十年激荡，券商深耕上海自贸试验区热土｜上海自贸区十周年

2013年秋天，全国首个“自由贸易区”在上海横空出世，为全国自贸试验区建设拉开帷幕。 2023年9月29日，中国（上海）自由贸易试验区将揭牌运行满10周年。

十年激荡，继往开来。上海自贸试验区聚焦重点领域和关键环节大胆试、大胆闯、自主改，一揽子开创性政策相继推出，一大批标志性成果持续涌现。在国家层面复制推广的302项自贸试验区制度创新成果中，近一半源自于上海首创或同步先行先试。

上海自贸区创新开放的十年，也是上海建设国际金融中心开拓进取的十年。证券行业深度参与金融改革与开放。多家券商作为亲历者与受益者，与上海自贸试验区共同成长，不断提升金融服务供给的规模和质量；作为建设者与推动者，持续开疆拓土、躬身实践，谱写一曲曲荡气回肠的证券交响乐。

积极拓疆设立分支

上海是中国自贸区的“头雁”，所走的每一步路都是探索。在吹响奋进集结号后，一批券商勇挑大梁，率先奔赴自贸区热土挥洒汗水。

2013年12月，上海自贸试验区揭牌运行仅两个多月，海通证券迅速成立自贸试验区业务筹备组，经过几番论证，并参考银行同业经验，决定成立上海自贸试验区分公司开展自贸区跨境业务。2015年8月，海通证券FTU（自贸区分账核算单元）账户体系顺利通过人民银行专家组的系统验收和33套业务制度验收，成为首批接入FTU账户体系的证券公司。

2014年伊始，国泰君安在上海自贸试验区挂牌成立自贸区分公司，成为首家入驻自贸区的证券公司。这家分公司位于上海外高桥保税区，在自贸区全面开展跨境证券业务、跨境财富管理业务、跨境资产管理业务、跨境投行业务和全球研究业务。

与此同时，申万宏源证券接过接力棒，于同年设立上海自贸试验区分公司，并于2017年5月牵头完成公司在上海自贸区分账核算单元和配套业务支持系统以及分账核算单元相关制度的建设工作，顺利通过中国人民银行上海分行的现场验收并取得开展自贸区业务的相应资格，由此成为获准在上海自贸区开展分账核算单元业务的首批试点券商之一。

这批最早入驻上海自贸试验区的证券机构，用热情与速度诠释着自贸试验区的强大吸引力，也用实际行动表达着建设和发展自贸试验区的坚定信念。

上海立信会计金融学院自贸区研究院副院长肖本华在接受《国际金融报》记者采访时表示，更多券商设立上海自贸区分公司，说明十年来自贸区发展迅速，对证券业务有了更大的需求。对于券商来说，此举可以更接近市场需求主体，提供更精准的服务。

十年来，上海自贸试验区持续深化金融改革、扩大金融开放——建立以分账核算系统为主的自贸区自由贸易账户，取消境外融资前置审批，推动一批证券交易机构、证券交易所在自贸区设置面向国际投资人的交易平台等。

创新自贸区离岸债券

创新，是为中国发展试制度、探新路。这片“试验田”产出的创新成果，充分发挥自贸区金融市场“先行先试”优势，也为金融机构带来转型升级的机遇。

近日，上海自贸区改革创新案例发布。这些案例涵盖多个领域，基本上为全国首创性实践案例，部分案例为制度层面的重大改革突破，其中便包括上海自贸试验区离岸债券业务创新。

离岸人民币债券，指中国大陆境外发行的、以人民币计价，定期获得利息、到期归还本金及利息皆以人民币支付的债券。

以海通证券为例，公司持续探索、创新自贸区离岸债券业务，助力自贸债功能机制持续完善、自贸区债券市场主体持续扩容，推进新片区在规则和制度建设上向国际市场靠拢。截至目前，公司境内外联动助力企业发行自贸区离岸债券（明珠债）35只，整体融资规模合计355.48亿元。

2022年10月，海通证券助力临港集团成功发行全球首单绿色双币种“明珠债”（自贸债），在新加坡交易所和澳门金交所两地挂牌上市，融资金额10亿元、5000万欧元，境外投资人占比创下历史新高。

2023年4月，海通证券助力中航国际融资租赁有限公司成功发行全国首单央企融资租赁公司绿色自贸区离岸债券（明珠债），融资金额11亿元；同期成功发行全国首单券商上海自贸区离岸债券（明珠债），融资金额40亿元。

“券商创新自贸区离岸债券业务，让更多的非居民参与我国债券市场业务，推动人民币离岸业务发展，这不仅可以提高我国金融市场的国际化程度，还可以推进人民币国际化，从而提升我国在全球的资源配置能力。”肖本华表示。

海通国际研报亦指出，离岸人民币债券市场的成长与人民币国际化有着相辅相成的关系。考虑到中国在“十四五”规划中再次表达了推动人民币国际化和增强人民币全球影响力的意愿，有利的政策支持可能会为市场的进一步发展带来新机遇。

精耕临港新片区建设

穿过标志性的“海鸥门”，就进入上海自贸试验区保税区域。

2019年8月，临港新片区设立，成为全国唯一一个自贸试验区新片区。围绕临港新片区建设与发展，券商多措并举，群策群力。临港新片区设立后，已有逾10家券商相继入驻，接连设立证券分支机构。

新片区率先开始“兴业”。2020年8月，兴业证券上海自由贸易试验区分公司开业，成为第一个在临港新片区内开展业务经营的券商分公司。该公司拓展跨境业务、离岸金融，已具备一定资产规模，开业当年即实现盈利。全国首家外资控股银行理财子公司——汇华理财落地临港的第一时间就由兴业证券对接服务，目前该客户已落地券结产品20多只。

激荡新片区，成就新梦想。2022年8月15日，上海临港国泰君安科技前沿产业基金、国泰君安临港新片区创新型机构签约入驻临港新片区。这两家机构是国泰君安服务临港新片区建设、助力临港新兴金融业发展的关键落子。

港城集团是临港新片区最早成立的开发建设主体。2022年3月14日及5月9日，国泰君安作为独家主承销商为上海港城开发（集团）有限公司完成2期2022年非公开发行公司债券发行工作，上述2期债券发行规模分别为14亿元和15亿元，募集资金均专项用于归还港城集团建设、发展及升级临港新片区而产生的各类有息负债。

在这片热土上，券商精心呵护，在布局分支机构上，充分发挥自身的经营特色。长江证券临港新片区营业部以互联网渠道为特色，整合公司投研、投行、投顾和投教等方面优势资源，以海量获客、客户综合运营服务和投资者教育宣传为经营思路，定位打造具有特色的新型财富管理证券营业部。

面对投融资这一专业特长，券商用持续的创新成果，不间断诠释。2022年9月，申万宏源集团公司投资平台宏源汇智以战略投资者身份投资首批标准工业厂房REITs，其中包括临港创新智造产业园REIT项目。该项目位于临港新片区，主要服务行业为精密机械、高新材料、汽车装备、生物医药等。

国泰君安也接过创新接力棒。2022年10月，国泰君安临港创新产业园REIT上市挂牌。作为临港新片区首单公募REITs，首次引入境外机构投资者参与战略配售，为临港新片区特殊经济功能培育迈出了坚实一步。