8月28日收评：重磅利好无法挡住空头脚步，大盘为何高开低走？

　　昨夜批量重磅利好落地，几乎所有人都认为今天A股将出现超级大反转，然而大盘却给出了大幅高开低走的答卷，这个结果无疑让整个市场都傻眼了。

　　不知道对于今天的这种走势，大家都是怎样看待的？不少投资者会认为，这么大的利好都没能撑起大盘，这是整个市场积弱难返所致。当大家看到北向资金仍然继续大幅减仓后，悲观情绪或许会进一步升级。

　　不过在旌扬看来，昨晚的几则重磅利好，都触及到了A股市场的制度短板上，算得上是少有的实质性利好，而且将对整个A股市场的长期健康发展带来极为有利的正面影响。所以，我们普通散户现在要做的就是耐心等利好飞一会儿！

　　接下来，旌扬先来梳理一下昨天晚上管理层出台的几个重要利好，再来和大家聊聊为什么大盘会高开低走，以及市场的阶段底部会在什么时候出现？

　　一，降印花税！

　　昨晚，财政部、税务总局公告，为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。

　　据过往数据，自1990年以来，A股多次调整印花税，其中，不计算此次，共有7次下调税率。从调整印花税后市场当日的表现来看，上证指数于2008年4月、9月的两次调整中当日分别上涨近9.3%、9.5%，且当日个股大面积迎来爆发式涨停。此外，上证指数在1998年6月、1999年6月两次调整当日也迎来超2%的大额涨幅，其中，在1999月6月的印花税调整中，因调整了B股的印花税，B股指数当日迎来近8.6%的上涨。

　　在2000年后，印花税下调了4次，累计共有46个板块指数最大涨幅录得翻倍，整体占比近四成。

　　二，证监会“三箭”齐发！IPO收紧、规范减持、降低两融保证金比例！

　　8月27日晚，证监会一连发布三条公告：《证监会统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排》《证监会进一步规范股份减持行为》《证券交易所调降融资保证金比例，支持适度融资需求》。

　　证监会表示，将充分考虑当前市场形势，完善一二级市场逆周期调节机制，围绕合理把握IPO、再融资节奏。

　　在减持方面，证监会规定，上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。控股股东、实际控制人的一致行动人比照上述要求执行；上市公司披露为无控股股东、实际控制人的，第一大股东及其实际控制人比照上述要求执行。

　　可以看出，昨晚财政部和证监会，一共出炉了4条活跃资本市场的举措，包括降印花税、IPO收紧、规范减持、降低两融保证金等。市场关注最高的无疑是降印花税，可以直接降低市场交易成本，而且从过往资料上看，降低印花税后A股往往会出现短期大涨。

　　但旌扬认为，昨晚消息面上最具看点的其实是IPO收紧与规范减持。虽说降印花税可以降低市场交易成本，但过去多年以来，A股已经7次降低印花税了，降了这么多次大盘还是走不起来，这说明交易成本并不是阻碍A股走高的罪魁祸首。而过度融资、高价发行、违规减持、财务造假等，才是造成A股市场不健康的根源所在。

　　从证监会昨晚的公告上看，这次IPO收紧的几点安排还是非常给力的：一是创造性的提出了根据二级市场阶段表现，来动态调节投融资两端平衡；二是关注融资必要性、限制融资规模；三是限制传统经济产业IPO，将融资机会留给高新科技产业。在旌扬看来，如果此次公告能把IPO高价发行这个漏洞填上，基本就相当完美了。

　　规范减持这块也给力，按照证监会的最新要求，整个市场中差不多有一半左右的公司是不具备减持标准的，这无疑会大幅降低因大股东恶意减持带来的风险。未来如果能继续增加减持门槛，比如对过去三年分配利润具体金额做出要求；或减持量与分配利润比例做出要求，则能更有效缩小减持风险。

　　现在看来，A股市场的主要制度漏洞，就还剩下高价发行和财务造假成本过低两个主要问题了。

　　既然制度问题被解决了一半，那为何大盘还是会出现大幅高开低走呢？

　　在旌扬看来，近期A股市场持续走弱，是内因和外因共振所致。制度漏洞这样的内在原因，是多年来始终困扰A股的问题，当市场持续走弱时，往往会被投资者放大影响。除了内因外，我国经济复苏力度较弱，尤其是7月经济数据极度萎靡，这些外部利空则是拖累近期大盘持续走弱的最主要原因。

　　所以旌扬在近期才会反复提示大家，8月的第一组经济数据表现如何，对于大盘的阶段影响是至关重要的！

　　当然，制度漏洞被填补了一半，对于整个市场的影响同样不容忽视。从长远来看，当所有的制度漏洞被填平后，A股市场才具有持续健康发展的基础。

　　最后再回到今天的盘面上来。虽然大盘高开后全日单边震荡走低，但细心的投资者应该可以发现，午后大盘在触及5日线后跌幅明显放缓。这表明今天借利好高抛的空头资金，并不敢肆意妄为。在技术形态上，带量长阴线看起来很弱，不过大盘终究是站上了5日线，扭转了过去半个月以来的单边走弱形态。