重读2017-2023年的定制家居行业丨财报背后的数字

作者 | 树懒编辑部

来源 | 树懒生活Fine(ID:huamian224)

重新回看了一下9家定制企业上市以来的财报。

营业收入维度来看，2013-2022年，可以分几个节点看。

2013年，9家企业的总营收是104亿元，2017年是292亿元，2021和2022年，基本都持平在550亿元。从各家企业刚刚披露的年中报看，2023年上半年的总营收为233亿元，与去年同期持平，净利润20.23亿元，较去年同期增长10.37%。

今年头部几家公司表现出一个特点：增利，但不增收。

按照近几年的数据表现来推算，预计2023全年，较2022会有小幅上涨，营收上涨3%，净利润上涨6%，9家企业总营收将达到564.81亿元，净利润57.07亿元。（仅代表树懒观点*不构成投资建议）

门店数量维度：相比较2022年底，截至2023年6月末，9家总门店数量由27,474家，增长至27,748家，净增加274家。

对比2018-2022全年的门店增量看，分别为3,940家、833家、2,003家、1,546家、863家。大体也能感受到今年的[招商温度]。

欧派家居门店数出现下降，应该是首次。截至6月末，门店数共7,532家，较2022年底的7615家减少83家。其中，橱柜减少121家、卫浴减少116家、欧铂尼减少31家，衣柜增加160家。

索菲亚同样出现门店较少的信号，2022年底，索菲亚有4100家门店，到了2023年6月末，门店总和是3,812家，减少288家。其中，索菲亚品牌减少61家，司米品牌减少356家，米兰纳增长125家，华鹤增长4家。

司米厨柜2023上半年营收2.72亿元，同比下降31.14%，净利润（亏损）822万元。整个上半年，索菲亚家居股份的橱柜总营收4.81亿元，这也就意味着索菲亚和米兰纳的橱柜品类收入为2.09亿元。

尚品宅配的业绩继续呈明显下滑趋势，上半年营收20.7亿元，同比下降10.16%，归属净利润（亏损）6298万元，扣非净利润（亏损）8173万元。此外，门店数量也在进一步减少，截至6月末，尚品宅配共有54家直营店，2009家加盟店，较2022年底减少65家，其中，直营店减少18家，加盟店减少47家。

当下，头部企业所能切走的市场份额稳定在一定量级，但是市场份额每年都在重新配置，同时，各个品类的收入结构也在发生变化。

分品类看，[橱柜]市场出现萎缩信号，据《树懒》统计，2017-2022年，9家定制企业的橱柜业绩总和从104亿元增长至151.99亿元，年复合增长率仅7.88%，而且从2022年以来，橱柜的营收基本表现出不同程度的下降趋势。

这几年下来，真正支撑企业扩容的是[衣柜业务]。以9家定制企业为例，2017年，衣柜业务营收总和是157.75亿元，而2022年，营收总和达到324.13亿元，年复合增长率15.49%。

对比9家企业的门店数，也能看出橱柜、衣柜两大品类，谁的增量更大。2017年，橱柜门店约6,663家，到了2023年H1，门店数量约7,124家，6年时间，总体波动不算大。同样的时间维度，衣柜的门店数量则从约9,000家增长至约15,000家。

从几家企业的发展经验来看，布局一个新品类，例如，原来以橱柜为核心的公司要进军衣柜领域，期间不犯大错误的前提下，从0做到10亿左右的营收，大概需要6年的时间，对应要拓展1,000家的线下门店，这本身也算一次[转型]的过程。

比较典型的例子，志邦从2015年开始布局定制衣柜业务，2019年，衣柜的门店数量突破1,000家（达到1,078家），2020年衣柜的收入突破10亿元（达到11.41亿元），2022年，仅衣柜业务就达到21.03亿元，占公司营收比重的39.02%。2023年H1，营收9.86亿元，这一比例提升至42.85%。

金牌厨柜从2017年开始启动定制衣柜业务，2022的门店数量突破1,000家（达到1,091家），对应的营收是9.61亿元，占公司营收比重的27%。2023年H1，营收4.21亿元，占比27.95%。

欧派同样是以橱柜品类起家的，近几年来，衣柜保持了不错的发展势能，成为衣柜赛道里的营收第一。衣柜业务从2017年的营收32.96亿元，提升至2022年的121.39亿元，扩大了近4倍，2023年H1保持了4.05%的小幅上涨，达到54.30亿元，预计2023年有机会达到127亿元。

但是，欧派同样会面临从[橱柜]到[衣柜]的转型难题。尤其是今年二季度，欧派进行组织架构调整，打破原来按品类划分事业部的方式，调整为三大营销事业部，降低内耗，瞄准大家居的方向。行业未来的增长空间，衣柜依然是动力之一，欧派虽然占据了衣柜第一（营收数据），想要占据更大的市场份额，挖掘更大的增量，仍需要更多更懂衣柜品类的高管人才加入或回归。

从调整后的三大营销事业部来看，只有第一事业部的负责人此前具备操盘衣柜（整家定制）的经验，第二、三事业部都需要经历一个切换频道的过程，[橱柜]经营思维不同于整家定制、大家居，对管理上还有非常大的挑战。当然，这种组织调整也很难一步到位或者短期之内看到立竿见影的效果，都需要不断试错和验证。

目前9家定制企业对[木门品类]的影响还非常有限，每年所切走的市场份额大概在30亿元以内，只有欧派一家突破10亿元规模，2022年超过13亿元，相比较整个市场来说还很小，想要成为企业的新增长极，还需要时间沉淀，但是随着定制行业在推[门墙柜一体化]的概念，门这个品类还是要过关的。

收入结构的变化，还体现在大宗业务的收入占比在提高。2018年，7家企业（尚品宅配、好莱客两家除外）大宗收入总和在31亿，占比12.13%。

2021年，8家企业（尚品宅配除外）大宗收入总和达到104亿元，2022年达到94亿元，占比分别为21.80%、18.93%。

具体到企业，近3年（2020-2022），大宗业务营收占比超过30%的企业有：志邦、金牌、皮阿诺。2023年H1，金牌占比34.66%，顶固集创占比41.46%，志邦占比24.34%，皮阿诺未披露绝对值。

某种意义上讲，当下企业的小幅增长，背后有大宗业务的功劳，同时也反映出零售终端市场不乐观，单店提货额并不高，经销商体系的压力没有得到缓解。希望大家的净利润增长不是靠剥削经销商换来的。

顾家全屋定制2023年上半年营收3.93亿元，同比增长11.02%，如果只对比定制的收入，实际上已经超过顶固集创的3.27亿元和百得胜的2.98亿元。2022年，顾家全屋定制营收7.62亿元，看今年能否冲10亿营收了。

今年大概率又是[难打的一年]，但行业确实一直在变化。

先说这么多。