海外ETF月报 | 8月美国ETF净流入同比下滑近八成，欧洲市场表现活跃

交易型开放式指数基金（Exchange Traded Funds，简称ETF）诞生于上世纪90年代的美国，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金。

作为一种供流动性缓冲、减缓市场波动的投资工具，ETF自身具有透明度高、费率较低、投资分散、流动性好等优点。从国外市场发展来看，这类产品在促进权益基金发展，推动养老金等长期资金入市、落实资本市场服务实体经济战略等方面都发挥了积极作用。

如果按地区划分ETF资产的管理规模，以北美为注册地的ETF在全球ETF行业中位居首位，欧洲以及亚太地区则紧随其后，其中日本的ETF市场经历了二十多年发展也相对成熟。“它山之石，可以攻玉”，对于海外ETF的研究对推动我国ETF市场发展大有裨益，因此《每日经济新闻》开辟了“海外ETF月报”系列专题报道，以月度为单位，对美国、欧洲、日本等主要海外ETF市场情况进行统计与梳理。

美国：8月ETF净流入断崖式下跌，同比下滑近八成

来自金融市场数据和基础设施提供商路孚特（Refinitiv）的统计数据显示，截至6月底全球ETF行业资产管理规模约为10.21万亿美元。其中，股票、债券ETF资产规模最高，分别达到7.91万亿、1.95万亿美元，对应占比为77%、19%，其余商品、另类以及货币市场类ETF的占比较小。

在这其中，美国是ETF最大的单一国家注册地，牢牢占据全球ETF发行市场，行业集中度较高。贝莱德（iShares）是全球最大的ETF发行商，截至2023年6月末ETF资产管理规模高达3.24万亿美元，先锋基金、道富环球投资跟随其后，前三大ETF发行商的资产管理规模为6.71万亿美元，占总资产管理规模的65.72%。

从投资标的来看，美国ETF中权益类ETF占比最大，其次是债券类ETF，其中权益类ETF更偏好于美国大市值的股票。

来自海外ETF跟踪机构ETF.com的数据显示，今年8月，美国上市ETF吸纳了95亿美元的净流入，而这一数据表现显然不理想。与7月的540亿美元相比，净流入额大幅下跌了84%，排名全年第二低，仅次于今年2月的14亿美元。

由于7月是今年净流入最高的月份，我们再做一个与去年同期数据的比较。2022年8月，美国ETF的净流入额为430亿美元，也就是说今年的数据同比下滑了78%，也是断崖式下跌。截至8月底，年初至今的流入额为2870亿美元，也远低于去年同期的3880亿美元。

从不同资产类别来看，8月美国股票ETF“吸金”约37亿美元，固定收益ETF则净流入71亿美元。而年初至今，美国股票ETF与固定收益ETF的流入基本相当，都略低于1100亿美元。

从单只ETF的情况来看，吸引最多资金的是标普500ETF-iShares(IVV)，净流入金额为41亿美元；紧随其后的是信息科技ETF-Vanguard（VGT），该基金是一只投资于信息技术行业的ETF，前十大持仓包括苹果、微软、英伟达等科技巨头，8月共“吸金”28亿美元。

与之相应的是，8月净流出最多的是标普500 ETF-SPDR（SPY）与纳指100ETF-Invesco（QQQ），净流出额分别为120亿美元与55亿美元。分析人士指出，美股市场在7月底之前的上涨主要集中在科技巨头，因此SPY和QQQ在7月底之前取得了强劲的回报；但8月市场却整体缺乏热点、表现乏力，这两只主要持仓都是科技巨头的ETF在8月都下跌了约1.5%，出现净流出也是意料之中。

欧洲：8月净流入89.5亿美元，创下2013年以来的第二高纪录

欧洲ETF起步较晚，但增速较快。欧洲的基金业在2000年之后进入了高速发展的时期，而ETF基金也是在2000年首次由美国引入欧洲。

中信建投研报指出，欧洲投资基金主要分为两类，即UCITS基金（可转让证券集体投资计划）和AIF基金产品（另类投资基金）。

根据欧洲基金和资产管理协会（EFAMA）统计的数据，绝大多数ETF为UCITS基金。这类产品与公募基金相类似，从公众获得投资资金，同时资本投资于流动性的金融资产，并以个人投资者为主。

而从ETF的结构来看，权益类ETF在欧洲ETF中的占比最大，销售额占比同样最高。2022年底，欧洲权益类ETF占整个市场的近四分之三（73%）。

具体到今年8月，与美国市场的下滑不同，8月份欧洲ETF市场表现活跃，单月吸引了89.5亿美元的净流入。

来自独立研究和咨询公司ETFGI的数据显示，欧洲ETF行业在8月期间吸引了89.5亿美元的净流入，使得年初至今的净流入达到了960.5亿美元。这一数据也创下了2013年以来的第二高纪录，仅次于2021年的138.94亿美元，并且已经是连续第11个月实现资金净流入。

截至今年8月底，欧洲的ETF行业共有2950种产品，拥有12046种上市产品，总资产达到1.66万亿美元。这一数据较2022年底的1.42万亿美元大幅增长了16.9%，显示出资金的看好与趋势。

从不同类型的ETF来看，8月股票型ETF吸引了52.5亿美元的净流入，年初至今净流入为488.3亿美元，高于2022年同期的443.3亿美元；固定收益型ETF在8月份报告了29.7亿美元的净流入，年初至今净流入为448.1亿美元，高于2022年同期的208.6亿美元；商品型ETF/ETP在8月份净流出1.69亿美元，年初至今净流出为2.82亿美元，而2022年同期为净流出5.19亿美元；主动型ETF在8月份吸引了10.4亿美元的净流入，年初至今净流入为52.5亿美元，远高于2022年同期的8.72亿美元。

ETFGI数据还显示，8月净流入金额最多的ETF是iShares Core S&P 500 UCITS ETF - Acc （CSSPX SW），吸引了10.5亿美元净流入。而前20只净增资产最多的ETF在8月份共吸引了92.5亿美元的资金流入。

日本：头部券商占据主导地位，这只ETF持续获资金追捧

1995年，日本推出了第一只ETF产品日经300指数ETF，进入21世纪后ETF的数量及规模突飞猛进。来自日本交易所集团的数据显示，截至2022年底，日本ETF市场的合计净资产规模约为59.17万亿日元（仅包括在日本本土注册的ETF），国内交易所上市发行的ETF总数达到308只。

从投资标的分布来看，日本ETF市场经历了二十多年发展投资标的已经覆盖了权益（宽基、行业、主题）、债券、商品、REITs及杠杆和反向种类，其中宽基权益资产ETF占比最高。

中信建投研报也显示，日本ETF管理较为集中，头部券商占据主导地位。从日本ETF管理人分布情况分析，野村、日兴、大和资产管理规模最大，三者合计管理规模占总规模的70%。整体上看，从资本实力、资源背景方面考虑日本头部券商经营优势明显，主导着ETF市场的发展。

根据日本交易所集团数据，今年7月成交金额排名前5的上市ETF分别是：

值得一提的是，野村证券Next Funds双倍做空日经225指数ETF（Nikkei 225 Leveraged Index ETF）近几个月来一直受到资金热捧。来自路孚特的数据显示，该基金在今年4~5月两个月期间流入了近10亿美元，其中4月份净买入额达到5.79亿美元，达到2020年11月以来的新高。

近几个月来，该基金出现了一定波动，但依然受到资金青睐。背后主要原因在于，日本综合PMI由去年11月的48.9%回升至5月的54.3%，核心通胀连续上涨，日经指数也持续上涨，创下1990年以来新高。跟踪相关指数的ETF随之上涨，并获资金持续关注。