半年报观察|中国太保三大战略齐发，改革势头持续释放，新业务价值拐点向上

“长航行动”实施以来，自2022年下半年至今，寿险已经连续四个季度保持新业务价值增长，转型成果初见成效。

文/每日财报 陈静

今年以来，在面对内外经济复杂的情况下，中国太保股价上涨了27%（截止9月5日），在保险股排名第二。第一是新华保险，上涨41%。而同期上证指数仅上涨了2.3%。

中国太保为什么会受到市场资金的青睐？

我们先看一组中报数据，上半年，中国太保新会计准则口径下营业收入达到1755.39亿元，同比增长6.5%；归母净利润183.3亿元，同比下降8.7%。净利润下降的还有中国平安（698亿元，同比下降1.2%）、中国人寿（161.56亿元，同比下降36.3%）。只有新华保险和中国人保实现了净利润增长。

那为什么净利润下降对于太保的股价没有太大的扰动呢？最核心的支撑因素，可能是中国太保内在价值正潜移默化被重塑。

1、 寿险方面，NBV连续四个季度正增长，今年上半年31.5%的增速高于同业平均水平，代理人产能大幅提升，银保业务成为新的牵引机。

2、 财险方面，保费增速快于同行，非车险保费快速增长。

3、 围绕公司“大健康、大区域、大数据”三大战略，做好投资布局，打造优质生态业务圈。

至于上半年的净利润下降，主要源于金融工具准则切换，造成投资业绩下降19.5%。那么，剔除会计因素，中国太保上半年的亮点有哪些？真实质地又如何？

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长航转型深化，寿险NBV连续四个季度正增长

过去几年，由于人口红利减退、客户需求变化，保险市场一直处于低迷状态。各家保险公司都在努力寻找转型之路。

对于太保寿险来说，新业务价值从2019年开始滑落，2020年降幅达到27.5%，超出预期。

面对现状，2021年在上海国资国企改革的背景下，太保寿险启动了“长青计划”，欲建立长期激励约束机制，激发组织活力。

2021年3月27日，太保寿险聘任蔡强就任总经理兼首席执行官。蔡强在美国、亚洲拥有将近三十年保险业务经验，曾任安盛香港个险总经理、首席执行官，于2009年加入友邦并任中国区CEO，在2010-2013年推动友邦中国第一个五年计划，实行寿险改革成效显著。

加盟后，在蔡强的力主下，自2022年年初以来，太保寿险启动了“长航行动”，一期工程重点开展以基本法为先导的外勤转型，从人力驱动、短期激励、产品销售驱动，向职业化队伍、长期牵引、客户经营转型。

在个险方面，围绕价值成长与队伍建设，推动个人业务高质量发展；在银保方面，坚持“价值银保”策略，持续拓宽多元渠道布局。

比如，在代理人渠道，深化落地“三化五最”职业营销转型，构建个人业务“芯”模式，牵引队伍专业销售、主管经营、新人成长等三大行为改变；立足常态优募优育，固化“态U选”标准化动作，打造募育一体化经营模式；完善绩优组织成长路径，迭代升级绩优体系等，追求高素质，达到高绩效。

“长航行动”实施以来，太保寿险经历了一段时间的阵痛，但自2022年下半年至今，已经连续四个季度保持新业务价值增长，转型成果初见成效。

中报显示，今年上半年新业务价值73.61亿元，同比大增31.5%，新业务价值率13.4%，同比提升2.7个百分点。

新业务价值增量主要来自5个方面。1、“新基本法”大大提升了队伍主观能动性和积极性，核心人力月人均首年规模保费55478元，同比增长35.1%；2、“一对一”以客户需求为导向的销售模式开始发力，尤其是在产品的结构上面，公司在第一季度明显提升了重疾和健康险保障类占比；3、13个月留存率大幅提升，新人回到了双位数的新业务价值贡献；4、坚持“价值银保”策略并取得显著效果；5、利率3.5%产品切换带来短期储蓄客户需求暴增。

太保寿险于2023年6月30日完成为期18个月的“长航行动”一期工程。目前，中国太保寿险“长航行动”已进入二期工程新阶段。二期工程将重点从外勤转向内勤，以内勤转型为先导推动组织变革，打造新的组织模式，实现总部有效赋能、机构释放经营活力，从而进一步体系化支撑整体转型成效，巩固并扩大转型成果。

对于新业务价值的未来可持续增长，蔡强表示，长航转型的核心就是将队伍短期冲刺模式改为常态化经营模式，从一年一次的“开门红”转向每天都是“开门红”的工作模式，所以公司下半年会持续专注常态化经营、常态化销售、常态化招募，打造稳定的出单和销售模式，专注持续的新业务价值创造和成长。

此外，代理人高质量转型离不开科技力量的支持。中国太保数智赋能以代理人活动量管理为核心的全链路科技平台。不仅如此，中国太保出台了新一轮数智太保DiTP规划，勾勒未来三年数智化建设蓝图；加快探索大模型应用技术，中国太保第一位数字员工已在审计条线正式落地，劳动力数字化达成重要里程碑。

02

个银多元渠道驱动 着力发展银保

长航行动的转型成果，还表现在渠道的重塑。

分销售渠道贡献来看，2023年上半年，太保寿险代理人渠道实现保费1335.37亿元，同比增加3.2%；新保业务规模保费222.86亿元，同比增加17%；其中，期缴业务规模保费为175.06亿元，同比增长达35.7%。月均保险营销员数量21.9万人，下降29.8%，但核心人力月人均首年规模保费同比增长35.1%，核心人力月人均首年佣金收入7482元，同比增长61.8%，核心人力产能及收入大幅提升。

银保渠道方面，成绩亮眼。太保寿险围绕“价值增长，结构优化”，坚定聚焦战略渠道、聚焦重点机构，不断丰富合作的国有银行和股份制银行数量。2023年上半年，中国太保寿险银保期交新保规模同比增长460%，新业务价值贡献达18.8%。

据介绍，银保渠道高速增长主要来自于国有大行及股份制银行渠道。在京津冀、长三角、珠三角等重点区域，省会和中心城市等重点机构，中国太保寿险与战略渠道构建深度融合的战略合作关系，结合渠道特点，立足客户细分需求，持续提升产品与服务的多元化、客制化，同时建立起面向渠道的专业化服务队伍，制定差异化队伍策略，聚焦专属化网点经营，打造高素质、高产能、高绩效、高留存的四高队伍，实现健康、长期的渠道合作关系。

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财险保费增速领先同行 非车险表现优异

从上市保险来看，太保财险的保费增速领先同行。根据中报，平安产险保险服务收入1558.99亿元，同比增长7.8%，整体承保综合成本率达98.0%；人保财险上半年保险服务收入2243.68亿元，同比增长9.3%；而太保财险业务原保险保费收入1050.23亿元，同比增长14.3%。

财险业务方面，太保产险围绕“稳经营、强基石、求突破、促增长、抓生态、优客经”工作主线，在稳定固有大盘的基础上，不断强化精细化管理水平。同时，始终坚持以服务国家战略、服务实体经济、服务社会民生作为风险减量的出发点和落脚点，持续推进风险减量体系建设，立足国之所需，织密民生网络，护航实体经济，在新时代的高质量发展中不断丰富保险服务内涵。

2023年上半年，太保产险承保综合成本率97.9%，同比增长0.6个百分点，承保盈利保持良好水平。其中，承保综合费用率27.4%，同比下降0.3个百分点；承保综合赔付率70.5%，同比上升0.9个百分点。

分险种来看，太保产险实现车险原保险保费收入507.65亿元，同比增长5.4%。其中，新能源车险保费收入同比增长65.1%。

对于新能源车险业务的快速发展，太保产险总经理曾义表示，从经营层面来看，中国太保高度重视新能源车的发展，构建了一套与燃油车不一样的经营管理体系，包括“四大体系，十六大能力”。

同期，太保产险的非车险业务亦保持高速增长趋势，实现非车险原保险保费收入529.38亿元，同比增长24.5%；承保综合成本率97.9%，同比下降0.5个百分点。主要险种中健康险、农业险、责任险业务原保险保费收入132.93亿元、124.34亿元、111.43亿元，增速分别达到26.3%、33.9%、35.1%。

曾义表示，公司聚焦高质量发展的总要求，较好把握了三个方面的规律：一是中国经济周期的规律，二是保险业的发展趋势，三是公司历史进程的发展规律。2023年上半年，太保产险市场份额同比提升0.5个百分点。

04

拓展生态圈融入国家发展大局

谋篇布局，意在长远。业内人士表示，纵观当下保险业发展，正处于新旧动能的转换之际，新的发展机遇正在浮现，只有紧密围绕国家重大战略方向布局，才能获得强劲的发展动能。

“公司的发展要把握新时代的主线，积极挖掘现代产业发展、绿色转型和区域发展等战略机遇，围绕公司‘大健康、大区域、大数据’三大战略，做好投资布局，打造优质生态，坚定走高质量发展道路。”中国太保董事长孔庆伟公开表示。

以大健康战略为例，中国太保不断完善 “保险+服务”生态圈建设。2023年上半年，中国太保发布“352”大健康施工蓝图，围绕保险支付、服务赋能和生态建设三大能力圈层，打造“太保家园”“太保蓝本”“太医管家”“源申康复”“蓝医保”等系列服务品牌，构建起覆盖养老、未病、已病、康复的全场景健康养老服务体系，11个城市已落地13个太保家园养老社区，床位超1.3万张。

中国太保副总裁马欣在业绩发布会上表示，大健康必须做、值得做。从全行业来看，商保支付仍然处于较低水平，健康医疗供给仍不丰厚，产服融合仍不深入，这都是中国太保的机会，未来公司会紧紧围绕“352”大健康施工蓝图，扎实推进各项工作。

下阶段，太保大健康布局将重点围绕以下方向：

一是如何将服务与业务发展进行有效链接，保险业发展正在从简单的保险产品销售向客户所需场景的体验式营销转变，从‘产品驱动’向‘服务拉动’升级，大健康是最好的借力。

二是如何用好流量优势助力服务发展，保险产品与金融服务的融合既能帮助客户有更好的获得感，也助力每个服务主体在成本管理以及服务效能上的持续优化。

三是在点的突破基础上加快连点成线成面，从‘盆景’走向‘森林’。

值得一提的是，今年以来，为进一步推动“大区域”战略落地实施，中国太保设立了大区域建设项目组，统筹推进大区域战略的规划与实施。通过强化顶层设计、夯实战略基础、完善目标举措，不断加强大区域系统性、前瞻性谋划，加快推进粤港澳大湾区、成渝等重点区域建设步伐。

在粤港澳大湾区，中国太保持续推动“六个一”重点项目建设，聚焦重点区域客户经营，持续加快“产品+服务”模式创新，依托湾区总部大楼，设立了中国太保粤港澳大湾区联合投资中心，综合运用集团投资端多元化平台优势，为客户提供一揽子综合金融服务。同时，成立了上海国资企业大湾区党建及金融服务联盟，在广州、深圳、香港等地开展系列活动，整合各金融主体服务资源，不断深化重大战略客户的需求洞见，加强资产负债联动，推动大湾区绿碳科技基金、太保家园等项目落地。

中国太保在半年报中表示，“大区域”战略逐步构建在重点区域、重点中心城市差异化和特色化发展路径，聚焦保险供给、客户经营和区域协同，为公司高质量发展构筑新的增长极。

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