巴以冲突引发全球黄金热潮?

最近一周多以来，巴勒斯坦与以色列之间爆发了新一轮冲突。巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动哈马斯向以色列发动突袭，导致中东地区局势迅速恶化，也引发了全球黄金市场的震荡。

数据显示，这场突如其来的地缘政治危机促使全球投资者疯狂追捧黄金。

10月6日，COMEX黄金期货合约价格还在1845.2美元/盎司徘徊。然而在地缘政治紧张形势的影响下，仅仅一个星期，黄金期货价格就突破百美元大关，大涨近5%。更令人瞠目结舌的是，单单10月13日一天，金价就飙升超过3%。

无疑，中东动荡为黄金等避险资产提供了强力支撑，也引发了避险情绪，推动资金大举流入黄金市场。

分析师劝：黄金涨势难再续写神话

尽管黄金展现出强势，但是业内分析师还是呼吁投资者保持理性，不要对金价继续大涨存有幻想。

GoldCore公司CEO大卫·拉塞尔认为，迄今为止金价上的表现虽“非常显著”，但这只能看作是未来几个月潜在走势的“微弱预兆”。

CFRA研究公司的资深分析师马修·米勒也指出，短期内，黄金突破2000美元/盎司、刷新历史新高的可能性非常渺茫。

短期内，黄金交易员将持续紧盯美元强势和美债收益率等要素，然而中东局势的动荡不安不可能迅即或轻易得到解决。因此，虽然金价获得支撑，但投资者仍需谨慎看待后市，从长远视角来看，未来将进入一段充满变数的时期。

几大关键因素推动金价上扬

业内人士分析认为，此轮金价上涨主要受到以下因素的推动：

首先，中东局势升级，地缘风险大幅增加，全球市场对避险资产的需求量剧增。不少投资者选择减持高风险资产，转而增仓黄金等避险品种。黄金的价格上扬反映了全球避险情绪的升温。

其次，冲突升级可能导致货币供应量增加，提升通胀预期。通胀通常会刺激投资者对黄金等实物资产的追捧。此外，与纸币不同，黄金不依赖任何国家或组织信用，是稳定的价值储存工具。这些因素尽皆提升了黄金的投资吸引力。

再者，也有观点认为，美联储当前已进入加息周期末期，未来有转向降息的可能。如果美联储政策出现放松，无疑也将为黄金价格提供有力支撑。

风险与不确定性并存

当然，行业分析师也警告投资者必须加强风险意识，防范短期不确定性。

首先，从历史经验看，这类地缘政治危机过后，黄金价格往往会出现一定幅度的回调，属于“买倾向，卖新闻”的典型特征。

其次，当前美债收益率已经大幅上扬，增加了持有黄金等零收益资产的机会成本，对金价形成压力。如果美联储的货币政策基调没有松动，这种压力将持续存在。

最后，中东局势后续走向难以预料。如果冲突进一步升级，黄金可能获得更大支撑；然而如果冲突有所缓解，资金可能流出黄金市场。这种高度不确定性也增加了黄金价格的变数。

震荡运行为主，美联储政策可期

综合各方面因素，短期内黄金价格可能在1800-2000美元/盎司区间震荡上行。如果美联储在未来转向降息，可能将推动新一轮黄金牛市的到来。

以下是一些关键数据点：

1. 2022年3月，10年期美债实际收益率仅为-1%，当前已升至2.4%，持有黄金的机会成本大幅提高；
2. CFRA公司预计，在美联储降息前，黄金价格将区间震荡；
3. 2020年8月，黄金期货价格短暂突破2000美元/盎司，写下历史最高纪录，这一高点短期内难以突破；
4. 此轮冲突前（10月6日），黄金期货报1845.2美元/盎司；
5. 10月13日单日最大涨幅超过3%。最近一周累计涨幅近5%。

笔者认为，尽管中东局势紧张为黄金提供了一定支撑，但其上行空间非常有限。投资者需谨慎对待短期大幅波动，更多地考量长期基本面；密切跟踪美联储政策走向、美债收益率变化以及地缘局势等变数，以期更准确地判断黄金市场未来方向。