝天。

如果万达能够在内陆上市，背靠十万亿的大市场，加上万达的牌子，股价还不得一飞冲天？

既然香港的资本不给老王面子，老王也就不需要再给资本面子了。

于是2016年9月20日，万达正式从香港退市，同时着手A股上市的事宜。

但是，很快王健林就会发现，即使已经成为首富，但是仍旧需要为自己的任性买单。

2017年，是万达和王健林的至暗时刻，证监会忽然排查万达授信风险， 万达在海外的投资饱受质疑，万达债券忽然狂跌。

一时间山雨欲来、乌云压顶，危急时刻，王健林果断断臂求生，将万达文旅和酒店业务，打包出售给融创和富力。

在当时来看，老王几乎出售了手中最优质的两块资产，然而换来的现金仅有不到700亿元。

很多人说王健林亏大了，但是老王知道，如果没有这笔钱救万达，那么自己几千亿的商业帝国，也许就此便烟消云散了。

后来王健林在万达年会上回忆起2017年，眼中闪过泪花，他说，万达在那一年受了委屈。

的确，老王肯定也对万达酒店和文旅的甩卖感到肉痛，但是这笔高昂的学费，也是他曾经误判的代价之一。

漫长的重回港股之路

经历了2017的至暗时刻之后，万达迈向A股的脚步已经非常沉重了。

不久之后，国内推出房地产监管的“三道红线”，将房地产的融资监管强度，提升到了历史最高。

在这样的环境下，万达几乎已无可能登陆A股，终于，在2021年3月，经历了5年的漫长等待后，万达撤回了A股的IPO申请。

A股上市无望的王健林，又一次把目光投向了港股市场。

老王的行动也非常迅速，在撤下A股的上市申请不久之后，便立刻重启了港股的上市准备。

在万达商管的招股说明书中，万达自己持股78.83%，其他投资者合计持股21.17%。

万达的总股本为72.47亿股，按照的股权转让时的价格24.84元/股计算，公司市值估计超过1800亿元。

万达的投资者中，可谓“众星云集”，除了有新加坡PAG这样的国际资本外，还有中信资本、蚂蚁科技、腾讯、招商局资本、合众人寿保险、上海国盛资本、郑裕彤家族等国内投资者。

而王健林作出的对赌协议是，要在2年内完成在港股的上市，否则老王就要回购投资者手里的股份，并且付出一年12%的利息。

所以，如果万达在今年12月还不能上市，届时王健林将面对超过400亿元的巨额债务。

为了完成港股上市的目标，万达在2年内3次向港交所提出IPO申请，但均没有成功，今年6月，万达第4次提出申请，目前还没有批复。

实际上，万达早在2年前就已经从证监会拿到了上市的“小路条”，但是港股发行批复的“大路条”却始终不见。

一般来说，计划上市的公司，从拿到“小路条”到拿到“大路条”的间隔，不会超过半年。为何万达要等这么久？

原因也不复杂，港交所好歹也是全球知名资本市场，万达想来就来，想走就走，未免显得太过任性。

并且，这两年美元持续加息，全球资本抽离，港股是否有能力接下万达这个超过1800亿市值的巨无霸，也要打个问号。

尤其在当下地产的市场环境，万达此时上市，胜算有多大呢？

但是，如果不上市，老王将面临更严重的问题。

根据万达的财报，今年上半年，万达总营收为254.52亿元，现金及现金等价物余额为146.92亿元。

而万达的有息负债为1412.83亿元，其中一年内到期的有息负债为292.57亿元。

为了避免出现债务违约，老王今年咬牙出掉了大笔万达电影的股票，换来了80多亿的现金还债。

可以说，为了上市，王健林已经押上了全部身家。

目前，万达的上市已经进入“倒计时”，暴瘦如柴的王健林承受着巨大的压力。万达能否成功？我们将持续关注。