2023三季度寿险公司利润榜：一家亏超100亿，两家资不抵债

2023年三季度

76家寿险公司利润榜

41家盈利，35家亏损

①寿险公司净利润“再下降”

连续两年投资承压，急需牛市补血

②中邮人寿亏超103亿

去年同期数据调整也是高额亏损

③两家险企“资不抵债”

瑞华健康、鼎诚人寿净资产为负

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2023年三季度

寿险公司净利润“再下降”

连续两年投资承压，急需牛市补血

1.寿险公司：保费增速创三年新高，利润却“四连降”...

过去的三年，寿险业先后经历个代改革，外部经济环境改变，投资市场下行等压力，2022年更是遭遇资产和负债“两端承压”。

2023年，在银行定期存款、国债、MLF（麻辣粉）等利率的接连下调下，叠加3.5%定价产品停售的预期，保险产品“热销”，寿险业保费快速增长。

从负债端看，这一年险企的压力得以缓解！

本以为，2023年的寿险公司会“好过一些”，却没想到资本市场，给了很多公司“现实的一击”...

从截至目前披露数据的77家险企看，2023年前三季度净利润为1212亿，较上年同期减少约28亿，同比下降2.3%。

需要注意的是，自2020年至今，寿险公司的净利润已经连续四年下降。

2.资本市场持续震荡，险企投资连续两年承压...

一方面，是停售潮后寿险公司增速回落，另一方面，是投资市场持续震荡下行，拖累险企利润连续四年下降！

虽然，三季度的净利润只是同比微降，但是，负债端的成本和资产端的收益压力仍旧不小。

①停售潮后，寿险公司保费增速下降！

2023年三季度末，寿险业的保费增速为12.55%，仍旧保持时隔三年的“双位数”增长。

但是，相较上半年的13.83%增速，已经有所回落，而且，8月和9月的当月保费同比近乎零增长。

②资本市场持续震荡，险企投资收益已经连续两年承压...

此外，去年很多险企均表示看好今年投资市场行情，已经提前进行布局。

但是，在资本市场的长期震荡磨底过程中，上证综指更是连续两个季度下跌，二季度跌2.16%，三季度跌2.86%。

这也导致多数险企的投资收益下滑，三季度当季的投资收益率几乎都不足2%，还有5家投资亏损。

其实，去年受资本市场震荡影响，很多公司的投资收益已经有所下滑。

本来大家都寄希望于今年的行情，却没想到现实是更惨，投资端的持续承压，也最终导致一些险企出现巨额亏损。

3.中邮人寿亏损超103亿，破最高亏损记录...

2023年三季度，位列亏损榜第一的是中邮人寿，累计亏损超103亿！

这已经是近20余年亏损的最高记录...

至于，中邮高额亏损的原因，投资端的不理想肯定是其中之一，详见后文。

分规模去看，除百亿规模险企中有一些公司去年亏损较多，今年成功“扭亏为盈”，净利润同比上升外，其余规模的险企利润都是下滑。

其中，500亿规模的险企净利润骤降，是因为亏损榜top2全在这一规模。

同时，随着投资收益的下降，2023年三季度末，亏损机构的数量也环比增加，35家亏损，占比为48%，接近半数。

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41家寿险公司盈利榜

平安第一、太保第二超国寿

近三年投资收益率，老六家泰康最高

注：单位为亿元，排名按照76家公司汇总排序

1.平安寿险投资高，盈利第一，太保首次排名第二！

2023年三季度末，寿险公司盈利榜TOP3，分别是平安寿险、太保寿险、中国人寿。

从投资收益率看，老六家中除泰康外，其余5家险企的投资收益率，都是同比下降。

而且，很多公司同比下降的幅度还超过1个百分点，截至三季度末，老六家中仅有三家公司投资收益率超2%。

因此，即使是老六家在保费增长的背景下，新业务价值整体提升，受投资拖累，净利润增幅也有限。

毕竟，利率下行背景下，险企的资产端压力并不小，详见《寿险“一重难”：规模增长，品质提升，效益承压，利率下行，利好与利空相伴...》。

2.“老六家”近三年投资收益率稳定，泰康人寿最高为5.2%！

前几日，A股上市险企陆续披露三季度报告，一些公司当季净利润同比大幅下滑，引起很多人的关注。

其实，保险人都知道，资本市场对险企经营利润的短期波动影响较大，尤其是执行新准则之后。

不过，从近三年的投资收益率看，老六家基本都在4.5%左右，其中，泰康人寿最高位5.2%！

因此，看一家保险公司的整体投资能力，应该要拉长时间维度。

这与昨日财政部下发通知，强调对保险公司采取长周期考核机制的道理一样。

详见《财政部发文：对国有商业保险公司，考核近三年净资产收益率》

所以，如果看近三年的ROE，老六家的表现仍旧不错。

3.投资收益率上升，平安养老等公司“扭亏为盈”！

前文说百亿规模险企，净利润同比增长，主要就是去年亏损较高的平安养老、民生人寿等公司，在今年扭亏为盈。

对于这些公司来讲，投资收益的同比大幅提升，是公司盈利增长的一大原因，详见上图。

此外，合众人寿等公司的退保率显著下降，也助力利润同比上升。

不过，从这些年高额亏损的公司看，都是受一个原因影响，就是投资，详见后文。

所以，大家看过今天这些数据，不难发现，当前行业在压降负债成本的同时，对资产端的风险把控也一样重要。

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35家寿险公司亏损榜

中邮人寿的高额亏损背后

注：单位为亿元，排名按照76家公司汇总排序

1.中邮人寿高额亏损，从投资、产品等角度看...

亏损榜TOP1是中邮人寿，2023年前三季度累计亏损超103亿。

了解保险公司经营情况的大家，应该知道这一数额有多大，这应该是近20余年披露数据的公司中，亏损最高记录了...

注：上图数据取自中邮人寿财务报告。

此外，虽然，按照偿报口径，中邮人寿此次亏损只是较上年同期增亏77亿，但是，在其最新披露的财报中，2022年同期数据已经调整，如上图所示。

至于，导致这一亏损的原因，投资肯定是最重要的因素。

2022年公司的净利润为3.97亿，但是，综合收益总额却是-183亿，其中，可供出售金融资产公允价值变动净额等为-187亿。

而在新披露的财报中，2022年三季度的公允价值变动也从原来的0变为-108亿，公司净利润变为-132亿。

其实，去年投资市场震荡下，不少寿险公司都有高额的浮亏在其他综合收益之下，年末大家可以看看变化。

那么，为何浮亏已经调整后，2023年前三季度中邮人寿还会高额亏损呢？

从财务报表看，公司的赔付支出大幅增长，手续费和业管费的增幅也不低。

2.瑞华健康、鼎诚人寿，净资产已经为负！

最后，需要大家注意的是，亏损榜中有两年公司净利润大幅下滑，净资产已经为负，分别是瑞华健康和鼎诚人寿。

其中，鼎诚人寿的前身是新光海航，引入新股东后，2019年恢复正常经营，至今不过5年。

详见《7家被接管，12家被监管，还有3家业务多年“停摆”：大而不能倒，小又如何生？》

此外，信泰人寿方面虽然披露了偿报，但是，却没有披露净利润...

近日，信泰人寿披露增资方案，物产中大拟增资60.65亿，更重要的是，从公告中透露，公司的股东中已经出现存款保险基金和保险保障基金两家公司。

THE END.雾里看花，水中望月，资负匹配必须要重视...

其实，对于保险业内人来讲，无论是一些头部寿险公司的净利润大幅下滑，还是中邮人寿的亏损。

与其说是今年一年的投资市场影响，不如说是近两年资产端的持续承压...

毕竟，利润表也是很值得“研究”的...

今年以来，从产品停售到监管严格报行合一，根本上都是为降低险企经营成本，提高负债质量。

详见《金融监管总局召开发布会：回应银保渠道关停、“报行合一”，强调压实主体责任、总精责任！》

这与年初，监管召集20余家寿险公司调研的主题一致...

当前，市场环境复杂，利率中枢长期下移的趋势没有改变，虽然，从金融监管总局到财政部，近期都在提引导保险资金长期稳健投资。

对于险企而言，长期稳健这两个字很重要，资产负债的匹配，是公司能够长久经营的必要条件。

注：

①此次统计的寿险公司利润排名榜共计76家，不包括尚未披露报告的中融人寿等公司，详见《27家险企偿付能力不达标》

②华夏人寿、天安人寿，以及大家人寿等，截至目前尚未公布偿付能力报告。