俄乌战争后中资银行对俄贷款增 四 倍，人民币替代美元但风险骤升

内容提要：

中国四大银行是战后扩大对俄罗斯风险敞口主要银行。西方媒体认为，这四家银行扩张对俄业务，是中国推动人民币替代美元成为全球货币的举措之一。人民币在俄罗斯外汇交易市场中占到44%，汇率风险随交易比例的扩大而增加。

一、中国四大银行是战后扩大对俄罗斯风险敞口主要银行

随着西方金融机构面临着来自本国监管机构和政界人士要求退出俄罗斯的巨大压力和国际制裁对他们开展业务的巨大风险，在莫斯科入侵乌克兰的第一年相继撤回在俄罗斯的业务，中国银行迅速介入填补市场空间，向俄罗斯银行提供了数十亿美元的资金。 中国四大银行的举措是北京方面推动人民币成为美元替代全球货币的努力的一部分。

9月3日的《金融时报》 称，根据基辅经济学院最新的官方分析数据，截至2023年 3 月底的 14 个月里，中国对俄罗斯银行业的敞口翻了两番。 这些银行基本上取代了已撤离俄罗斯的西方银行。

俄罗斯央行数据显示，截至 2023年3 月份的 14 个月内，中国工商银行、中国银行、中国建设银行和中国农业银行对俄罗斯的投资总额从 22 亿美元增加至 97 亿美元。

同一时期，奥地利 Raiffeisen 银行（目前对俄罗斯风险敞口最大的外国银行）对俄罗斯的贷款也增加了 40% 以上，从 205 亿美元增至 292 亿美元。 但Raiffeisen 表示正在考虑撤出俄罗斯的方式，并从3 月份开始削减对俄贷款，截至8月份已将对俄信贷削减至 255 亿美元。

Raiffeisen 是去年其他几家外国银行断绝关系并出售子公司后，少数几家在俄罗斯保持重要业务的西方银行之一。

Raiffeisen 表示，它正在努力寻找出售或分拆其俄罗斯业务的方法，同时遵守当地和国际法律法规。 该银行补充说：“我们致力于进一步减少在俄罗斯的商业活动，同时继续推进此类潜在交易。”

二、西方媒体认为，这四家银行扩张对俄业务，是中国推动人民币替代美元成为全球货币的举措之一

基辅经济学院教授奥诺普里延科（Andrii Onopriienko）接受《经济时报》采访时表示，中国银行向俄罗斯银行和信贷机构提供的贷款，大致上是人民币取代美元和欧元的案例。这一方面表明制裁正在对俄罗斯发挥效用。另一方面证明中国正在利用一切机会取代美元，意图成为国际货币。

俄乌战争爆发前，俄罗斯有超过60%的出口付款是以美元、欧元等现被俄国官方称作“有毒货币”进行，那个时候人民币的占比不到1%。

但是，按照最新的俄罗斯央行的数据，截至2023年7月，“有毒货币”的占比已降至总额的不到一半，人民币则从微不足道快速增加到16%。

奥诺普里延科认为，中国银行向俄罗斯银行和信贷机构提供的贷款大部分是人民币取代美元和欧元，这表明中国希望借西方对俄罗斯的经济制裁机会，推动俄罗斯使用人民币而不是美元或欧元作为储备货币的人民币国际化战略的一部分。

人民币交易在俄罗斯的兴起，凸显了俄罗斯经济向中国的转移。两国之间的贸易额在 2022 年达到创纪录的 1850 亿美元。2023年上半年，俄罗斯与中国的贸易额又增长了40.6%，达到1145.4亿美元。

总体而言，从俄乌战争开始到2023年 3 月份的 14 个月内，外国银行持有的俄罗斯银行资产比例从 6.2% 下降至 4.9%。 但其中中国银行的资产占比在快速增加。

当然，尽管中国几家银行在俄罗斯的业务增长迅速，但他们仍然远未达到俄罗斯仅存最大的西方银行Raiffeisen银行的指标。中国4家银行在俄资产仅为Raiffeisen银行的三分之一。

三、人民币在俄罗斯外汇交易市场中占到44%，汇率风险随交易比例的扩大而增加

在俄罗斯的金融、经济和其他领域，人民币兑美元的替代现象非常明显。俄罗斯央行在2023 年 7 月份的《金融市场风险概览----信息和分析材料 》中披露， 在俄罗斯外汇市场的成交额中，战前微乎其微接近于0的人民币份额，在2023年6月份已经快速增加到令人难以置信的44%。

外汇存款也迅速转向人民币。 6月份俄罗斯企业在银行体系中的人民币存款份额上升至42.8%。 对于个人来说，也达到了14.4%。 虽然TrueEcon分析师表示，这种增长在一定程度上是外币存款总量减少的结果。

在进出口结算中，2023年6月份，俄罗斯人民币出口结算占比为25.3%，进口占比为34.3%。 在离岸人民币支付方面（它们用于国际结算，因为国内人民币不能完全兑换），俄罗斯现在排在香港和英国之后的第三位，战前俄罗斯则排在前 15 名之外。

由于今年以来，俄罗斯获得的美元、欧元外汇急剧减少，俄罗斯利用手中掌握的巨量人民币，作为干涉美元兑卢布、欧元兑卢布的平抑工具。每当莫斯科外汇交易所美元、欧元汇率上涨，俄罗斯央行就会选择卖出人民币，买入美元或欧元。俄罗斯央行这样的行动，造成了人民币汇率的波动。因此，人民币在俄罗斯的储备量越多，人民币汇率的风险也越大。

【作者：徐三郎】